安信灵活配置混合(750001)基金阶段收益率及同类排名

总的来说，我们认为今年的“紧信用”与2018年有着明显区别，当前时点我们对市场不悲观。从流动性和基本面组合看，A股目前不具备由牛转熊的条件。新基建：随着经济下行，托底力度边际必然增加。从景气边际变化与估值阻力(行业中期空间与政策友好度等)看，我们的排序，新基建优于旧基建优于地产优于整体经济。

投资要点节后，美国疫情得以快速控制及拜登新一轮刺激法案落地，市场对美国经济复苏的预期大幅回升，带动10年期美债收益率快速上行，引发A股出现较大幅度调整。在当前通胀压力上行、信用周期拐点将至、货币政策收紧预期迭起、估值面临消化的背景下，本文回顾了2009-2011年我国经济环境、货币政策及资产表现情况，并和当前情况作了简单对比，希望以此获得些许启示。综合判断，未来一个阶段，我们认为战略上仍需以防御为主，整体配置结构需倾向于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。