中银动态策略 - 基金主页(代码:163805)

核心结论周期成长景气，制造业升级将成主线。风险提示：逆周期政策不及预期，疫情发展超预期恶化。中报概览(1)营收业绩增速保持高位由于基数效应，整体中报盈利增速较一季报出现自然回落，但仍保持高位。(3)恢复常态化行业。关注二季度业绩增速和毛利率环比提升，反映疫情扰动趋弱后，加速修复到正常值的相关行业，交运、医药、消费者服务、纺服，计算机等。

6月金股为：江苏银行(银行)、东方财富(非银)、华新水泥(建材)、光威复材(化工)、晶澳科技(电新)、中微公司(机械)、均胜电子(汽车)、迪安诊断(医药)、广州酒家(食品饮料)、福昕软件(计算机)。报告正文一、策略观点6月A股市场预判：基本面修复趋势延续，市场进入流动性及风险偏好主导阶段，6月市场有望随着预期的阶段性缓和迎来反弹窗口。国内市场不乏新看点。正版化和国产化是公司在国内市场的天然优势。同时，中国自主版式标准OFD已经在电子发票、证照等方面开始落地。

报告正文一、策略观点4月A股市场预判：基本面修复趋势延续，一季报行情布局中，市场仍将处于业绩因子主导的环境中。一季度基本面大幅上行，A股迎来季报年报窗口；海外流动性环境边际变化及全球复苏预期的波动或带来市场风险偏好波动，对于未来宏观经济持续性的分歧使得当前市场增量资金配置意愿偏弱，短期关注业绩超预期个股的alpha行情。评级面临的主要风险：1)汽车销量下滑；2)原材料涨价及产品降价；3)新能源业务不及预期。