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5%的目标投资回报率对机构投资者来说是否可行?(下篇)

2018-06-29 11:03:30 编辑:基金速查网

[导读]:投资非美国公司发行的股票或债券可能存在的风险包括国家/地区风险和货币风险。

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  上篇中,通过历史回报率和预期回报率分析我们发现,如果传统60/40股票与债券投资组合未能在过去维持5%的实际回报率,并且未来的预期回报率也较低,那么机构投资者不妨从三大关键杠杆的组合入手:资产配置决策、收入提升策略和支出政策。

  历史回报率所呈现的错综复杂的结果促使许多投资者考虑改变其投资组合的资产配置,以期改善最终回报结果。对于投资者而言,采用股票加债券这种简单投资组合以外的其他扩展方法以提高预期回报率很重要吗?

  为了解这一问题,Vanguard集团的研究团队从60%股票加40%投资级债券的基础投资组合开始评估。接下来,根据被替代的资产类别,评估以不同增量替代各种资产和子资产类别以及投资策略所产生的影响。

  不难发现,尽管多元化的投资组合确实有助于抑制波动性,但其带来的回报并未显著高于传统的60/40投资组合。

  投资组合的三种可能构成都可以被取代,例如仅取代股票、仅取代债券或取代股票加债券的组合。这些计量结果是投资组合在1991年至2017年间年均实际回报率为5%的概率。然后将其与基础投资组合进行比较发现,在此期间,基础投资组合在66%的时间内实现了5%的实际回报率。 ... 网页链接

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