杠杆股基大面积补跌 永续优先级悄然走强

10月26日消息，中信建投研报认为，上周以来，我们已经看到了弱市扛跌品种——医药和电子的同时补跌，这对于构筑阶段底部而言是一个积极信号，市场见底的胜算正在增加。但值得注意的是，若“超预期的利好”在市场情绪内在企稳前来临，则可能带动市场情绪直接回升。国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。(2023-10-26 07:30:00)

中信建投陈果团队10月23日发文称，复盘历史各次市场底部表现，强势板块补跌往往是市场调整末期的常见信号。情绪释放，加速筑底，市场随时超跌反弹。短期关注近期跌幅较大但三季报强势品种，中期看，满足“低位、筹码压力逐步出清、盈利周期底部”的科创方向有成为中期产业新景气主线的潜力，市场底后行情有望从点到面铺开。(2023-10-23 07:26:00)

华泰证券研报指出，上周受9月地产数据偏弱、美国半导体限制新规和巴以局势扰动，沪指再度失守3000点，10Y美债利率一度突破5%，分母端压力下TMT、消费等长久期资产领跌。但也有积极信号：1）A股估值分化系数降至2010年以来次低，强势股补跌往往是见底信号之一；2）底部信号体系中全AERP、产业资本或即将“亮灯”；3）三季报或确认中报为盈利同比增速底。当前市场底线思维或进一步增强，但考虑到中美关系、巴以冲突等地缘风险扰动，短期市场或仍偏震荡运行，前期热门主题如减肥药、华为链等调整，结构上剩余流动性回落+盈利视角切换指向业绩困境反转品种或为主线：第一层筛选23H1盈利增速较23Q1跌幅较深的潜在反转品种，第二层顺周期品类里筛选供给侧压力不大的品种，成长品类里筛选不依赖总量经济强复苏、先行指标向好的品种，第三层考虑资金存量博弈仍存，负向剔除筹码压力较大的品种，得到电子/医药/机床/建材/涤纶/小金属/小家电。(2023-10-23 07:25:00)

8月17日，针对国务院第二次全体会议情况，中金公司做出热点速评。中金公司认为，近期内外因素导致中国股市调整，当前A股市场已具备较多偏底部特征，估值和盈利预期均具备改善空间与条件中金公司指出，近期交易情绪明显降温，较多指标显示市场已经处于历史偏底部时期。具体来看，估值方面，截至8月16日沪深300预期市盈率已跌至9.6倍，对应股权风险溢价重新接近历史均值上方1倍标准差的水平，处于历史偏低位置；创业板指预期市盈率跌至20.7倍，约处于历史7%左右的分位；同时，近期市场日成交额再度跌破7000亿元，对应自由流通市值换手率低于2%，同样为换手率历史偏底部水平；此外，年初至今较为强势的领域如TMT板块出现补跌现象，也为历史底部时期常见特征(2023-08-17 08:43:00)

今年以来，“迷你基”遭遇密集清盘，共88只基金黯然离场。3月20日，浙商基金旗下三只发起式基金进入清算程序。记者注意到，今年以来，随着市场震荡，发起式基金清盘压力增大琢磨金融研究院院长姚杨对记者表示，面对同质化竞争，清盘是优胜劣汰的良性竞争体现，同时也是资本市场特别是公募基金领域发展日益成熟、健康的表现之一。如果定期花费大量人力、物力、财力去维持许多已经事实上没有存续意义的基金产品，也会带来很多不必要的资源浪费。(2024-03-20 22:42:00)

“开门红”落空，市场1月份继续大幅波动，开年“中字头”再度逆市走强，而去年造出多个绩优基金的中小盘1月份突然哑火且跌幅较大，1月份权益类基金大面积下跌，首尾业绩差距已经超过40%。同花顺iFinD数据显示，沪指1月份累计下跌6.26%，深指单月累计下跌13.77%，创业板指单月累计下跌16.81%，科创50累计下跌19.62%，继去年12月份后，今年1月份市场跌幅扩大。富国基金认为，近一周，央行超预期降准、证监会全面暂停限售股出借、转融通限制等一系列利好资本市场政策频频出台，或也意味着我们即将迎来新一轮政策密集期，政策催化效应下“中特估”主题仍有配置机会。但无论哪一种策略或风格，都有所在市场的局限性及未来不确定性，回归到我们个人，尤其震荡市下，多元、均衡配置或是我们“在不确定市场中寻找确定性”的一味解药。(2024-02-01 15:51:00)

今天的“不见兔子不撒鹰”正在酝酿明天的积极机会申万宏源策略一周回顾展望(23/12/11-23/12/16)一、部分市场投资者对政策效果的信心不足：中央经济工作会议不乏关键表述的积极变化，但市场几乎未对此做出任何定价。市场正在反映中期中国经济的结构性问题和部分投资者对政策落地执行效果的担忧。结构选择观点不变。交易稳增长需要等待政策具体布局和效果验证，24Q1是核心窗口，彼时“高换低”行情可能有效展开。(2023-12-17 10:50:00)

12月8日至14日，沪深三大股指均出现小幅回撤，深证成指以1.07%的跌幅垫底，创业板指、上证指数周内分别下跌0.89%、0.24%。同时，恒生指数则在周内小幅上涨0.34%。另外，华富中证稀有金属主题ETF、嘉实中证稀有金属主题ETF、工银瑞信中证稀有金属主题ETF、广发中证稀有金属主题ETF、华宝中证稀有金属主题A、嘉实中证稀有金属主题ETF联接A、工银中证稀有金属主题联接A也在周内跌超4%。(2023-12-16 07:31:00)

中信证券：短暂波动提供调增仓的良机，继续坚守成长洼地2月以来小盘成长指数涨幅明显，主题炒作热度较高，在外部风险扰动增多的环境下，市场心态不稳定凸显，对扰动过度反应，市场依然延续去年黑天鹅多发环境下的思维惯性，随着基本面预期重构并上修，外部扰动并不会构成实质性影响，投资者将重新凝聚共识，短暂波动提供调增仓的良机，建议继续坚守成长洼地，提高半导体和信创板块的配置优先级。行业配置建议：熊转牛第一波或进入后期，风格重回价值，重点关注行业的业绩兑现。当下处在熊市见底后的第一波上涨，因为大部分板块尚未进入景气度上行周期，所以估值和逻辑是最重要的(2023-02-20 00:22:00)

中信证券研报认为，2月以来内资已开始接力外资，市场风格已从1月的价值转向成长，国内机构调仓和加仓将进一步强化成长风格，外部扰动影响外资流入节奏，不改全年流入趋势，虽然权重指数过去一周表现平淡，但成长指数表现亮眼，市场依然处于全面修复途中，成长洼地依然是近期主线。配置上，建议持续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的配置优先级。疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。(2023-02-05 15:55:00)

“市场底部最后的安全边际是资产，只要市场上优质公司的资产长期价值没有永久性损伤，估值将有望随着宏观环境的改善得到修复。”南方香港优选基金经理毕凯表示，在政策优先级发生明显调整的环境下，对2022年的港股市场保持信心，重点关注地产基建产业链盈利估值双击的机会以及互联网板块优质公司估值修复的机会。(2022-02-14 00:00:00)

更多精彩观点，详见《红周刊》第70期封面文章《“头部公募+头部公司”，长期赢家格局成形》，作者张桔、曹井雪；也可通过公众号进行阅览！(2021-09-08 00:00:00)