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长牛藏隐忧 基金经理降低债市收益预期

2016-08-23 07:43:00 编辑:基金速查网

[导读]:张靖爽也表示,债券市场的长期牛市中亦有不少隐忧:首先,与美、日、英历史上去产能期间的比较发现,供给层面拉动的基本面改善持续性偏弱,潜在增长率预期向下;其次,从风险的角度理解,违约风险的增大会约束银行的放贷偏好,货币条件收缩,遏制融资增速的走高,又负反馈为进一步增大违约风险,进入恶性循环,对总需求形成冲击;最后,高杠杆和债务压力倒逼利率保持低位以降低去杠杆过程中摩擦成本。

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  尽管信用债违约事件频发,一度让债市的投资者如临大敌,但随着时间的迁移和“资产荒”的愈演愈烈,恐慌情绪已经渐渐消散,包括基金经理在内的机构投资者,对于债券市场长期牛市的信心越来越足。

  张靖爽认为,尽管当前收益率已经突破前期低点,但在“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的转型背景下,经济下行具有长期性和阶段性特征,奠定了债券长期牛市的基础。

  海富通一年定开债券基金的基金经理张靖爽表示,从大趋势上来说,债券的走牛始于2014年初,期间伴随着货币政策的宽松和银行理财的大发展。虽然中间有曲折,但是十年国债仍坚定地创下了2008年以来的新低。她指出,将视线缩短到近三个月,推动债市走强的原因大致有几点:其一,资金的 ... 网页链接

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