[导读]:基于上述判断，预计2018年恒生指数与恒生国企指数大概率仍将向上，但指数有可能难以复制2017年的表现。
勠力同心 加油中国｜汇丰晋信基金捐款50万元驰援一线抗击疫情
2017年，盈利回升特别是企业ROE的回升是带动股价上行的主要因素，选取涨幅靠前的中证100指数、中证800指数来看，前瞻1年的PE来看分别仅从年初的10.3倍/12.7倍提升至11.2倍/12.8倍，估值提升幅度非常有限，企业盈利是2017年股价涨幅的主要驱动因素。
风格上来说2017年的A股市场分化明显，大市值股票和小市值股票的分化远远大于行业间的分化程度，消费、金融、周期、成长板块之间出现了幅度可观的板块轮动，但大小股票呈现明显的二八分化。
汇丰晋信基金2018年投资策略表示，展望2018年，随着宏观经济的波动性下降，企业盈利整体趋于稳定或仅出现增速上的小幅下行，相关大型企业以及行业龙头公司有望通过市场占有率的提升来实现盈利能力的提升和持续的成长性，龙头公司的ROE水平有望实现持续地抬升。今年4季度的国债利率大幅上升，短期内可能对权益市场的估值构成一定压制，但当前接近4%的利率水平已经隐含了较强的监管预期，并且考虑到两位数的企业盈利增速，以及当前PE估值处于历史平均水平以下的位置，短期的利率抬升对估值的冲击是极其有限的。 ... 网页链接