[导读]:“其实，对理性投资者来说，发行人质地足够优良，仍然是判定债券信用风险的根本。”史向明说。
史向明表示，在今年3月初，农银汇理固定收益团队就已经预期到了年内的利率债和高评级信用债券牛市。
2016年至2017年，在宏观分析领域内，关于新旧周期争论不断，有人认为新周期已经开始，也有人认为旧周期尚未结束。但是农银汇理固定收益团队结合对宏观经济杠杆率的分析，仍然认为2016年至2017年的经济回暖是中国经济潜在增速下行周期中出现的短周期回暖。“那个时候我们判断，2017年整个宏观经济处于顶部位置，随着央行在2016年8月以后持续收缩货币政策，金融去杠杆打压信用派生，并且去杠杆进入以房地产和地方融资平台为代表的实体去杠杆阶段，2018年宏观经济面会有下行压力，对债券市场构成最有利的支撑。”史向明说。
从货币政策来看，她判断货币市场流动性会持续改善。“年内央行已经两次全面降低存款准备金率，货币政策正在发生改变。”史向明分析，“二季度货币政策例会上，政府关于货币政策措辞发生了明显变化，之前央行强调要保持流动性合理稳定，但是现在的提法是保持流动性合理充裕。这其中意味着货币政策出现微调，流动性的改善也将利好债市。” ... 网页链接