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博时基金:A股越来越稳定 两极配置布局金融周期与科技板块

2018-07-16 13:18:00 编辑:基金速查网

[导读]:以打分而论,下半年建议做金融周期与科技的两极配置,主要考虑是消费所谓的中间配置已经过于拥挤,估值不算便宜,避险情绪消退之后消费板块的弹性或不大。

  2018年上半年,A股总体处于持续调整的状态,6月中旬出现剧烈波动,从部分指标看,这次股市的极端波动行情仅次于2015年6-8月、2016年1月的程度。当前,无论从绝对还是相对指标来看,A股估值水平都已经接近历史以来的低位,只要宏观经济与货币金融政策无大的实质或预期波动,当前估值的下行空间或比较有限。虽然估值的走向在短期不确定性较大,但若往后看2至3年,当前估值水平大概率会有抬升。

  A股稳定能力逐步提高

  在上半年持续调整中,可能看到A股正逐步培养自身的稳定能力,具体来看:一是加入MSCI新兴市场指数之后,境外资金持续买入,其投资期限、持股偏好与内地投资者互补,因此有望成为稳定A股的力量之一;二是重要股东的增减持行为,这将对外传递重要股东对公司估值高低的判断,以及对投资者信心施加影响;三是上市公司的股份回购,直接增加了上市公司价值。估值普遍下行到一定程度之后,A股优质上市公司正在推动一波股份回购热潮:2018年一二季度已实施的股份回购金额分别为68.8、70.8亿元,均超出2017年各季度。 ... 网页链接