银保监会发文疏通货币政策传导机制 城投债回暖

基金经理将根据经济基本面、宏观财政政策、货币政策分析框架完整，自上而下的形成大类资产配置结论，在大类配置的基础上力争获取较好的业绩。在债券资产做稳固盘的同时，用权益类资产增加弹性并兼顾止损，力争获取更多超额收益。(2022-11-25 00:00:00)

1、资金面：因何而变11月以来，投资者们明显体会到了资金面的变化，并陆续确认了DR007的转向。根据三季度和10月份的经济和金融数据判断，当前2.75%的MLF利率较为合适，足以为巩固经济回稳向上态势提供适宜的流动性环境。但是，当前新冠病毒仍在持续变异，国内新发疫情不断出现，特别是11月以来新增感染者人数快速增长，这可能也是需要密切关注和高度重视的。(2022-11-23 07:47:00)

11月23日下午，光伏概念股震荡反弹，TOPCon电池方向领涨，晶澳科技、固德威涨超7%，光伏指数也探底回升。光伏相关基金业绩表现光伏相关指数基金近一年来仍为收复失地，跌幅超过10%，其中汇添富中证光伏指数增强A-10.4%，国泰中证光伏产业ETF链接A近一年业绩-12.4%。华安证券表示，本轮行情仅行进至初期，反弹格局不变。第一方面，利率飙升由于短期流动性冲击所致，当前央行已加大投放，预计后续利率仍将继续回落，货币政策收紧言之尚早；第二方面，国内疫情散点多发主要和当前冬季时节有关，疫情防控优化措施更多考虑与主流毒株感染特征相适应，不会重新从严；第三方面，美债利率持续上行目前缺乏基本面支撑，当前仍在反应加息75bp预期的降温，预计未来一段时间震荡回落的方向不变(2022-11-23 13:59:00)

巴菲特再度减持比亚迪H股！港交所数据显示，巴菲特旗下公司伯克希尔于11月17日卖出了322.5万股比亚迪H股，对比亚迪H股持股比例从16.28%降至15.99%，这已经是港交所第五次披露巴菲特减持比亚迪H股，自今年8月开始减持，巴菲特已累计减持比亚迪H股约5000万股，套现超百亿港元。华安证券表示，本轮行情仅行进至初期，反弹格局不变。第一方面，利率飙升由于短期流动性冲击所致，当前央行已加大投放，预计后续利率仍将继续回落，货币政策收紧言之尚早；第二方面，国内疫情散点多发主要和当前冬季时节有关，疫情防控优化措施更多考虑与主流毒株感染特征相适应，不会重新从严；第三方面，美债利率持续上行目前缺乏基本面支撑，当前仍在反应加息75bp预期的降温，预计未来一段时间震荡回落的方向不变(2022-11-23 00:10:00)

同日，证监会公布了《个人养老金基金销售机构名录》，银保监会发布了《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，业内人士表示，目前各项工作已基本准备就绪，个人养老金投资基金业务即将上线，届时投资者将可通过个人养老金资金账户购买《名录》中养老目标基金的Y类份额。(2022-11-21 00:00:00)

根据银保监会发布的《保险资金这十年》统计，险资通过债券、股票、股权、保险资管产品等方式为社体经济提供中长期资金支持，十年间已经从4万亿元提升至21.85万亿元，累计增长幅度可达4.46倍。(2022-11-18 00:00:00)

周末房地产行业迎来重大利好，央行和银保监会联合发布了16条措施支持房地产市场平稳健康发展，相关措施涉及了“保交楼”、房地产金融等。截至三季度末，谢治宇在管基金基金重配的前2大行业分别是制造业和房地产业，持仓占净值比分别为54.72%、7.30% 。此外，童兰在管基金基金重配的前2大行业也分别是制造业和房地产业，持仓占净值比略有不同，分别为46.70%、23.41%。(2022-11-14 20:53:00)

银保监会表示，发布实施《管理办法》是银保监会为更好地发挥保险保障基金的积极作用的重要举措。(2022-11-10 00:00:00)

债市资产荒仍在持续。截至5月底，城投债整体利差较年初下滑超过20个基点，而与此同时，新发行债券的认购热度却明显抬升。针对于5月份债券具体持仓变化层面，海通证券分析师姜珮珊表示，信用债方面，5 月份中债登和上清所的托管量转为减少。(2022-06-19 19:55:00)

可见，业内多关注经济金融数据和央行货币政策态度的变化，相关机构也建议缩短久期，以防御策略为主，等待稳增长利好信用修复后，城投债的投资机会将优于产业债及地产债。当转债高估值有所消化后，可以适当布局，均衡配置为主，沿着高景气与困境反转线选择，建议关注基建、新能源、和泛电力产业链转债。(2022-03-07 00:00:00)

展望2021年，东方基金分析表示，2021年中国经济将持续保持复苏，海外经济延续复苏趋势，当前市场宏观经济特征是确认复苏以及货币环境边际收紧，市场核心矛盾是估值和盈利的赛跑，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会；债市方面，信用收紧是明年债市走势主逻辑，建议配置信用债和城投债，可转债基金等“固收+”策略产品具备较强吸引力。(2021-01-25 00:00:00)

近日，中国证券报记者就2021年宏观与债市展望采访安信基金了解到，站在2020年末时点展望，安信基金预计2021年全球经济将加速复苏，国内制造业和消费有望成为拉动经济增长的主要引擎，资金面“不缺不溢”，债市在短期逆风中孕育中期转机，明年二季度或将是全年入场配置的重要时点。信用债方面，在流动性收紧的背景下，明年实体经济将大概率出现流动性分层，明年中低等级信用债利差走阔风险较大，资质下沉策略需愈加谨慎。产业债方面，对于基本面差，短期融资环境不利且到期债务压力大的煤炭、钢铁等行业弱资质国企需要保持较高警惕；地产债方面，考虑到目前政策对于激进地产企业不利，行业周期也处于下行阶段，主体的信用风险也开始逐步暴露，建议只考虑龙头及国企布局，久期尽量控制在2年内；城投债方面，安信基金认为短期内城投公募债破刚兑的可能性仍较小，预计2021年城投债仍是机构投资的主要品种，但在信用分层的大背景下，负债率较高，以及非标占比较高、层级低的城投利差走阔风险很大，仍需谨慎投资。(2020-12-14 18:42:00)