[导读]:我们认为未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门，龙头将是其中的真成长公司，是能够在基本面，例如订单/收入/利润，得到验证的公司。
从国内经济活动来看，在国常会、政治局会议之后。8月14日，财政部在官网公布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求加快1.35万亿的专项债券发行进度。财政进一步发力得到了明确。8月18日，银监会进一步要求做好信贷投放。在资本金压力未能解决和财政持续发力的情况下，滞胀情景将成为2018年下半年的主要情景，上述策略将成为投资主线。
从外部环境来看，外部因素和外部汇率冲击是影响中国经济的第二个核心矛盾。外部因素将与去杠杆一样对中国经济将产生衰退的效果。从8月以来的国际环境来看，土耳其等新兴经济体货币大幅度贬值，引发国际金融市场的动荡。对中国市场而言，人民币贬值虽然能够提升出口竞争力，但一方面容易引发资本外流，另一方面容易加重国内的外债的压力。因此，我们在本周每周静思中，专门分析人民币汇率贬值的底线，结果发现：在土耳其等新兴市场汇率波动的影响下，中国的最优策略是维持汇率水平稳定和配合一定程度的资本管制。相对于其他国家，中国的外汇储备有3万亿，也具备维护汇率稳定的条件，同时具备资本管制的能力。7将成为人民币汇率的底线。 ... 网页链接