[导读]:债券基金存在发行人未能按时付款的风险，而债券价格受到因利率上升或对发行人支付能力负面看法的影响而下降。
明年货币政策怎么走？降准还有空间吗？首席经济学家解读未来经济趋势
去年12月我们曾将通胀预期重新列为所有风险中第一位，美联储加息政策进展的速度也超乎预期。与其他发达市场相比，美国的通胀情况以及美联储采取的抑制措施需要我们投入更多的关注。这一观点建立的背景，是市场一直预测金融大危机过后将出现周期性反弹，然而，金融大危机本身却并未真正出现。尽管普遍认同全球化、人口统计特征和技术等结构性因素将促成温和的长期增长和通胀，但市场普遍接受这种观点实际上是忽略了通胀预期短期飙升的可能性。
今年一月下旬，诸多美国经济统计数据体现出的通胀上升恰好印证了这一观点。而股价更是直接反映出美联储更为激进的货币紧缩政策。美联储今年六月指出，预计将在2018年下半年进行两次加息。美联储之所以做出这一举动是因为其对部分假设进行了调整：与之前预期相比较，经济增速略有加快，失业率略微下降，以及2018年通胀率略微增高。
鉴于对2018年末的美国核心个人消费支出价格指数略高于2%的当前预期以及劳动力市场的持续走强，Vanguard集团预计美联储今年实际将再加息2次，即在2018年共计加息4次。我们认为，四次加息后，利率会停在2.75%-3%的范围内，并且我们预计美联储在2019年还将加息2次。 ... 网页链接