[导读]:降准之后,国内长端利率债未受海外市场影响,收益率平稳,短端则收益明显下行,收益率曲线进一步陡峭化;其后股市大幅回调,债市体现避险属性,长端小幅下行。
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上周上证指数跌幅7.60%,沪深300下跌7.80%。外盘收跌引发投资者担忧利率上行会使股市估值承压,从中期角度看,股市围绕内在逻辑运行,市场走势依然取决于内在核心矛盾的变化。且从历史上看美债收益率上行期间对股票市场并不构成负面影响,多为短期扰动而非趋势变量,A股核心矛盾依然来自于对信用端的观察。市场仍需等待,静候信用起底:当前市场政策底或已现,信用底未至,核心矛盾依然是“经济预期下行和信用风险待缓释”,“社融增速”仍是下半年的核心观测指标,在其企稳前市场仍将偏谨慎,以博弈行情为主。
债券市场:
上周央行合计净回笼1600亿,资金面宽松,DR007周度加权下行12bps至2.60%。利率债方面,10y国债下行3bps至3.58%,10y国开债下行5bps至4.15%。中短票据方面,3y AA中票下行14bps至4.87%。企业债方面,5y AA城投下行10bps至5.20%。 ... 网页链接