[导读]:行业策略上，优选景气度上行的重点子行业：上中游。周期品景气度趋势向下，低估值高壁垒成长股价值初现，关注政策刺激受益板块阶段性机会+自下而上优质成长股；下游消费行业。
全球经济从2017年同步复苏到2018年走向分化，2018年欧洲、中国、日本及多数新兴市场经济增速普遍放缓，但美国却一枝独秀。从历史周期看，全球经济共振走弱下，美国很难长时间“独善其身”，2019年美国经济难以避免遭受全球其他经济体的拖累。
目前美国部分指标已呈现走弱迹象：一是金融条件收紧对地产成屋销售、核心耐用品订单的冲击，增速已开始见顶回落；二是税改刺激效应的消退，2019年对经济的拉动逐步走弱。
展望2019年，全球经济可能从2018年的分化再次走向同步，但大概率是进入共振下行阶段。美国经济走弱和美股波动加大下，避险资产如黄金、日元等预计将相对占优，新兴市场短期跟随美股有调整压力，但考虑估值相对低位，后期压力将有所缓解。相对2018年“强美元+强美国资产”的组合对新兴市场构成了巨大的资本流出压力，2019年这种格局的缓解，全球资金对于相对稳定的新兴市场或重新加大配置力度。 ... 网页链接