[导读]:谋定而后动，一旦全面宽松拉开序幕，即是市场中期见底之时：1、经济下行压力较大的时候是2019年上半年，下半年下行幅度会趋缓甚至企稳；2、上半年较大的经济下行压力倒逼政策进一步宽松，有助于提升市场的估值；3、宽信用的效果会有所体现，令市场对后期经济的预期会好转。
国内房地产投资下滑，或带动工业品需求回落，加之供给端因素影响弱于2015至2016年，PPI或较难出现明显回升。
全球景气回落、需求低迷，CRB工业原材料价格增速趋于回落，也将对国内PPI形成拖累。
PPI下行时周期股整体机会较小。
图1：CRB工业价格增速弱领先于PPI变化
图2：2018年周期股整体机会较小
锦囊3：精选弱周期和利率敏感型行业
金融股中，券商>；保险>；银行，券商受益于政策宽松和市场底部的确立。保险股估值受制于国债收益率的下行，银行的基本面将变差。 ... 网页链接