[导读]:南华基金表示,年初受疫情影响利率大幅下行,4月底以来,利率又经历快速上行阶段,市场波动显著上升。在波动的市场环境中,摊余成本法定开债基优势显现,净值回撤风险低。
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2020年上半年,新冠疫情阻断了经济复苏进程,疫情防控形势成为决定经济和政策走势的核心变量。在疫情得到有效控制之前,经济短期下行压力骤增,多项经济数据同比均出现大幅下滑。政策层面以“六保”和“六稳”为出发点,宽货币和宽财政的逆周期调控政策持续加码。
3月份以来,国内疫情得到有效控制,复工复产显著加快,社融同比增速突破12%,显示金融对实体的支持力度持续加大。投资、消费等需求端持续复苏,但结构上有所分化,尤其是受疫情冲击最大的制造业投资恢复相对较慢。在国内疫情防控形势和经济基本面先后转好的背景下,南华基金表示,货币政策适时由非常时期的宽松政策回归常态,带动货币市场资金利率水平逐渐向政策利率靠拢。财政政策继续发力,政府工作报告明确全年赤字率不低于3.6%,并发行1万亿的特别国债。
从债券市场走势上看,南华基金指出,一季度,在全球经济悲观预期和超宽松货币政策的刺激下,债券市场迎来大幅上涨,10年期国债收益率跌破2016年低点,并创下2002年以来新低。二季度以来,伴随经济持续向好、货币政策回归中性,债券收益率触底并出现大幅反弹。 ... 网页链接