[导读]:导读消费和制造业增速持续回升,而基建和房地产的增速基本触顶,经济复苏的主要动能将从政策引导的基建及房地产切换至实体经济的内生动能修复。政策的切换也将正向促进经济动能切换加速。基建增速在专项债退出下,增速很难大幅回升,而房地产也持续受到政策收紧的影响,这也导致房地产和基建对社会资金的“吸血作用”下滑,资金更乐意进入实体经济中
十基金解读A股三连阴:海外扰动影响短期走势 政策主题交易仍受关注
消费和制造业增速持续回升,而基建和房地产的增速基本触顶,经济复苏的主要动能将从政策引导的基建及房地产切换至实体经济的内生动能修复。
摘要
三季度GDP虽不及预期,但结构好转,消费的贡献在明显回升,经济内生动能增强。三季度GDP单季度增速4.9%,低于市场预期。投资仍然是推动经济增速回升的主要动能,但消费对于GDP的贡献在持续扩大。展望后续,经济动能将逐渐从政策引导的房地产和基建,切换到消费回暖及制造业修复中。
下调四季度及明年一季度的经济预测。我们下调全年经济增速至2.1%,四季度单季度增速5.7%。另外,明年一季度GDP大概率落于16%至17%的区间,不及市场普遍预期的17%至18%。
9月份经济数据中,社零是最大的亮点:
1)社零:大超预期,消费动能加速修复,可选消费将成为主要驱动力。 ... 网页链接