[导读]:摘要核心结论：A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块，其中有色(17%)、家电(17%)、汽车(15%)、钢铁(15%)、石化(11%)五个行业指数的涨幅均超过10%，显著跑赢中证800(4.4%)、创业板指(2.6%)、沪深300(4.8%)。因此，进入春季躁动的前期，在保持对顺周期核心配置的前提下，我们建议关注一些今年超跌且可能有一定边际改善的成分细分板块，比如前期调整幅度较大的信创、金融IT、医疗信息化、5G等方向。
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A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块，其中有色、家电、汽车、钢铁、石化五个行业指数的涨幅均超过10%，显著跑赢中证800、创业板指、沪深300。
向前看，从市场整体格局来说，海外疫苗超预期、国内信用违约等问题并没有改变A股的核心矛盾，我们维持过去两期周报中的判断——未来半年市场进入【信用收缩前期】——即信用见顶、但盈利持续扩张的阶段。历史上，这样的阶段中，A股整体难以大幅拔估值，但是没有系统性风险，仍然以寻找业绩确定性的机会为主。
因此，结构仍然重于仓位，尤其是对于顺周期板块，当前位置应当如何看待？本篇报告我们试图回答以下几个问题：
当前支持顺周期风格占优的主导性因素有哪些？还能持续多久？
顺周期风格下，传统强周期板块，谁的弹性更大？获取持续超额收益的能力更强？
顺周期中的可选消费，已经积累了一定涨幅，是否还有超额收益的空间？ ... 网页链接