[导读]:股市驱动力来自经济复苏,降低收益预期,聚焦一季度机会。我们预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场全球复苏与资产定价:全球经济共振复苏仍是基准假设,与此同时,流动性边际趋紧将是最大的一个定价逻辑变化。资产配置方面,基本面取代估值推升成为核心。
明年货币政策怎么走?降准还有空间吗?首席经济学家解读未来经济趋势
经济实现“弱企稳”!经济学家最新建议 以积极的总量宏观政策对冲下行因素
股市驱动力来自经济复苏,降低收益预期,聚焦一季度机会。我们预期2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。经济复苏后货币政策正常化带来的流动性边际收紧将主导市场。除此之外,信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济和市场产生影响。
债市收益率前高后低,逐步接近最佳配置区。受基数效应影响,预计经济增速呈现前高后低。结合供给和货币政策调整节奏分析,预计国债收益率将呈现前高后低的态势。
商品或分化,工业品受益经济复苏,黄金依赖利率和通胀相对走势。
人民币汇率双向波动概率更大。2020年下半年人民币兑美元汇率一骑绝尘,各方面因素均形成有力配合。
2021年中国经济增速、流动性、利润将先后越过高点,山路坎坷之后,迎来增长、通胀、政策和资产价格低波动率时代。 ... 网页链接