[导读]:落脚到投资上,一方面,我们会继续寻找注重建立无形资产护城河的企业,现金流优秀,并持续有效投入研发、数字化等,提高效率及竞争力等未来无形资产的构建;另一方面也会辩证地看待目前市盈率偏高的企业,如果这部分公司不能跟上时代发展的趋势,企业管理无法升级,企业文化无法跟上,那么需谨慎估值,如果这类公司不断升级投资建设企业无形资产护城河,那在未来将会有大机会。
“这是一个无形资产快速超越有形资产的时代,它将重构我们对企业的估值体系。”在采访中,邬传雁不止一次提到了“无形资产”这一概念。
无形资产,指的是企业的组织构架、制度流程、研发投入、企业文化、人才培养等软实力。《没有资本的资本主义》一书曾写道,根据估算,微软的实物资产只占它市值的1%,显然,微软工程师的专业知识以及他们使用的代码要重要得多;和微软一样,全球市值前十的企业中有七家是IT公司,它们最重要的资产都是无形资产——包括算法、人才和品牌。
泓德基金副总经理、泓德远见回报基金经理邬传雁,是一位极度注重企业无形资产的基金经理。
邬传雁说:“这是一场重大的变革,但市场上原有的估值体系并未将研究型人才、企业文化、管理系统等无形资产考虑其中,虽然目前的经济理念对此研究尚不充分,但实际已经发生。”
在近期接受蓝鲸财经专访时,他详细讲述了自己长达27年的股票投资生涯中从短线高手到完全放弃博弈,专注于“寻找能够持有十年以上的公司”的投资理念进化过程,并且分享了自己近年来对企业“无形资产”的思考。 ... 网页链接