[导读]:自央行11月底意外增量实施MLF操作以来,信用违约风险带来的市场风险偏好回落,资金面相对紧张的局面显著好转,流动性宽松带动短端资产收益率快速修复下行,债券收益率曲线明显增陡,开年以来债券基金也取得了不错的年化收益。近期由于受到缴税因素扰动,资金面边际稍有收紧,但回顾2018年以来央行在春节前的操作,我们认为央行有可能实施常规的和临时的货币政策工具平抑春节前后资金面。综上所述,我们认为债市短期看将维持小幅震荡走势,信用债的票息策略相对占优,同时关注利率波段交易机会。中期看,债市多空风险交织,二三季度可能存在更好的配置时点。
年内近百只基金提前结募 固收占六成 一边有股基抢建仓 一边是债基控规模
加码三大方向 重“势”也重“质” 社保基金震荡市操作动向曝光
自央行11月底意外增量实施MLF操作以来,信用违约风险带来的市场风险偏好回落,资金面相对紧张的局面显著好转,流动性宽松带动短端资产收益率快速修复下行,债券收益率曲线明显增陡,开年以来债券基金也取得了不错的年化收益。近期由于受到缴税因素扰动,资金面边际稍有收紧,但回顾2018年以来央行在春节前的操作,我们认为央行有可能实施常规的和临时的货币政策工具平抑春节前后资金面。短期来看,在利率债供需错位,资金面整体平稳之下,债券收益率大概率将保持小幅震荡走势。
不过从中期来看,债市面临的多空不确定因素增多。首先从基本面来看,海外经济有望进入疫后修复阶段,国内受到基数效应影响,使得一季度增长数据将较为亮眼。而受大宗商品价格上涨及翘尾因素影响,通胀压力可能在二季度显现,届时流动性有可能边际收紧。利率债供给高峰可能集中在二三季度,供需环境的 ... 网页链接