[导读]:对于优质公司的界定,从数据看主要是两项指标,一是能尽量长时间保持较高的资本回报率,二是拥有充裕的自由现金流。从定性看主要是四个方面,一是所处行业空间大且需求稳定,产品生命周期长;二是拥有较深广的护城河,且随着时间推移会加强;三是优秀的管理层;四是财务稳健,拥有充沛的自由现金流,这使得企业能更大概率度过行业困顿期,且有机会扩展份额。
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从业23年来,在坚持“长期投资、价值投资、责任投资”原则基础上,我的投资策略始终围绕“质量成长”这一核心,并不断积淀和进化,致力于为客户创造长期可持续的超额收益。质量成长策略并不聚焦某一两个行业和主题,而是结合产业环境和时代背景,寻找各个行业中高质量成长型核心标的来构建投资组合。
市场中的投资者大体可以分成两类———追求概率型和追求赔率型。质量成长策略是追求一定概率条件下有较好赔率的投资策略。质量成长策略信奉的投资理念是不断寻找依靠商业模式驱动、持续提升现金流创造能力的优质公司。
在我们看来,好的商业模式可以分成三类:培养用户心智、拥有利基市场、不断自我进化。这三类好的商业模式往往不体现在财务报表里,而是属于公司的“无形资产”。我们希望这些在行业上具有很强竞争力的公司能够持续拥有这些“无形资产”,能够比市场预期更久地实现利润增长,使公司自身的价值不断提升。 ... 网页链接