[导读]:核心观点:伴随疫苗产能提速,市场重回“再通胀”交易主题,利好风险资产,对美元形成压制。发达经济体国债利率普遍熊陡,熊陡程度与疫苗覆盖率正相关。回到美债上,其10年期名义利率上行完全由通胀预期(breakeven)驱动,而实际利率相较于1月底或去年底基本持平。
第二家外商独资公募正式开业!路博迈跑步入场,有何优势?外商排队候场公募市场
核心观点:伴随疫苗产能提速,市场重回“再通胀”交易主题,利好风险资产,对美元形成压制。发达经济体国债利率普遍熊陡,熊陡程度与疫苗覆盖率正相关。
近期油价大涨,在最新的《海外宏观周报》中,我们详细讨论了推动油价上涨的因素:供给端受压制,叠加美国大规模财政驱动的进一步需求复苏。一般来说,油价受三个因素左右:供给、需求和风险偏好,不同驱动因素导致的油价变化对宏观经济的含义也大不相同。“再通胀”主要指复苏过程中的需求拉动及相应的风险偏好修复,涵盖了驱动油价的后两个因素。
去年底疫苗在多线取得进展,市场预期发达经济体率先“再通胀”,随后带动新兴市场共振复苏。今年1月,阿斯利康疫苗产能不足,导致无法按时按量向欧盟交付,从而拖累欧盟疫苗接种进程。欧盟疫苗接种率远不及预期,叠加出现在英国南非等地的变异毒株,使得“再通胀”之路多了几分变数,风险偏好受到抑制,美元指数一度反弹。 ... 网页链接