[导读]:展望未来3-6个月,预计全球经济复苏和再通胀预期仍将是市场的主旋律。预计政策刺激和经济复苏预期将继续支持Q1-Q2风险资产的表现。由产品涨价带动的投资机会,建议主要把握:1)价格-业绩弹性;2)行业竞争地位;3)成本、资源优势;4)估值等几条主线。
展望未来3-6个月,预计全球经济复苏和再通胀预期仍将是市场的主旋律。预计政策刺激和经济复苏预期将继续支持Q1-Q2风险资产的表现。大类资产中相对看好大宗商品,尤其是工业金属和原油的涨价预期。
原油方面,我们认为短期供应端收紧预期仍未完全见顶,继续看好近期油价偏强趋势,关注3月初OPEC+会议和美国1.9万亿刺激方案落地。中期来看,预计年内全球原油需求持续温和复苏,油价良好表现有望贯穿全年。长期来看,我们维持Brent、WTI油价长期保持在65-70、60-65美元/桶区间内的判断,分别对应OPEC+国家财政收支平衡和美国页岩油现金流平衡油价,但在回归长期合理中枢前,油价有望超预期冲高。
油价回升和需求复苏推动石油化工行业景气度持续回升,其中,化纤聚酯、黏胶、染料等顺周期品种景气上行趋势确立,产品价格持续上涨;同时,由于主要农产品均处于价格上行周期,预计将拉动化肥产品需求进而带动化肥价格上涨。 ... 网页链接