[导读]:主持人:国泰君安证券研究所所长、新财富杰出研究领袖黄燕铭对话嘉宾:兴业证券首席策略分析师、经济与金融研究院院长助理、清华大学经管学院金融硕士行业导师、新财富最佳分析师王德伦本文为此次完整版对话实录。接下来,2021年超常规刺激政策逐步退出,经济走势可能前高后低,待经济增速拐头向下,流动性将阶段性成为市场焦点。若全球经济超预期下台阶,并且随着国内外二三季度迎来债务到期高峰,全球央行可能再次呵护市场,呈现类似于2010年的情况,流动性预期改善有望为投资者提供较好买点,此时流动性受益的方向值得投资者重点关注。
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黄燕铭:近期市场出现较大幅度调整,你认为主要是什么原因造成的?
王德伦:近期市场大幅调整主要来自于“明星股”大涨后调整,大宗涨价-通胀预期上行以及美债收益率上行-流动性收缩预期变化等三方面共同作用,前期上涨较多,估值较高的品种随之出现较大幅度调整,市场波动明显加大。具体来看,
近期市场由于受到外部扰动增多,无论是港股市场还是美股市场,在互联互通的大背景下,进一步放大了A股市场波动。2021年2月24日中国香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会宣读《财政预算案》时表示:港股交易印花税由0.1%提高至0.13%。受此消息影响,恒指盘中大跌,南下资金出现近200亿港币的净流出。海外市场美债利率的持续上行,从1月份通胀预期抬升到2月份实际利率提高,使得部分投资者进一步担忧美联储收紧流动性,压制高估值品种估值。
前期“明星股”快速上涨后面临调整压力,强化了春节后市场波动幅度。由于前期市场上涨过快、过急,部分投资者浮盈过高,在市场高波动背景下,部分投资者出现落袋为安,兑现浮盈的现象,在这一定程度上加速了“明星股”的调整和市场波动,阶段性形成了负反馈。 ... 网页链接