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天风证券宋雪涛:货币政策直接提高政策利率或LPR加息的概率不大

2021-03-06 07:46:00 编辑:基金速查网

[导读]:第一,增长目标(GDP增速6%以上)相对保守,今年宏观政策的跨周期特征会更明显。去年GDP增速只有2.3%,今年预计会达到8%-9%,因此“6%以上的GDP增速目标”设定较低。《报告》中要求“推动实际贷款利率进一步降低”、“务必做到小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降”,直接提高政策利率或LPR加息的概率不大。

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  第一,增长目标相对保守,今年宏观政策的跨周期特征会更明显。

  去年GDP增速只有2.3%,今年预计会达到8%-9%,因此“6%以上的GDP增速目标”设定较低。原因可能在于两方面:一是适当淡化量化增长目标,设定一个相对容易的目标有利于地方在实际工作中更关注增长的质量和可持续性,今年地方两会多数省份也将经济增长目标设定为6%以上;二是《报告》中提到“十四五期间各年度视情提出经济增长预期目标”,当前中国经济潜在增速水平可能在6%附近,因此将今年增速目标设定在6%以上有助于和以后的年度目标平稳衔接,不至于大幅波动。

  《报告》中指出,“要保持宏观政策连续性稳定性可持续性,促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控”。今年宏观政策的基调跟最近几年比有一些变化。过去几年货币政策的主要任务是“降成本”,财政政策主要是“减税费”,本质上是宏观政策的逆周期对冲。今年宏观政策的跨周期特征会更明显,在“保持必要支持力度”的同时,更关注政策的“定向”、“精准”和“可持续性”,核心是“保持宏观杠杆率基本稳定”。 ... 网页链接

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