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收益一般发行回暖 主动量化基金前景如何?

2018-03-25 09:46:00 编辑:基金速查网

[导读]:当然,量化投资策略不是一成不变的固定模式,量化策略作为投资决策工具还在不断发展的过程中,因子模型本身也在不断改进:基金经理会随着市场环境和策略表现对其进行调整和优化,以适应新的市场环境,从去年经验看,不少量化基金引入了更多的基本面因子,配置了更多业绩稳健的公司;量化策略也是开放的体系,新挖掘的规律或因子都可以加入模型作为辅助;甚至也有策略能够通过因子择时动态调整基金风格。

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  2017年以来,主动量化基金的收益表现并不理想:据统计,2017年之前成立的量化基金在去年平均收益仅为2.92%,其中光大风格轮动、华商动态阿尔法、大摩多因子策略跌幅都超过了18%。

  而2017年在龙头蓝筹股支持的结构化行情下,代表大盘蓝筹的上证50、沪深300指数分别上涨25.1%和21.8%,主动量化基金中仅有部分价值风格或者以指数增强为思路的产品获得了风格收益,大部分2016年表现优异的主动量化基金在去年都发生了不同程度的回撤。

  2018年以来,量化基金继续表现疲软,127只主动量化基金的平均收益率为0.07%,华商动态阿尔法、南方策略优化、东吴安盈量化等基金净值仍在继续下滑。整体表现不佳也对基金规模产生了较大影响,2016年底主动量化基金的总规模约为746亿,到了2017年末整体规模缩水了将近80亿,其中明星产品长信量化先锋的规模就从109.44亿缩水至46.84亿。

  但与此同时,今年多家基金公司发力布局量化基金,数据显示,今年以来有18只主动量化基金发行。另外,从证监会基金募集申请表中可以看出,今年以来有14只量化基金获批,还有8只待批,其中7只为主动量化。

  主动量化特点和业绩归因

  主动量化基金是以量化模型为基础实现对个股的广泛筛选,而多因子选股模型又是最经典的量化模型,主要因子的表现是影响整个模型表现的核心因素。我们通过以下4个主要因子简单展开归因,其中包括:

  反映上市公司的盈利能力、现金流情况、财务杠杆水平等的基本面因子;

  反映股票市值、绝对和相对估值水平的价值因子;

  反映股票价格的动量/反转趋势、股票所处风格板块的轮动、股票价格的历史波动等的交易面因子;

  反映平均成交量、相对流通市值的流动性因子。

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