[导读]:导读金稳委表示关注大宗商品价格走势,大宗带动3月PPI超预期上行,PPI破6在即,而CPI温和再通胀,当前结构性通胀能否引起货币政策扰动?我们认为PPI上行短期难以引起货币政策紧缩,通胀风险在21年底,警惕年底“类滞胀”场景。
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金稳委表示关注大宗商品价格走势,大宗带动3月PPI超预期上行,PPI破6在即,而CPI温和再通胀,当前结构性通胀能否引起货币政策扰动?
摘要
1.3月CPI同比0.4%,低基数和非食品项是主因
1) CPI全年温和回升,高点在下半年,非食品项是21年CPI回升的趋势性动力,3月贡献超90%;
2)春节后食品项季节性回落,但高于20年同期,同比小幅回升,鲜菜和猪肉跌幅较大;
3) 受益于油价,非食品项中交通通信分项一枝独秀,其他分项复苏迹象开始显现;
4) 核心 CPI开启反弹,居住分项环比回升,生活用品服务、教育娱乐分项下跌幅度低于季节性分项,服务业有复苏迹象;
2。 3月PPI同比升至4.4%,大超市场预期3.3%
1) 原油传导至国内各行业有1个月左右时滞,3月原油环比涨幅回落,但相关行业涨幅扩大,是PPI超市场预期的主因; ... 网页链接