[导读]:导读经济预期下行,产业政策优化与信用宽松将至,分母端发力将推动十月行情。市场风格尚未切换,行业配置上,推荐券商/新能源/老能源等高景气赛道。行业配置:景气优先,推荐券商/新能源/老能源。无风险利率下行,财富管理驱动下的二次成长,叠加一级市场的增量贡献,券商行业受益持续性有望超预期。
经济实现“弱企稳”!经济学家最新建议 以积极的总量宏观政策对冲下行因素
经济预期下行,产业政策优化与信用宽松将至,分母端发力将推动十月行情。市场风格尚未切换,行业配置上,推荐券商/新能源/老能源等高景气赛道。
摘要
大势研判:持股以待,十月行情。7月下旬以来,A股市场既有指数中枢的显著抬升,又有连续46个交易日的万亿成交表现。行情至此,新的动力与范式正在酝酿:1)国内消费、地产等数据持续走弱,经济下行预期的方向已成共识,尤其是中低收入群体资产负债表的承压,将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。2)能耗双控背景下,原材料涨价对中下游企业盈利的挤压,短期虽难缓解,但考虑到稳增长与稳就业的边界,限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。3)海外方面,尽管美联储Taper步伐逐步逼近,但在充分预期的背景下,美股难以受到显著冲击,考虑到国内外货币政策存在相位差,国内权益市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至,以及国内风险事件的有序处理,分母端逐步发力与预期修正,建议持股过节,静待金秋十月的拉升行情。 ... 网页链接