[导读]:对于大类资产的权益配置机会而言,较低的无风险利率和充裕的广义流动性,能够稳定市场预期,预计股市没有系统性的下跌风险。
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回顾2021年,以“后疫情时代的全球经济错位复苏”为背景,中国经济在全球经济体中率先走出疫情的阴影,在强大的供应链体系支持下迅速重启生产,支撑起欧美后起的需求恢复,为全球经济复苏提供了坚实的生产能力。同时也要看到,年中之后我国经济复苏进程再度面临一定的下行压力,具体表现为需求收缩、供给冲击、预期转弱。我国货币政策在下半年重启宽松,继7月“中性降准”后,12月份再度降准释放宽松信号。
2021年海外经济复苏较中国落后一个周期。欧美国家实施财政赤字货币化政策,在财政补贴的刺激下开启了复苏进程,也带来了较高的通胀率。
2021年,供给渲染了全球经济通胀的底色,形成了2021年的全球商品牛市。我国在复苏过程中,通胀的结构分化严重,表现为CPI数据平稳运行在2%下方,而PPI则一度冲高至13.5%。上游资源品涨价,利润过度集中于上游,挤压了下游的利润和需求,给经济造成了一定的压力。中央经济工作会议及时召开,对经济发展过程中的一些做法进行纠偏,在坚持房住不炒的政策定力下,边际放松了地产融资政策,一方面维护消费者的合法权益,一方面也为房地产健康长远发展打下坚实的基础。 ... 网页链接