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薪酬不得挂钩项目!科创板投价报告规范来了 中证协七方面严把质量关

2019-10-09 00:06:00 编辑:基金速查网

[导读]:在科创板定价方面,科创板突破23倍市盈率红线,取消直接定价的方式,采取市场化询价方式确定发行价格。

  记者了解到,中证协近日向各家券商下发了《关于进一步明确科创板投资价值研究报告要求的通知》,针对当前科创板项目发行过程中出现的部分投资价值研究报告质量控制不严格、内容不规范等问题进行了规范,要求证券公司履职担责,促进新股发行合理定价。

  投价报告需遵循八大基本原则

  这份国庆前下发的《通知》,主要的发布对象是各家证券公司,同时抄送了证监会发行部、机构部和上交所。

  中证协明确了投价报告的整体要求,即需要遵循八大原则:

  一是独立、审慎、客观。

  三是无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

  四是主承销商的证券分析师应当独立撰写投价报告并署名。同时,承销团其他成员的证券分析师可以根据需要撰写投价报告,但应保持独立性并署名。

  五是投价报告所依据的与发行人有关的信息不得超出招股意向书及其他已公开信息的范围。

  六是证券分析师撰写投价报告应当秉承专业的态度,采用专业、严谨的研究方法和分析逻辑。

  七是基于合理的数据基础和事实依据,审慎提出研究结论。

  八是分析与结论应当保持逻辑一致性。

  七方面加强投价报告质量控制

  在内容要求方面,中证协要求证券公司应当加强对投价报告内容的质量控制。

  公司分析必须建立在行业分析的基础上进行。应秉持独立审慎原则,包括商业模式、经营状况和发展前景分析,同时对影响发行人投资价值的公司状况进行分析。

  二是可比上市公司分析。应对发行人与可比公司的投资价值进行多角度深度分析,阐述竞争优势。选择可比公司应该客观、全面,并详细说明选择可比公司的依据,不得随意选择可比公司,投价报告中的可比公司原则上应与招股说明书中披露的可比公司保持一致,不得随意增减,但能证明未故意通过增减可比公司提高发行人估值结论的情形除外。同时应列举可比上市公司的市盈率相关公司尚未盈利的,可选择其他估值指标。

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