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白酒个股分化加剧 消费税征收后移对白酒板块后市有何影响?

2019-10-11 14:45:00 编辑:基金速查网

[导读]:地方中央共享消费税增量,消费环境有望改善。《方案》中表示改革调整的存量部分核定基数,由地方上解中央,增量部分原则上将归属地方,这在一定程度上利于地方税源拓展、缓解财政压力、提升政府征税积极性,受益于当地消费的提升,消费环境的改善将利于区域性酒企的发展。

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    10月11日,白酒板块全天冲高回落后持续震荡,截止收盘,板块跌0.13%,个股盘面涨势出现分化,酒鬼酒领跌3.44%,金徽酒跌3.27%;会稽山领涨3.17%,山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖等个股飘红。

  消息面上,10月9日,国务院印发了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,核心内容有三点:第一大税种国内增值税维持了现有央地“五五分享”不变,给地方吃下一颗“定心丸”;对地方增值税留抵退税50%采取均衡负担机制,缓解部分地区留抵退税压力;后移消费税征收环节并稳步下划地方,增加地方财政收入。

  机构表示此次消费税改革的思路与时间表,市场对此已有较为明确的预期;对A股相关上市公司的影响更多的是心理层面极其短期的影响。对个股而言,消费税征收对高端龙头酒企影响较小,渠道力强的酒企将受益,而不利于低端中小企业。

  消费税后移若波及白酒行业,渠道和终端将受影响。

  《方案》提出三个方面的政策措施:

  一是保持增值税“五五分享”比例稳定。

  二是调整完善增值税留抵退税分担机制。

  三是后移消费税征收环节并稳步下划地方。

  对此,行业分析人士指出,白酒的消费税从量和从价两个环节征收,消费税品目逐步移至批发或零售环节征收,实际上对于上游生产企业而言就是减税,最终下游渠道和终端将承载压力,或摊薄渠道商的利润。

  华创证券研究所所长董广阳认为,如果此次调税影响到白酒行业,将产生“高档酒转嫁,低档酒补贴”的结果,高档酒因为较强的溢价能力和品牌影响力,能够较容易实现把税率成本向消费端的转移,但中低档酒可能采取把手中的利润补贴给经销商和终端的措施,以维持市场份额。

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