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定增市场有望重上万亿规模 大幅增厚券商投行收入

2020-02-19 03:28:00 编辑:基金速查网

[导读]:不过也有投行人士对上述判断并不赞同,“现在和前几年也不一样了,主要还是看股票的质地,好股票在二级市场市价买会抬高股价,所以机构可能愿意按接近市价去拿,但烂股票不一定。”

  “肯定利好投行业务,相当于前几年很火的主流再融资品种又复活了。”当问及再融资新规对券商业务带来什么影响时,有券商投行负责人对证券时报记者表示。

  在征求意见稿发布3个月之后,再融资新规近日正式落地,“定价九折变八折”、“锁定期从12个月变6个月”、新老划断时点调整为“发行完成”。行业人士均认为“宽松程度超出预期”,预判定增品种将很快重回万亿市场规模。

  中金公司研究认为,静态测算再融资新规将在2019年基础上增厚投行收入3%至17%。中信建投认为,中性假设下,2020年再融资业务可贡献证券业4.11%的营业收入。记者根据过去四年平均增发费率0.54%,今年定增市场扩容至万亿来估算,2020年至少因此增厚投行收入20亿。

  定增市场

  将重返万亿规模

  “回溯历史,定向增发在很长时间内,都占据整个A股市场股权再融资市场95%以上的份额。2017年再融资政策改变后,可转债成为主流再融资品种,我们认为这一次再融资新规发布之后,市场会重新掉头,定向增发将成为绝对主流。”一位大型券商投行部相关负责人对证券时报记者表示。

  2014年至2018年10月,再融资政策经历一个从完全放松到逐步收紧的周期。2014年至2015年,随着政策松绑,A股定增规模快速提升。2015年定增规模为1.36万亿元,同比增长超100%。2016年更是达到1.8万亿的历史峰值。2017年,监管对再融资政策及减持规定进行收紧,2018年定增重组市场趋向低迷,2019年定增规模仅为0.66万亿元,相较2016的高峰期规模下降近六成。就完成定增的上市公司数量来看,2015年共有852家企业采用定增方式进行补血,但是2019年仅有236家企业采取这种方式进行再融资,数量减少七成。

  上述大型券商投行部相关负责人表示,“我们判断自2020年起,定向增发市场会重回万亿规模,不排除会超过1.5万亿。”随着再融资新规颁布,券商再融资承销及保荐业务有较大复苏空间,已成为行业共识。

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