[导读]:政策与疫苗研发进展是当前市场的两大重要变量：正值政策窗口期，政策有望与市场热点形成共振，带来主题投资机会；疫苗方面，尽管海外疫苗动物试验受阻，带动外盘走弱，但国内疫苗研发进展偏积极，一定程度上能够提振市场信心，这也是我们对市场持续保持乐观态度的重要原因之一。
两会政府工作报告在财政支出、货币宽松趋势上表述符合预期，减税降费规模略超预期，与中小企业纾困相关宽信用举措明显加码。工作报告不设GDP增长目标不等于没有政策目标，“六保”的实现本身就隐含了全年3%~3.5%的GDP增长目标。尽管内部政策趋势仍在，但近期外部扰动事件开始增多。
港股资金结构过去1年已发生明显变化，南下资金流入港股规模是外资流出港股规模的3倍以上，南下资金成交占比上升到约20%，定价权明显提升，即便短期内外资流出港股，对市场的冲击也有限。
海通证券：市场进入回撤阶段，底部震荡为牛市3浪蓄势
①319开始的反弹结束进入回撤阶段，底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势，等基本面数据回升，2季度末是第一个验证窗口。②中期视角，19年中开始的2-3年成长风格未变，今年来结构分化主要是行业层面，部分消费高估高配高涨幅，银行地产采掘相反。③目前聚焦内需，如新基建、汽车家电，3浪重启时券商优势将凸现，低估行业的修复等催化剂，关注Q4。 ... 网页链接