[导读]:公募赚钱效应背后,频繁择时且业绩阶段性优秀的基金,说明其对特定板块有深入布局,但是前瞻能力和业绩持续性尚需时间检验;频繁择时且业绩落后的基金,投资理念可能并不稳定;而一些因为规模增长换手率出现大幅下滑的基金,则建议从长期角度审视其投资价值。
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红周刊 特约 | 王骅
去年以来基金赚钱效应凸显,公募主动换仓意愿增强,主动管理基金整体换手率连续上升。根据2020年半年报统计,2010只六成仓位以上的主动权益基金平均换手率高达211.36%,其中换手率超过500%的基金共124只。
整体高换手的背后也出现一些结构分化:高换手的基金普遍规模较小,业绩表现一般;而一些明星基金经理管理规模增加,他们曾经熟悉的“高换手打法”逐渐失效。
基金产品,为追求业绩,会频繁进行换股,因为他们买卖的冲击成本较低,适合短线交易,这也是换手率更高的原因。前海开源沪港深智慧中报规模不到700万,但是上半年基金买入和卖出股票金额均超过1.5亿元,上半年基金换手率达到1384.70%;从持仓看,基金持股比较集中,但是每期重仓均较上个季度出现明显变化,所以即使基金布局过天坛生物、恒顺醋业、威高股份等年内涨幅不错的个股,基金今年涨幅也仅为12.27%。 ... 网页链接