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邓晓峰、但斌、袁建军、谢治宇等公私募大咖纵论高估值下的应对之道

2020-09-16 07:50:00 编辑:基金速查网

[导读]:公私募投资大咖纵论高估值下的应对之道谢治宇:要专注于社会需求没有被满足的领域,例如光伏和新能源车,未来空间很大。

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  上海聚鸣投资管理有限公司总经理刘晓龙

  汇添富基金管理股份有限公司副总经理袁建军

  兴证全球基金管理有限公司总经理助理谢治宇

  银华基金管理股份有限公司董事总经理李晓星

  近一两年来,市场走出显著的结构化行情,科技、医药、大消费等板块表现强势,今年以来,不少公司估值已经处于历史高位,如何看待当前的市场行情?接下来如何演绎?

  9月15日,“2020年上海证券报资产管理高峰论坛”举行,在公私募基金分论坛的圆桌讨论中,来自各大公私募基金的绩优基金经理围绕当前市场热点展开热烈讨论。

    怎么看?估值高企引分歧

  陈家琳:站在当前时点看,在受到市场追捧的科技、医药和消费板块中,不少龙头股估值已经很高,如何看待这种现象?

  邓晓峰:当前市场上大家有共识的很多标的,由于估值过高,依靠内升增长去获取持续回报的预期不会太高,可能需要很长时间才能修复。巴菲特曾有一个非常成功的投资,早期投资就有极度出色的表现,但此后十几年几乎没有带来任何回报。即使如此出色的公司,享受了全球化增长带来的市场扩张的红利,但在阶段性回报率过高后,也会带来长期回报降低的问题。目前市场上不少公司在未来也会面对这样的压力和挑战,我们不应该回避这个问题。

  袁建军:当前市场高估值现象和时代背景有关。今年以来,受新冠肺炎疫情影响,全球诸多重要经济体采取了宽松的货币政策,这是一个巨大的时代背景。随着疫情防控形势向好、疫苗研发进程持续推进,经济逐渐复苏后就要比较上市公司的成色了,部分长期成长空间大、成长确定性大的公司是没问题的,这需要自下而上深入研究。

  归根到底,企业的内生增长决定了其可持续回报率,如果股价涨幅远远超过了内生增长带来的可持续回报率,意味着投资者将可能忍受低回报甚至负回报。

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