贷款

中金公司研报认为，信贷工作座谈会强调“主动靠前发力”“扩大中长期贷款投放，推动加快形成更多实物工作量”，政策信号明确。图表16:假设普惠小微贷款存量利率下调10bps，我们预计影响上市银行净息差/净利润-0.5bps/-0.5%(2022-11-24 08:04:00)

银河证券：经济与社融回落 地产政策放宽利好银行经营改善疫情管控措施优化、地产政策放宽好于预期，有助经济和社融企稳修复，利好银行扩表和资产质量改善，叠加央行对基建、小微、制造业等领域信贷支持力度不减，我们看好银行板块估值低位配置价值，继续推荐江浙成渝地区优质中小银行：成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)；同时关注股份行估值改善机会：兴业银行(601166)、招商银行(600036)和平安银行(000001)。(2022-11-23 08:00:00)

从银行资金端角度拆解，参与债市定价的渠道一个是表内交易盘、表内配置盘，另一个是表外理财投资。投资建议：收入确定性维度，重点关注宁波银行和苏州银行。综合看，营收有较高确定性的标的，有三个特征：1、资产端定价角度，贷款久期短的，明年重定价压力小。(2022-11-23 07:48:00)

导读10月数据显示供需两端皆有回落，体现了疫情反弹、地产疲弱、出口回落对经济的拖累，黑色、有色、化学原料等原材料行业以及设备、汽车、医药等制造业存在结构性亮点。(2)另一方面，近期针对供给端的地产放松政策密集落地，对房企融资和预售资金等前期核心制约因素都有所松动，政策托底风险意图明显，后续地产投资和销售能否实质改善是核心关注点；9月央行重启PSL，以及一系列再贷款的落地，意味着货币配合财政的模式不断加强，未来稳经济准财政发力依然是核心抓手。(2022-11-16 07:57:00)

在近期Q4的A股策略报告中，我们调整了一些观点，提出“曙光乍现，但隧道很长”，不再看空、不再像之前那么谨慎了。风险提示：宏观经济风险，国内外不可预测事件风险，业绩不达预期风险等。(2022-11-14 07:38:00)

金融板块迎来强势反弹。11日，受政策消息刺激，A股三大指数集体走强，截至11日收盘，沪指涨幅1.69%。广发证券银行分析师倪军认为，年内来看，随着经济回暖，实体融资需求改善，预计规模增速总体稳定，资产结构继续向贷款倾斜，息差下行节奏边际放缓，非息收入走势趋稳；同时随着实体盈利能力修复，银行体系不良生成和信用成本将延续三季度的放缓态势，拨备节约将继续对盈利增长形成正向贡献。综合来看，预计全年上市银行营收增速低位改善，盈利增速保持近年来高位，继续看好银行板块超额收益行情。(2022-11-13 08:20:00)

10月社融回落，反映出融资需求仍然不足。宽货币预期或升温，中长端优于短端。摘要10月社融回落，反映出融资需求仍然偏弱。流动性出现超预期变化；国内货币政策出现超预期调整；美联储货币政策出现超预期变化。(2022-11-12 07:22:00)

事件：10月人民币贷款新增6152亿元，前值2.47万亿元；社融新增9079亿元，前值3.53万亿元，存量同比增速10.3%，前值10.6%；M2增速11.8%，前值12.1%。核心观点：今年以来，新增社融波动明显放大，呈现出“大幅高于预期-大幅低于预期”交错出现的格局，在9月新增社融明显超出市场预期后，10月新增社融再度明显低于市场预期。风险提示：政策落地不及预期，本土疫情大范围扩散，重大项目推进不及预期。(2022-11-12 07:40:00)

2022年，国内房地产市场处于调整期，市场预期较为低迷。为妥善化解房地产金融风险，金融管理部门推动房地产企业风险处置，做好金融支持保交楼工作。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静表示，随着各地“保交楼”工作积极推进，目前已产生实质性进展。(2022-11-09 07:53:00)

周一，外媒报道称，JIP已提交收购东芝的提案，但尚未收到金融机构的贷款承诺函，这令人质疑该提案能否成功。如果东芝接受JIP的报价，JIP计划在11月底之前完成融资。(2022-11-08 00:00:00)

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。(2022-10-26 00:00:00)

一、社会融资继续好转9月份社融总体数量环比上行，贷款比8月份大幅回升，委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。说明对比8月份情况来说，实体经济有所恢复，融资需求上行，主要原因在于：(1)政策层面稳增长措施继续进行，新增政策性银行金融债等支持房地产和基建资金下放；(2)房地产商出现小幅的恢复，或者实体经济在政策扶持下小幅恢复，表现为委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。我国宽松的货币政策和财政政策至少延续至2023年1季度。鉴于美国现阶段处于加息周期，3季度的货币政策仍然带有考量，政策的持续推进需要时间，但是可以看到经济的低迷，超预期的政策才能奏效(2022-10-18 07:56:00)

10月17日，医疗板块继续走强。根据数据统计，医疗保健和生物科技跻身五日内涨幅最高的板块序列。中银证券指出，医疗新基建和进口替代成为医疗器械领域的主要投资主线，研发力和产品力是考量相关医疗器械企业价值的基础；平台化、国际化为筛选相关医疗器械企业的重要指标。具备自主可控引领国产替代及业务国际化产品出海双重成长逻辑的医疗设备(包括诊断设备)及相关配套耗材相关上市公司有望在激烈的竞争中脱颖而出。(2022-10-18 00:11:00)

证券时报e公司讯，中信证券指出，受集采预期利好政策集中释放，贴息贷款以及医药板块低配等因素影响，医疗器械和科研装备估值逐步迎来重估。行业需求不及预期；市场竞争加剧风险；带量采购政策执行进度与力度超预期；供应链断供风险；产品海外推广不及预期风险。(2022-10-17 08:30:00)

受多重消息影响，10月14日，医药股罕见全面大涨，截至当日收盘，医药生物板块大涨7.13%，领涨申万一级行业。医疗器械、医疗服务均涨超9%，在申万二级行业中涨幅居前。开源证券研究指出，“十四五”期间，医疗新基建为医疗卫生服务体系关注焦点，早在2021年7月，国家发改委、国家卫健委等部委共同编制了《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》强调，加快构建强大的公共卫生体系，推动优质医疗资源扩容和区域均衡布局，提高全方位全周期健康服务与保障能力。此次引入财政贴息贷款支持医疗设备更新改造将成为医疗新基建进一步推进的重要一环。(2022-10-15 00:14:00)

广发证券最新研报表示，整体来看，9月社融信贷增量和结构均明显改善，符合预期。随着前期出台各类稳信贷、稳地产、稳增长政策陆续落地，预计后续信贷增量和结构的改善将继续，并有望在四季度陆续形成经济实物量，从而改善经济和银行基本面的预期(1)疫情反复超预期；(2)经济增长超预期下滑；(3)资产质量大幅恶化；(4)政策调控超预期(2022-10-13 07:40:00)

中信建投：银行板块核心主线逻辑依然是优质区域银行从银行板块看，近期各项政策的陆续出台再次印证了稳增长宽信用的逻辑主线，保交楼政策的不断深化和具体工作实施的顺利推进也将有效消除系统性风险预期，助力板块整体估值修复，但以基建和区域经济为代表的投放方向决定了板块内部结构性特征依然显著，上半年优质区域银行已经展现出更强劲的业绩增长，预计优质区域银行在下半年将在业绩和估值两个维度上继续领跑行业，板块核心主线逻辑依然是优质区域银行：成都银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、江苏银行等。同时关注，长期优势银行：兴业银行、平安银行、邮储银行、招商银行。(2022-10-13 07:36:00)

社融增速超预期回暖，人民币贷款一枝独秀，政府债持续退坡。9月社融存量增速为10.6%，环比提升0.1个百分点。9月社会融资规模增量为3.53万亿元，同比多增6274亿元。货币政策方面，政策利率短期调降概率不大，1YLPR仍有5~10BP调降空间，5YLPR更大，空间有20BP以上。(2022-10-13 07:53:00)

兄弟姐妹们大家好，央妈深夜来送利好了，9月社融数据，超预期了！央行罕见深夜大动作9月社融大超预期11日晚间最大的财经大事，就是央妈非常非常罕见在晚上8点半后发了社融数据，泰勒哥从业这么多年，印象中是第一次，可以看出央妈用心良苦了注2:自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。(2022-10-12 00:10:00)

国庆节后A股的第一个交易日，医疗器械板块迎来开门红。麦澜德、祥生医疗、泰林生物、黄山胶囊多只个股一度现身涨幅榜Top10，联影医疗、开立医疗、澳华内镜创下历史新高。正如财信证券近期研报所述，既要关注自主创新、具备出海能力的医疗器械研发平台化厂家，也看好受益于下游药物研发高景气、国产替代的生命科学上游厂家，以及受益于消费升级、掌握核心研发技术的消费医疗企业。(2022-10-10 11:04:00)

9月30日，人民银行发布消息称，决定自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。庞溟认为，预计各地房地产调控政策优化落地的节奏将进一步加快、优化调整力度将进一步加大，政策维度有望向限购、限贷、限售、限价宽松并结合购房鼓励政策、降低交易税费等多方向，以及向热点一二线城市延伸、扩围。(2022-10-01 00:05:00)

“下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点”“明年底前居民换购住房可享个税退税优惠”“首套房贷利率下限有望突破4.1%”......24小时内，三项重磅政策接连发布，助力楼市稳健发展。在诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱看来，24小时内出炉三个重磅政策，将形成政策放宽组合拳，体现了官方对于支持房地产回稳的导向。在58安居客房产研究院分院院长张波看来，总体来看，房贷利率层面今年政策的空间已经释放见底，后续可下调的空间已经相对有限，但利率调整对不同城市的影响依然会分化，信心拉动的效力亦有差异。(2022-10-01 07:04:00)

　　9月29日，医疗板块再度爆发！截至下午13:40，医疗保健指数上涨2.40%，医药100指数上涨2.25%。(2022-09-29 00:00:00)

市场因何迎来反攻？为何率先反攻的是医药与芯片？“卫健委贴息贷款政策通知”这则未经证实的消息催化，显然是大涨合力之一。医药苦“震荡”久矣。与此同时，易方达基金则出战港股医疗股，9月连续买入海吉亚医疗达超过举牌线，目前以6.04%的持股比例，位列海吉亚医疗第五大股东，重仓布局肿瘤医院龙头股。(2022-09-28 08:03:00)

东北策略邓利军：地产起不来会阻碍本轮中长贷上行周期吗？核心结论：地产起不来不会导致中长贷上行周期受阻。总结来看，地产销售起不来并不一定导致中长贷上行周期无法重启，因为中长贷内部结构上居民长贷的负向边际贡献已经急剧下行，后续企业会是信用上行主力，同时购房贷款占比居民中长贷的比例在二季度已经至接近0的极值，边际上继续负向拉动的力量已非常小，客观看也未出现超常态的居民提前还贷现象，所以购房贷款继续下行的程度也将非常有限，故在居民中长贷不再有大幅下行而拖累整体的风险下，地产对中长贷信用复苏大概率不再是负向β(紧密绑定)，而未来如有转好则可能是正向α(锦上添花)，当前中长贷上行周期不会改变。(2022-09-27 07:51:00)