风险资产

A股上市公司2024年年报披露进入高峰期。目前，已有近2000家公司披露了2024年年报，工商银行、中国移动等去年净利润超千亿元，正丹股份、广西能源等去年净利润增幅较大，美的集团、比亚迪等去年净利润创新高富国基金表示，上市公司财报迎来密集披露，投资者可重点关注业绩线索，聚焦确定性较高或业绩预期改善的领域，包括有色、消费电子、工程机械、农业、食饮、服务消费等。富国基金还建议关注红利资产和科技成长风格，红利资产在风险释放期或呈现相对韧性，关注银行、电力等方向；同时，人工智能革命方兴未艾，中长期仍是市场主线，可关注AI国产算力、AI应用等。(2025-04-21 07:41:00)

华泰证券发布A股策略研报称，本周中美关税扰动压制市场风险偏好，资金交投相对清淡，沪深两市成交额回落，A股或处于震荡歇脚期：二季度经济走势波折预期下，投资者对政策对冲预期强化，此外，逆势资金托底力量延续，底部位置仍有支撑，但上行动力仍待凝聚，破局点或在于4月末政治局会议定调、科技产业周期的催化。市场处于歇脚期，短期配置关注防御型红利资产、及内需/自主可控等政策方向：1）关注红利中分红率有望提升，拥挤度处于低位的方向，截至4月19日，养殖业/航运港口/工业金属/保险/物流/证券等行业2024年分红金额及分红率有望回升，进一步筛选其中低拥挤度方向，保险/通信服务/铁路公路等方向或有望受益；2）关注内需/自主可控方向中景气改善的方向，如消费中美护、农业，及自主可控中半导体、元件-存储链、面板、通信设备等环节。此外，当前科技调整相对充分，TMT成交额占比已低于2024年年初水平，后续具备产业催化，可关注其中的超跌的如机器人等方向。(2025-04-21 07:47:00)

涨！涨！涨！近期，国际金价狂飙，接连突破3300美元/盎司、3350美元/盎司的重要关口，不断刷新历史纪录。高盛、摩根大通、瑞银等多家机构上调黄金价格的预期。彭悦：当前金价波动有所放大，触及历史高位后金价具有一定的短线回调压力；当前金价处于历史高位，不建议追高，需要警惕可能的回调波动风险；但若回调或可考虑逢低布局。(2025-04-20 10:27:00)

FOF基金经理多策略应对全球资本市场巨震过去两周，美国的所谓“对等关税”政策如同一颗重磅炸弹投入市场，引发全球资本市场巨震，黄金、原油、股债等纷纷受到影响。在这样的背景下，有“专业基金买手”之称的FOF基金经理的大类资产配置策略成为市场关注的焦点。北京一位大型基金公司FOF基金经理表示，中长期看，美国关税措施对中国权益市场的冲击相对可控。我国中期战略机遇大概率逐渐显现，因此在战略上要乐观，低位区域要敢于投资定价长期符合逻辑的优质资产，选择具有长期战略价值的资产进行配置。(2025-04-20 20:35:00)

2024年年报披露进入高峰期，近2000家公司披露了2024年年报，工商银行、中国移动等公司去年净利润超千亿元，正丹股份、广西能源等公司业绩增幅超1000%，美的集团业绩创新高。富国基金表示，上市公司财报密集披露，建议重点关注业绩线索，聚焦确定性较高或盈利预期改善的领域，包括有色、消费电子、工程机械、农业、食品饮料、服务消费等方向。同时，红利资产在风险释放期或呈现相对韧性，建议关注银行、电力等方向；AI革命方兴未艾，中长期仍是主线，可关注AI国产算力、AI应用等。(2025-04-20 00:17:00)

在政策和市场环境双重加持下，公募新基金发行再提速。Wind资讯数据显示，截至4月18日，按照认购截止日计算，4月份以来公募基金合计发行规模突破300亿元。中信建投基金管理有限公司相关人士向记者表示，场外指数基金适合机构长期配置，且可通过银行、第三方平台等渠道触达个人投资者，扩大募集规模，而宽基指数覆盖行业广、分散风险能力强，是机构资产配置的核心工具之一。同时，宽基ETF契合投资者行为从“交易”转向“配置”趋势，因而受到了市场青睐。(2025-04-19 00:39:00)

外资巨头集体发声。多家外资巨头继续集体唱多中国资产，高盛在最新的报告中表示，当前海外投资者担心美国进入衰退的风险急升，加上多年来在美股持重仓，有需要分散风险，而中资股估值吸引，叠加经济刺激政策预期，势有资金重投中国金瑞基金指出，包括腾讯、阿里巴巴、京东和美团在内的中国主要互联网巨头公司，其商业模式主要围绕服务中国14亿人口、年产值达2万亿美元的庞大消费市场。他们的服务主要面向的都是中国的数字生态系统用户。(2025-04-18 07:10:00)

南向资金持续流入港股市场，是对港股投资价值的高度认可，说明港股具有较高性价比，是一种价值投资行为。随着未来港股的估值回升，抄底资金有望获得满意的投资回报。对于投资者来说，在当前港股估值偏低的格局下，应保持理性和耐心，坚定投资信心。可以结合自身的风险承受能力和投资目标，合理配置港股资产，选择具有长期投资价值的优质标的进行投资。(2025-04-18 08:23:00)

随着2025年上市公司一季报陆续披露，社保基金一季度的持仓轨迹逐渐浮出水面。从已披露的情况来看，社保基金一季度持有15只个股，合计持股量达2.60亿股，期末持股市值52.15亿元。孙珩表示，投资者可借鉴社保基金的经验，注重在投资中的基本面分析，以及社保基金秉持的长期投资理念，不过分关注短期市场波动，通过长期持有优质资产，分享企业成长红利，获取较为稳健的投资回报。同时，投资者应避免过度集中持仓，在借鉴投资时还需结合自身风险承受能力和投资目标，不盲目跟风。(2025-04-18 00:09:00)

财联社4月17日讯今日，COMEX黄金价格在创下历史新高3371.9美元/盎司后出现回调，截至发稿前的价格为3343.2美元，但整体看，COMEX黄金近一年走势依旧非常可观。黄金+债券也是其中一种配置方式。国泰基金分析，黄金和债券的组合有望在一定的市场环境下平衡收益和风险。(2025-04-17 20:30:00)

备受关注的保险资金长期股票投资试点迎来新进展。4月16日，泰康资产管理有限责任公司表示，泰康资产关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司的申请已获得国家金融监督管理总局批准。对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，险资长期股票投资试点取得新进展，可以助力险资机构优化资产配置结构，提升权益投资比例，分散风险并获取长期收益，同时也能发挥耐心资本的优势，通过长期持有优质资产稳定资本市场，支持科技创新及国家战略。此外，这一试点还能助力保险公司降低市场短期波动对利润和偿付能力的影响，同时拓展投研能力边界，响应政策导向，提升行业竞争力。(2025-04-17 00:04:00)

调仓换股、寻机加仓、加强风控……全球资本市场巨震，公募基金沉着应对中国基金报记者方丽陆慧婧过去一周，“关税风暴”引发全球资本市场巨震。鹏扬基金表示，近期A股进入“业绩期交易”，市场结构热点从泛科技股和出口产业链切换至黄金类资产，电力、航空以及红利风格等偏防御的低估值资产。基于我国长期扩大内需和产业政策中期调整的方向，投资者可以在左侧逐步布局受益于反“内卷”竞争和扩大内需政策的顺周期和消费股。(2025-04-14 01:36:00)

截至4月13日，距离特朗普亮出“对等关税”牌已经过去了11天，在此期间，全球资本市场集体巨震，但A股在随后的交易日里迅速回温，走出了波澜壮阔的反弹曲线。面对市场的巨幅波动，基金经理们打响了一场“黄金坑”战役，有人坚信“这是一次历史性机会”，有人直言“波动既是压力测试，也是超额收益的潜在来源”，而“V型”反转的资本市场，也正在用真金白银印证“波动不是风险，而是机会”的投资哲学。对于全球各类资产而言，目前来说，市场经历了第一波供给冲击和衰退预期大大提高带来的避险交易，余震仍在继续。随着关税被宣布暂停，市场暂时获得喘息，但由于不确定性的存在，何思遥认为，很难说市场风险偏好就会修复如常，可以确定的是，波动率仍然会处于较高的位置。(2025-04-14 07:14:00)

在外部扰动因素和内部积极因素的影响下，本周A股市场先抑后扬，在4月7日调整后，4月8日-11日连续4个交易日上涨，中国资产韧性凸显。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，市场风险溢价有望继续好转，中国资产重估仍在进行时。(2025-04-12 07:00:00)

市场波动加剧的背景下，头部私募加快了加码中国资产的步伐。4月10日，千亿级私募景林资产合伙人高云程发布文章称，价格终将回归价值，而价值总在危机中显现其光芒，此刻的中国资产，正站在这样的历史节点上，公司会买入并持有优秀的中国公司。敦和资管则提出，关税政策是美国为解决自身深层次结构性问题而转向孤立主义政治立场的全面开始，不会改变我国一揽子风险资产向好趋势。(2025-04-10 19:10:00)

海外扰动因素发酵，全球股市受惊之际，中国资产正以高韧性成为投资者对冲风险的“避震器”。近日，高盛、摩根士丹利、瑞银、富达国际、瑞士百达资产管理、摩根资产管理等多家外资机构集体发声，表达了对中国资产的三大核心研判：估值优势显著、政策“工具箱”储备充足、科技创新逻辑强化，在多重优势支撑下，中国市场凸显韧性。富达国际的基金经理Ian Samson表示：“过去两年，中国通讯行业业绩大幅增长，许多企业都处在通讯科技和AI的技术前沿，保持强劲发展势头。目前美国同行业正处于下行趋势之中，反观中国的通讯行业则处在上升阶段。”(2025-04-10 06:22:00)

近期，多家基金公司陆续发布二季度投资策略。基金公司认为，外部因素短期冲击投资者风险偏好，但回调后，市场整体估值再度具备吸引力，中期表现值得期待，科技板块向好趋势仍然存在，科技成长仍是主线，此外，还可关注红利、困境反转等主题机会。“对确定性的追逐或是行情演绎的核心。”富国基金将重点关注业绩线索，聚焦确定性较高或盈利预期改善的领域，关注有色、消费电子、工程机械、食饮、服务消费等方向；还将重点关注红利资产，风险释放期，红利资产或呈现相对韧性，关注银行、运营商、电力等方向(2025-04-09 20:45:00)

中金公司研报表示，关税冲击之下，美国可能走向衰退或滞胀，中国或延续M型复苏，贸易敞口较大的国家面临经济逆风。因此，尽管短期关税对通胀的影响尚未显现，但不应低估中期通胀大幅冲高的风险。如果通胀风险卷土重来，可能导致美联储无法及时降息，对全球股票、商品、债券等资产形成压制，支持黄金表现。(2025-04-09 07:43:00)

4月7日，A股三大指数集体回调。针对当日权益市场的走势，多家公募机构火速解读。有业内人士表示，从政策面、资金面、投资者情绪等因素来看，当前A股市场基础仍然较好，待风险集中释放后，市场有望重拾升势，依然看好中国资产的长期投资机会财通基金亦表示，为对冲潜在经济压力，降准降息等政策可能择机落地，改善此前紧平衡的流动性环境。同时，受风险偏好下降影响，债券类资产可能阶段性成为资本市场的关注重点(2025-04-08 00:04:00)

财联社4月8日讯作为中长期资金，险资入市再次迎来政策利好。4月8日，在央行、中央汇金等表态坚定呵护市场之时，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，其中，优化保险资金比例监管政策是最为主要的看点万家基金分析认为，以2024年A股深度调整期为例，险资通过累计增持超500亿元ETF等工具稳定市场预期，新规将进一步强化这一功能。同时，政策要求险资加强投后管理、严格控制关联交易，从制度层面防范资金无序扩张和风险跨市场传导，实现“稳投资”与“防风险”的平衡。(2025-04-08 11:43:00)

4月7日，《证券日报》记者从汇丰获悉，汇丰最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，中国新一轮促进经济增长的措施提振了投资者对新兴市场的整体信心，叠加中国科技板块投资吸引力提升等积极因素，受访的全球机构投资者尤其看好中国市场前景。在被问及“预期未来12个月增长速度最快的新兴市场”时，有四分之一的受访机构投资者选择了中国，该比例在新兴市场经济体中位居首位。此外，匡正建议投资者以多元资产策略应对市场不确定性。尽管和人工智能相关的机遇令人瞩目，但通胀压力、全球地缘政治的紧张局势及政策不确定性仍然是第二季度全球市场的主要风险(2025-04-08 01:10:00)

全球股市波动，A股走势备受关注，此时任何持仓都会面临或多或少的风险，但是公募基金持股不仅分散，而且多为优质蓝筹股和科技成长股，这些公司或有过硬的内销盈利能力，或有创新的高科技资产，在市场出现“黑天鹅”事件时它们都是相对抗跌的品种当然，面对不确定的市场风险时，最保守的策略是空仓等待。等待市场风险消失，市场回归正常时，投资者再择机开启投资布局，是最稳健的投资策略。(2025-04-07 08:13:00)

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：中信证券：关税余波尚存，聚焦核心资产中信证券研究报告指出，关税进展仍有不确定性，但衰退预期交易正加速切换到衰退交易，中美周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预计风险偏好降低，市场波动加剧，但仍处于衰退预期交易阶段。未来1个月配置建议：银行钢铁建筑(海外经济敏感性低、国内政策敏感高和低PB修复) > 地产消费(国内稳增长力量估计还会继续发力) > 港股互联网。(2025-04-07 00:21:00)

东升西落之内需消费的崛起。美国总统特朗普2日在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，向全球贸易伙伴征收高关税税率，中国率先予以对等回应，全球进入流动性冲击的危机模式，全球风险资产大跌，中国资产相对抗跌本周整体A股估值水平下行，万得全A指数PE为15.0，较上周下行0.1，处于历史估值水平的49.1%分位数。本周指数估值多数下跌，其中，社会服务、计算机和农林牧渔估值涨幅居前，汽车、电子和电力设备估值跌幅居前(2025-04-06 17:30:00)

伴随着公募基金年报披露落幕，百亿级私募“扫货”ETF和LOF的“全景图”也得以显现。私募排排网统计数据显示，截至2024年末，共计16家百亿级私募出现在公募基金前十名持有人份额名单中融智投资FOF基金经理李春瑜表示，在中国经济转型、结构性行情演绎的背景下，私募证券管理人借道ETF进行配置，能够更加灵活地顺应市场变化，同时也能够弥补部分行业的研究缺口。未来，伴随着指数基金多元化趋势愈演愈烈，ETF将成为机构投资者进行资产配置和风险管理的重要工具。(2025-04-03 01:50:00)