货币政策

作为美联储主席鲍威尔下周出席参、众两院听证会的基础资料，该机构周五发布半年度货币政策报告，强调在关税不确定性影响下，采取行动前可以等待形势进一步明朗化。作为美联储主席鲍威尔下周出席参、众两院听证会的基础资料，该机构周五发布半年度货币政策报告，强调在关税不确定性影响下，采取行动前可以等待形势进一步明朗化。(2025-06-21 02:12:00)

在全球经济格局复杂多变、贸易政策风云变幻的背景下，投资市场的不确定性无疑又增添了几分。近期，汇丰、渣打以及华侨银行等多家外资机构纷纷发布了对三季度投资的展望。“关税战通过贸易渠道与市场预期，放大了全球资产的波动性。”刘洋进一步表示，在进行配置资产时，投资者可以保持动态配置策略，增加黄金、日元等避险资产的比重，同时关注亚洲内部需求所驱动的货币与股市机会。(2025-06-09 02:08:00)

近期召开的中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中国经济具有强大的发展韧性和潜力。加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，充分释放政策效能，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，我国经济必将在惊涛骇浪中行稳致远。(2025-06-02 05:07:00)

当地时间周三，美联储在官网发布了5月货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员认为，未来几个月他们可能面临“艰难的权衡”，即通胀和失业率都在上升，而经济不确定性加剧证明谨慎的货币政策是适当的美联储下次会议将在6月17日至18日举行，届时美联储将公布决策者对未来一段时间通胀、就业和经济增长前景的新预测，以及他们认为合适的利率预期。市场目前预计，在9月会议之前，降息的可能性几乎为零。(2025-05-29 02:42:00)

在重磅新品上市的推动下，信用债ETF迎来产品和规模的大幅扩容，首只百亿交易所基准做市公司债ETF也正式诞生。Wind数据统计，截至5月27日，全市场信用债ETF规模已超1340亿元，年内规模净流入超过600亿元，激增近150%，成为债券型ETF“吸金”主力军。谈及信用债市场的投资机遇，李一硕表示，在宏观基本面仍面临不确定性、货币政策适度宽松的背景下，利率中枢可能在目前水平维持震荡走势。从曲线形态上看，中等期限的信用债配置价值相对较高。(2025-05-29 00:15:00)

4月份，股基、债基、货基罕见齐增。据中基协数据，截至今年4月底，我国公募基金总规模为33.12万亿元，这是公募历史上总规模首次突破33万亿元，也是自2024年初第七次创下历史新高诺安基金指出，在降准降息落地后，短期大概率不会有增量货币政策出台，尤其是银行调降存款利率后，市场部分投资者担心银行缺负债会抬升短端收益率水平，因此债券市场短期可能存在小幅的调整压力。(2025-05-28 11:36:00)

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比最新表示，特朗普最新的关税威胁将使货币政策变得更加复杂，可能推迟美联储的利率调整。“话虽如此，4月2日之前，我认为当时我们已处于相当稳定的充分就业状态，通胀正回归2%的轨道上，如果能保持这种趋势，我认为未来12到18个月，利率会有明显下行空间。”(2025-05-24 00:44:00)

债券基金发行升温，基金经理随之忙碌起来。“出差两天，公司给我安排了六场机构路演。”一位债券基金经理对券商中国记者称。鹏华基金债券投资一部基金经理杜培俊表示，在经济压力开始显现的情况下，货币宽松预期将会持续发酵，债券整体仍将面临比较有利的环境。(2025-05-23 06:43:00)

证券时报记者余世鹏债券基金发行升温，基金经理随之忙碌起来。“出差两天，公司给我安排了六场机构路演。”一位债券基金经理近期对证券时报记者这样说。鹏华基金多元资产投资部总经理、基金经理王石千表示，中央政治局会议表态“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，预计存量政策将加速推出，对冲外部经贸环境的不确定性。后续货币政策仍有继续宽松的可能性，债券市场收益率上行风险较小，短期如果外需阶段性走弱，债券市场收益率仍有下行可能。(2025-05-22 01:13:00)

纽约联储主席威廉姆斯表示，在面对不确定的经济前景之际，货币政策决策者可能尚未准备好在9月份之前降低利率。发稿前不久，美联储副主席杰斐逊也强调了“观望”立场。他表示，美联储必须确保物价上涨不会演变为持续性的通胀。(2025-05-20 00:53:00)

兴业证券张忆东团队昨日发布了研究报告。他们认为港股市场生态环境发生改变，一方面迎来优质企业上市潮，另一方面海内外增量资金持续流入。风险提示：大国博弈风险，美国货币政策超预期风险，全球经济增速下行超预期风险。(2025-05-20 13:42:00)

本周，美股三大指数集体反弹，道指累涨3.41%，标普累涨5.27%，纳指累涨7.15%。本周早些时候，中美经贸高层会谈达成重要共识，并取得实质性进展，直接体现为双边关税水平的大幅降低周五：纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲、日本4月核心CPI年率、德国第一季度未季调GDP年率终值、美国4月新屋销售总数年化数据(2025-05-18 07:03:00)

在中美两国周一发布联合声明缓和贸易紧张局势后，华尔街大行和利率市场上的交易员们纷纷降低了对美联储年内降息的押注，对下一次降息的窗口预期也出现大幅延后。高盛与巴克莱目前均已预计年内首次降息将在12月而非原先预计的7月，花旗则将降息时点从6月调整至了7月，摩根大通也将降息预期从9月推迟至了12月。富国基金表示，美联储货币政策对各类资产均会产生影响，但各类资产的表现也并不完全取决于利率，还会受到经济发展、国际环境、投资者情绪、市场预期等等多方面因素的综合影响。但整体而言，特别是当我们在进行全球资产配置时，不妨适当参考美债利率水平和美联储货币政策方向，或许会让整体的账户体验更佳。(2025-05-16 09:55:00)

涨势如虹的银行股无疑是近期A股市场上最大的“显眼包”。继5月14日中证银行指数续创新高、A股银行板块市值突破10万亿元后，15日中证银行指数盘中进一步触及7751.80点的高点，之后随大盘震荡回落，未能实现“七连阳”“贸易摩擦暂缓的情况下，后续需求回升仍取决于对于消费、房地产等领域的刺激政策，但在淡化规模的货币政策新思路下，后续信贷增速可能继续下行。”林英奇认为，尽管零售贷款等领域资产质量存在一定压力，但总体而言银行基本面仍较为稳健，稳定的利润增速和分红比例使得银行高股息特征依然明显。(2025-05-16 00:03:00)

本报记者彭衍菘今年以来，债券ETF产品规模增量达825亿元，增幅为47.5%。Wind资讯数据显示，截至5月14日，全市场29只债券ETF的总规模已达2565.46亿元。兴华基金管理有限公司基金经理李静文表示，鉴于国内通胀预期偏弱，且货币政策取向具备一定的持续性与确定性，对于短期价格波动可以平稳看待。当前债市配置价值凸显，债券收益率上行空间受限，下行潜力较为充足，把握调整窗口期，坚定看多利率下行趋势。(2025-05-15 01:20:00)

股票ETF单日资金净流出超160亿元昨日，A股高开低走，沪指勉强收红，军工股全线调整。股票ETF整体资金净流出超160亿元，沪深300指数、上证50指数、中证1000指数、中证500指数相关宽基ETF成为“失血”大户，黄金股ETF、军工龙头ETF、半导体ETF、养殖ETF、煤炭ETF等多只热门主题ETF“霸榜”资金净流入排行榜。长城基金表示，货币政策速度和力度均超出市场预期，有利于市场风险偏好修复。就政策本身而言，利好金融、房地产板块等。(2025-05-14 13:46:00)

投资要点TMT相对大盘有超额收益的主要驱动因素是政策或产业催化、流动性宽松、经济基本面偏弱等。2010年以来TMT指数相对沪深300共有8段明显的超额收益。建议关注低估值稳定类的银行、电力等。银行：首先，近期央行大幅降准50BP，有望降低银行负债成本，扩大净息差，同时增强银行放贷能力，提升银行股盈利改善预期；其次，货币政策大幅宽松下流动性较为充裕，银行股作为高股息、低估值板块吸引力上升，资金可能进一步流入银行板块(2025-05-11 09:47:00)

华泰证券研报称，北京时间5月8日凌晨，美联储连续第三次将基准利率维持在4.25%—4.5%，美联储强调不确定性以及滞胀风险上升，维持观望态度，不急于调整货币政策。虽然近期美国软数据整体走弱，但硬数据维持稳健，且关税政策以及失业率/通胀前景存在较大不确定性。风险提示：特朗普关税政策导致通胀上行超预期，金融市场动荡导致金融条件快速收紧。(2025-05-08 07:30:00)

5月7日上午9点，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清出席。会议推出包括降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用等一揽子货币政策措施。从持股数量变动来看，多只个股为券商新进重仓股。例如，中金公司新进中国外运、明泰铝业、嘉应制药；国泰海通证券新进美盈森、遥望科技；中信证券新进凯撒旅游、诺德股份。(2025-05-08 06:58:00)

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，“适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济”。在浙商证券首席经济学家李超看来，降准的核心驱动因素是配合财政政策发力，但央行也会综合考虑买断式逆回购和MLF到期量与投放量；降息方面，仍需关注DR007与7天期逆回购操作利率走势，若市场利率持续低于政策利率则降息窗口打开。全年看，预计2025年货币政策维持宽松基调，与财政政策、产业政策形成政策合力，预计全年降准约1个百分点，降息约0.3个百分点。(2025-04-28 07:01:00)

市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌。从板块来看，银行股维持强势，电力股冲高回落，算力概念股一度反弹。下跌方面，地产股集体下跌，消费股展开调整。有券商表示，经济外部形势变化下，楼市止跌回稳对提振内需意义重大，在此背景下楼市或将进入新一轮政策释放周期，新一轮修复行情或将启动。预计后续将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。(2025-04-28 14:42:00)

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议充分肯定了一季度经济的向好态势，同时指明经济回升存在的难点和问题，经济回升的基础仍需要进一步巩固。券商中国记者采访和整理了多家券商的首席经济学家观点，对会议内容进行了深入学习和解读。陶川认为，房地产供需两端综合施策，加快形成实物工作量。需求端，参考国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》，“更好满足住房消费需求”涵盖在内。(2025-04-28 07:30:00)

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。王青认为，设立新型政策性金融工具或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。(2025-04-26 07:54:00)

中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。专家表示，财政政策将抓好落实，推动财政资金尽快落地，总量和结构性货币政策工具值得期待。“去年以来，在一系列利好政策出台的背景下，房地产销售以及房价均迎来显著改善。在稳楼市的要求下，金融、财政等领域的房地产支持政策有望进一步加码。(2025-04-26 08:01:00)

中信证券研报表示，美债市场近期波动剧烈，反映市场对于美元资产信任在下降。美债波动剧烈或中枢处于高位或将加剧全球主权债市场定价压力。特朗普政策变动超预期；美国与其他国家贸易摩擦风险超预期；全球经济超预期；美国货币政策超预期；地缘政治风险超预期等。(2025-04-22 07:55:00)