基金溢价

10月22日，可转债市场延续火爆，万里转债、哈尔转债、凯龙转债、九洲转债、蓝盾转债、正元转债均涨逾20%，触发临时停牌。最后建议投资者，不要错过自己能力范围之内的机会，也不要追求超出自己风险偏好的收益。(2020-10-22 09:48:00)

部分转债品种盘中多次触及熔断，最高换手率高达百倍，转股溢价率高企……近日，可转债市场快速活跃，吸引了众多投资者的眼球，以转债市场为主要投资方向的可转债主题基金也表现趋于活跃，部分产品单日涨幅喜人，年内收益率逼近30%，赚钱效应可与权益类基金相媲美。从可转债在股权融资中的占比看，可转债融资规模当前在股权融资规模中占比13.89%，已经超过优先股，成为仅次于增发、IPO之外的重要股权融资方式。(2020-10-22 07:40:00)

今年以来，有22只分级基金终止了基金合同，其中包括持有人大会决议通过清盘和转型，转型后的基金类型主要为LOF基金。数据显示，截至10月20日，溢价率超过30%的分级B基金有7只。对于分级B基金在场内出现的高溢价现象，多家基金公司在公告中均反复提及，基金将在2020年底前完成规范整改，投资者如果高溢价买入B份额，可能遭受重大损失，需理性投资。(2020-10-21 07:31:00)

银河基金最新发布的四季度策略显示，对市场持相对中性的看法，关注经济周期复苏相关的行业，如保险、银行、机械、化工等。权益市场方面，银河基金对市场持相对中性的看法，认为虽然长逻辑上居民财富搬家的趋势或将仍然存在，但也看到市场主线面临估值回调、风险偏好回落的可能，同时股债相对性价比回归中性。可转债方面，三季度转债市场上涨后回调，涨幅低于正股，加权溢价率在年内40%分位数，平均溢价率回到年内低点(数据截至2020年9月30日)。进入四季度，预计权益市场小幅上行，转债可以关注经济复苏受益的行业，如机械、新能源、化工和科技等。(2020-10-21 12:50:00)

此外，由于分级B只能在二级市场上买卖，在分级基金整改期间对交易会产生影响：第一，公告刊登日当日上午开市至上午10:30停牌；第二，基金份额持有人大会计票日自开市起开始停牌，直至基金份额持有人大会决议生效公告日10:30复牌；第三A/B份额终止上市的时间及其他涉及暂停交易的安排等待后续公告。(2020-10-20 00:00:00)

10月20日，可转债集体大涨，截至目前，蓝盾转债、横河转债和盛路转债均涨30%，盘中第二次临停；广电转债和凯龙转债均涨20%，盘中第一次临停。总结来看，由于没有涨跌幅限制，且需要熟悉转股溢价率、纯债收益率、回售强赎等条款，转债投资并不适用于普通投资者，转债经常波动性很大。借道基金布局是个比较好的选择。(2020-10-20 10:40:00)

距离曾经的牛市品种分级基金退出历史舞台只剩下两个多月的时间了！各家基金公司正紧锣密鼓地召开旗下分级基金的持有人大会，投票表决基金的整改方案。恒泰证券分析师表示，首先，大部分分级B基金处于溢价状态，因整改最终按净值兑付，若发生转型与清算，则会导致溢价率的消失，从而给投资者带来大量损失。(2020-10-19 06:27:00)

科创板首家中国存托凭证(CDR)企业上市渐行渐近，为把握新的投资机会，基金公司开始修订合同，明确投资范围包含存托凭证。华泰证券研报显示，CDR推行是国内资本市场国际化的重要渠道，注册制改革为CDR提供了更广泛的运用场景，有助于股票供给结构优化，利于国内估值体系与国际接轨。未来可把握两类投资机会：一是套利机会，收益率取决于CDR的折溢价情况；二是估值提升的机会。(2020-10-19 01:25:00)

距离分级基金的最后告别还有不到3个月，存量产品加速整改。近期，分级基金密集公告，召开持有人大会，决定基金去向。一家公募品牌部人士表示，“市场波动较大时，具有杠杆属性的分级基金B份额成为风险偏好较高投资者博取超额收益的工具。但较大的波动也放大了风险。(2020-10-13 06:30:00)

一家公募品牌部人士表示，“市场波动较大时，具有杠杆属性的分级基金B份额成为风险偏好较高投资者博取超额收益的工具。但较大的波动也放大了风险。(2020-10-13 02:25:00)

国庆中秋长假期间，中国基金报邀请多位知名公募基金经理、券商投资主办和私募投资经理撰文，总结前三季度A股投资，展望四季度股市走向和投资策略，供大家节后投资参考。四季度海外的机会体现于港股在美国大选之后的机会。之前，中国的增长、美国的利率和人民币升值带来额外的盈利收益，尤其是港股的风险溢价高，投资者又对川普的政策表示担忧，所以港股一直处于弱势地位(2020-10-08 00:05:00)

行业龙头公司有望获更高溢价，关注港股与固收+资产浙商基金总经理：聂挺进2020年，中国资本市场迎来三十周年重要时点。看的更长一些，逆全球化和地缘政治风险为未来全球的经济蒙上一层阴影，幸运的是，中国拥有全球最纵深的产业链以及广袤的市场，我们最优质的企业能够不断的提升竞争力和攫取市场份额，我们希望能够找出这些最优秀的企业并且放到我们的组合中，陪着他们一起成长。(2020-10-05 00:00:00)

尽管“资管新规”延期执行，但对于公募分级基金的规范整改不作延期，继续在2020年底前完成。也就是说，对于存量分级基金而言，还剩最后3个月就要正式告别舞台。专业人士提醒，在当前分级基金濒临离场叠加市场震荡行情使分级基金成为市场焦点，一方面部分投资者过热炒作分级B使其处于高溢价状态，另一方面若市场处于大幅下跌可使分级B触发下折风险。近期多家基金公司密集发布分级B基金高溢价交易风险提示公告，投资者若盲目追高，可能遭受重大损失。(2020-10-02 05:24:00)

本公号目前有18本《野心优雅》的图书，准备送给铁粉。喜欢这本书的朋友，请在朋友圈转发此文并写上评论，截图发给后台并留言地址，便可获赠一本。(2020-09-29 00:00:00)

9月28日，截止收盘，两市双双走低，沪指跌0.06%报3217.53点；深成指跌0.42%报12760.93点；创业板指下跌0.75%，报2521.25点。汇丰晋信低碳先锋股票基金经理陆彬表示，站在当前来看，市场大部分指数的风险溢价水平处于历史均值附近。在宏观经济复苏大背景下，利率短期大幅上行的可能性不大，企业盈利也有望持续改善，资本市场的战略定位显著提升，所以目前市场不存在较大的系统性风险。(2020-09-29 08:09:00)

国金证券研报显示，QDII行业诞生至今近十年来一直较为小众，相较公募基金超过12万亿元的体量，QDII的占比不足1%，即1200亿元左右。目前此类基金中占比最大的是投港股以及中概股的类别共401亿元、美股基金122亿、债券基金217亿，其他包括投全球范围、单一国家市场以及黄金类、能源类基金。(2020-09-26 00:00:00)

银华回报基金经理王斌指出，消费品估值涉及到产品的“定价权”，有能力向消费者提供“唯一”或者“第一”价值的品牌，是有定价权的。银华回报基金经理王斌指出，消费品估值涉及到产品的“定价权”，有能力向消费者提供“唯一”或者“第一”价值的品牌，是有定价权的。(2020-09-24 16:17:00)

通常来说，分级A长期处于折价状态，分级B处于溢价状态。但是这并不绝对——目前也有不少分级A处于溢价、分级B处于折价状态。因此，投资者还是应该以实际的折溢价情况为准，不要盲目投资。(2020-09-23 22:13:00)

数据还显示，大部分分级基金A类份额存在一定的折价率。对于是否存在套利机会，业内人士表示，由于场内流动性严重不足，分级基金现阶段不存在套利机会。(2020-09-09 04:59:00)

还有一个观点要提一句的是，如果美国股市与中国A股下周还是继续下跌的话，那么黄金则有可能再次走强了。黄金ETF可以重点加以关注。(2020-09-04 00:00:00)

基金方面，昨日净值涨幅前十的权益类基金中，多为白酒主题基金。基金经理指出，展望后市，优质行业和公司估值溢价预计将维持在相对高位，将继续坚持“成长”和“消费”方向，重点关注符合产业、消费、升级趋势的科技、高端制造和消费医药等优质行业和公司。(2020-09-04 08:12:00)

　　8月31日，华安基金基金经理崔莹发表观点指出，展望后市，优质行业和公司估值溢价预计将维持在相对高位，将继续坚持“成长”和“消费”方向，重点关注符合产业、消费、升级趋势的科技、高端制造和消费医药等优质行业和公司。(2020-08-31 17:30:00)

截至2020年上半年末，分级基金合计规模约为1276.84亿元，但规模超过10亿元的只有22只，而另有21只分级基金规模已经不足1亿元，招商沪深300高贝塔、工银瑞信中证新能源、工银瑞信高铁产业三只分级产品规模已不足3000万元。(2020-08-24 00:48:00)

朱雀产业智选混合基金经理何之渊、翟羽佳认为，当前A股市场整体健康，全市场市盈率约21倍，处于2010年以来历史中值附近，低于标普500指数，与十年期国债收益率相比，有近2个百分点的风险溢价，也接近历史中值。(2020-08-24 19:36:00)

截至2020年上半年末，分级基金合计规模约为1276.84亿元，但规模超过10亿元的只有22只，而另有21只分级基金规模已经不足1亿元，招商沪深300高贝塔、工银瑞信中证新能源、工银瑞信高铁产业三只分级产品规模已不足3000万元。(2020-08-23 00:00:00)