基金溢价

作为首批上市的基础设施公募REITs管理人，中航基金相关业务负责人分享了经验。他表示，首先，应确保底层资产的稳定运营，为二级市场的表现提供参考；第二，因REITs是公开募集产品，要及时进行信息披露；第三，需要与投资者建立常态化沟通机制，尝试设立专岗“IR”负责投资者关系(2021-10-21 05:13:00)

被贴上“价值洼地”标签的港股逐渐成为市场关注焦点，公募布局港股基金的步伐不断加快，下半年以来已有30只基金先后启动发行，同时，为了增强投资者信心，还有基金公司自购旗下新发基金。展望四季度，公募人士认为港股行情值得期待，外部扰动已有所缓解，国内政策和监管方面也出现了积极的进展，港股逐步进入布局期，特别是已跌至历史估值区间底部且存在政策利好的龙头科技标的，投资机会凸显。华南一位公募QDII基金经理表示，美国盈利改善及通胀压力缓解推动美股反弹，叠加国内政策利好预期升温，共同影响港股市场上涨，其中消费板块和成长风格领涨。(2021-10-19 02:23:00)

作为一种介于固收和权益投资风险之间的产品，场内交易出现上述交易情形并不多见，这也使得相关REITs溢价率明显。需要指出的是，虽然部分REITs在合同中有规定场外基金份额通过办理跨系统转托管业务转至场内后进行上市交易，但多数REITs的存续期较长，想要通过差价进行场内外套利难度极大。(2021-10-15 00:00:00)

对于港股市场的投资价值，景顺长城基金认为，港股在经过大幅调整之后，不利因素已得到较为充分反应。从估值来看，不管市场指数还是行业指数估值均处较为合理位置，而 AH溢价指数也达到高位，当前的配置性价比已较突出。(2021-10-14 00:00:00)

对此，业内人士分析，随着三季报的陆续披露，机构调仓的思路或也据此发生变化，特别是煤电电价的上浮也有望推动绿电溢价进一步提升，新能源运营企业也将迎来机遇。博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，煤电价格市场化机制改革加速，煤电绿电全面受益，发改委适度增加煤炭进口，支持地方和企业加强煤炭储备能力建设，新旧能源青黄不接的情形将有所缓解。(2021-10-14 00:00:00)

作为一种介于固收和权益投资风险之间的产品，场内交易出现上述交易情形并不多见，这也使得相关REITs溢价率明显，但需指出的是，虽然部分REITs在合同中有规定场外基金份额通过办理跨系统转托管业务转至场内后进行上市交易，但多数REITs的存续期较长，想要通过差价进行场内外套利难度极大。(2021-10-14 00:00:00)

另外，精选层此前已引入公募基金等机构账户。对此，上海鼎锋投资李霖君告诉记者，北交所设立之后，公募基金可以开户投资，市场上参与新三板个股的资金会更多，流动性、投融资功能都会更强，既可以吸引更多好公司进入北交所，也可以吸引更多投资者，给予更高估值和溢价(2021-10-11 00:00:00)

上述分析师还提示投资者，缺乏成交量、没有规模的价格没有太大的参考或统计意义，也不代表市场化的成交结果。(2021-09-23 00:00:00)

年初以来，市场波动加大，具备二次分散特点的FOF产品愈发受到投资者关注。作为FOF的一大创新品种，多家基金公司正在积极申报FOF-LOF产品。国泰基金相关人士则表示，从以往LOF产品运作情况来看，其最大的问题在于场内折溢价问题。(2021-09-23 07:07:00)

十余只消费主题基金密集发行，消费板块抄底的时机到了？今年以来，曾经高歌猛进的消费板块出现了一轮明显的回调行情，不过，进入9月份，尤其是随着“金九银十”消费旺季的到来，消费板块渐有回暖在经历了两个季度的调整后，除汽车外的消费股整体估值已实现回归，中欧基金建议关注消费行业中品牌和渠道溢价率高、行业迭代相对较可控、品牌壁垒深厚的可选消费行业龙头。(2021-09-16 07:38:00)

已经萎靡许久的地产板块要触底反弹了？9月第一个交易日，新能源等热门赛道闪崩，以地产为代表的“三傻”板块却集体上扬，截至下午收盘，房地产行业指数上涨3.33%，板块内合肥城建、中国国贸、金地集团等多只个股涨停，市场再次热议风格切换银华恒利基金经理和玮也在二季报中表示，我们的判断是疫情之后地产销售周期恢复，表现出较好的韧性，预计2021年总销售额保持增长。市场回暖下，行业销售难度降低，周转加快(2021-09-02 07:55:00)

投资“中丐互怜”(中概互联)的基民们还能回血吗？近日，中概互联再发溢价风险提示公告，提示该基金场内溢价幅度已达13.78%，创造新高。海通国际也认为，互联网反垄断的核心在于反垄断行为，而非反龙头公司。科技巨头所从事的诸多业务，包括社交网络、电子商务、云计算等业务，本身具有非常明显的规模效应和先发优势，在流量红利日益枯竭的背景下，龙头公司市占率提升是产业发展的规律，在没有颠覆性行业变革的情况下，龙头的行业地位很难被撼动(2021-08-30 11:26:00)

虽然A股近期再次出现结构性巨震，转债市场整体仍处牛市进程。截至8月20日，中证转债指数今年以来累计涨幅达到8.46%。就在8月16日，该指数盘中最高达到405.27点，创出六年新高。林暐：如果投资的标的是可转债指数风格的基金，那便是进攻性较强的投资工具，投资者更应该着眼于自身资金的属性，包括风险承受能力以及流动性安排。(2021-08-22 00:26:00)

“日光基”再现。8月18日上午约11时，中庚基金发布公告称，为了更好地维护基金持有人的利益，根据相关规定，中庚价值先锋基金于8月18日提前结束募集，并自8月19日起不再接受认购申请股票配置方面，丘栋荣仍然用低估值价值投资的逻辑来总结：自下而上积极把握基本面风险小、估值便宜、具备较好持续成长性的公司构建投资组合。重点配置的投资方向来自四个方面：第一，偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股，这类公司有长期持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票；第二，广义制造业中的细分行业龙头，基本面受益需求稳定增长、供给持续收缩、同时估值便宜，比如化工、轻工、金属加工、机械加工等细分行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股；第三，传统低估值价值股，比如金融、地产、周期、公用事业、环保等，这类公司估值极低、风险释放时间较长，性价比非常高；第四，低绝对价格、低转股溢价率、低隐含波动率的低估值转债。(2021-08-19 05:56:00)

首批基金半年报出炉！8月17日、18日，恒越基金新晋“百亿基金经理”高楠以及中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣在管的产品先后披露2021年度中期报告，从持仓来看，高楠的隐藏重仓股多数集中在新能源、光伏、LED、医药等“硬科技”强势赛道，而丘栋荣的隐藏重仓股包含了有色、化工、医疗设备、能源等领域。丘栋荣认为，用低估值价值投资的逻辑来总结，其自下而上积极把握基本面风险小、估值便宜、具备较好持续成长性的公司构建投资组合。该基金重点配置的投资方向来自四个方面：1、偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股，这类公司有长期持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票；2、广义制造业中的细分行业龙头，基本面受益需求稳定增长、供给持续收缩、同时估值便宜，比如化工、轻工、金属加工、机械加工等细分行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股；3、传统低估值价值股，比如金融、地产、周期、公用事业、环保等，这类公司估值极低、风险释放时间较长，性价比非常高；4、低绝对价格、低转股溢价率、低隐含波动率的低估值转债。(2021-08-19 05:35:00)

中庚基金今日发布旗下基金2021年半年报，中庚基金明星基金经理丘栋荣下半年仍看好权益资产。而下半年配置主要关注偏成长行业或公司、广义制造业中的细分行业龙头、传统低估值价值股和低绝对价格、低转股溢价率、低隐含波动率的低估值转债等四个方向。丘栋荣认为，用低估值价值投资的逻辑来总结，我们自下而上积极把握基本面风险小、估值便宜、 具备较好持续成长性的公司构建投资组合。本基金重点配置的投资方向来自四个方面： 中庚价值灵动灵活配置混合型证券投资基金 2021 年中期报告第 12 页，共 74 页 1、偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股，这类公司有长期持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票；2、广义制造业中的细分行业龙头，基本面受益需求稳定增长、 供给持续收缩、同时估值便宜，比如化工、轻工、金属加工、机械加工等细分行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股；3、传统低估值价值股，比如金融、地产、周期、 公用事业、环保等，这类公司估值极低、风险释放时间较长，性价比非常高；4、低绝对价格、低转股溢价率、低隐含波动率的低估值转债。(2021-08-18 14:19:00)

此外，有公募基金业内人士提醒，不少LOF存在场内场外份额失衡的问题。“投资者通过二级市场交易基金，可以减少交易费用、提高交易效率。(2021-08-12 05:13:00)

专注白酒的基金经理“转战”新能源行业，将会擦出怎样的火花？随着近期白酒行业的持续调整与新能源板块的持续火热，此消彼长间难免令人“眼红”。截至8月6日收盘，据市净率指标计算，Wind分类中的“锂电池指数”成分股为市净率为10.15倍，处于历史100%分位—即估值水平达到历史最高，而行业内龙头享受了更高的溢价：宁德时代与比亚迪的市净率分别达到了19.47与10.77，意味着平均每1元股价仅代表公司0.051元和0.092元的净资产。(2021-08-10 07:58:00)

再说了，这世界上少说也有几十万种商品吧？每种商品涨价政府部门都要立案调查，我们很可能需要一个雇员超过10亿人的政府了。这样的监管真不是我们这样一个国家能够承受得起的。(2021-08-04 00:00:00)

肖冰在接受采访时表示，基金经理也是一个立体的、丰富的人。近日，众多基金经理的二季报出炉，当中“金句”频出，例如：“最大的消费市场会诞生最大的消费公司，最多的工程师红利会诞生最好的科技公司”、“男人的胃和女人的脸始终是能够产生品牌溢价和消费者定价权偏移的行业”等(2021-07-31 00:00:00)

景顺长城基金表示，今年增速高且大概率能延续到明年的方向，具备较强消化高估值的能力，且在市场情绪较好的环境下，容易受资金追捧，新能源车就是其中之一。尤其是部分整车、锂电池、中游材料和上游资源等赛道，受益于短期的全球布局加码以及长期的能源结构变革，未来几年景气度确定性高，且国内中上游产业链完整、格局较好、中短期供需缺口有望持续。(2021-07-17 13:44:00)

针对下半年权益投资机会，招商基金近日发布2021年下半年策略报告(下称“报告”)指出，下半年对A股大势不悲观，投资应更强调盈利和估值匹配度，关注低估值顺周期主线，高景气高估值标的部分品种或可择机止盈。招商基金分析指出，上半年A股市场走势呈现宽幅震荡态势。招商基金认为，从行情结构上看，市场估值体系的修正，接下来将体现为确定性溢价和赛道权重的下降，以及当期业绩权重上升，核心品种或会迎来分化，偏中上游周期及金融地产将获得资金阶段性青睐，建议抓住调整时机重点关注再通胀主题及低估值板块；高景气高估值标的，可能在新一轮的国内外利率上行环境中再度承压，部分品种或可择机止盈。(2021-07-12 14:33:00)

今年以来，A股结构性行情特征显著，钢铁、煤炭等涨价驱动的中上游材料行业，以及新能源、汽车、医药、电子等高景气成长行业，成为上半年领涨板块，体现了市场从业绩稳定性溢价到成长性溢价的转变。展望下半年，基金公司普遍认为，经济复苏带来的企业盈利高增长将逐步回归正常，成长依旧是最值得配置的方向。国海富兰克林基金判断三季度市场没有大幅回调的风险，投资策略上建议轻指数、重结构，挖掘盈利高增长且估值匹配度较高的板块和个股。具体而言，顺周期板块中，看好受益全球经济复苏定价的化工板块以及资产质量、盈利双升的零售银行板块；成长板块中，看好在三季度延续高景气度，特别是兼具短期景气度和长期成长空间的板块，如新能源、半导体等。(2021-07-08 02:11:00)

今年春节后，低估值策略曾风光无限，成为A股市场中，抵御下跌、行稳致远的杰出代表。不过，进入四五月间，成长风格再度崛起，并造就了一大批2021年投资“半程赛”的绩优基金产品浦银安盛基金研究部总监、均衡策略部总经理蒋佳良指出，去年市场给予龙头公司较多溢价，而今年更关注公司的成长性。(2021-07-07 00:12:00)

长期来看，REITs收益相对稳定且高分红，不同于上市公司成长性的逻辑，炒作空间有限。而且，相比不动产类REITs，收益权类REITs的债性更强，其价格弹性可能较小。(2021-06-23 00:00:00)