基金溢价

两年来，公募REITs备受市场追捧，不仅两次刷新公募基金配售比例纪录，在二级市场上也十分活跃，成交金额持续放大，多只产品长期处于溢价交易状态。在业内人士看来，公募REITs项目底层资产优质、现金流稳定，发行市场供不应求，而股债市场低迷、稳健类投资品种相对稀缺等多重因素使得资金转移到公募REITs市场，促进了公募REITs的火爆局面。东吴基金REITs总部副总经理李军称，公募REITs产品期限较长，产品特性与长线资金诉求较为匹配，目前关注到保险资金正在积极参与REITs市场。他同时提到，在与长线投资人沟通过程中了解到，REITs股债兼具的特性使得长线资金投资人在做风险资本计提时找不到清晰的适用依据，希望相关配套政策能够尽快明确。(2022-05-09 07:01:00)

今年以来，A股持续下跌，近期有所企稳，投资者普遍关注本轮调整是否到位？当前市场是否见底？结合四大维度、十一个指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平，因此我们认为当前市场已经处于中长期底部区域。(1)信贷脉冲、下跌速率、估值、破净率、风险溢价、股债收益差和偏股基金发行规模等指标已经接近历史上市场底的水平；(2)下跌幅度、成交额、回购规模和产业资本增减持等指标尚未完全达到历史市场底部水平，但距离市场底进一步靠近；(3)基金股票仓位依然处于历史较高水平。(2022-05-02 09:44:00)

今日有哪些值得关注的基金大事件：亲历定投从-26%到+67%是什么感觉？手持2.6万亿！119位百亿顶流基金经理一季度如何调仓？“入市大军”资金充沛！从当前形势看，此轮疫情全面受控后，政策主线有望重新转向稳增长，市场对经济增速和企业盈利的预期有望明显改善，从已经披露的一季报看，科技成长赛道的内生成长动力充足，尽管有疫情冲击，优质科技龙头公司业绩保持高增长势头不减，估值有望得到显著修复，疫情和宏观形势得到持续改善后，其估值溢价有望重新回归，是未来主流资金进行布局的方向。(2022-04-28 08:48:00)

而金鹰元丰基金经理林龙军在年报中则分析道：“可转债指数全年表现亮眼，尽管市场反复争议高溢价风险，但在固收+大行其道，优质资产供给不足的背景下，可转债成为增厚组合收益的主力，高溢价存在的合理性也就得到了解释，尤其是在权益结构性行情、中小盘强势、主流不强赎的阶段。”(2022-04-20 00:00:00)

近期，多只债券基金公告暂停机构投资者大额申购，其中不乏绩优产品。受访人士认为，近期权益市场持续震荡的背景下中低风险的债券基金成为资金避险港湾，尤其成为机构投资者的避险首选转债方面，估值层面，经过前期充分回调后目前不必过于担心。从结构上看中高平价转债估值压缩程度较为充分。增持方向关注医药、绿电板块，以及价格和溢价率双低的转债。(2022-04-17 02:30:00)

交易型开放式指数基金快速发展，越来越多个人投资者关注到权益类ETF产品的配置价值。2021年年报数据显示，权益类ETF个人投资者占比达到55%，一年猛增近12个百分点。罗国庆认为，个人投资者往往容易受到市场情绪的影响，出现不理智投资行为。占比提高可能会进一步放大ETF的波动率和折溢价。(2022-04-11 07:00:00)

供不应求的公募REITs再次迎来大爆款。4月7日，2022年首单公募REITs——华夏中国交建高速公路REIT正式开售，基金份额发售价格为9.399元/份，发售总份额为10亿份。也有业内人士提醒，REITs的风险收益特征介于股票和债券之间，目前公募REITs普遍为溢价交易，主要原因是其作为创新性产品具有一定的市场稀缺性，供需不平衡可能引发公募REITs产品在场内净值出现大幅波动，投资者在二级市场配置时需进行充分研判。(2022-04-08 00:03:00)

4月7日，今年首单公募REITs——华夏中国交建REIT，面向公众正式开售。记者从基金销售渠道处获悉，截至4月7日上午11:30，新产品仅仅开卖2小时，公众投资者认购规模已经超过200亿元，按照基金9.399元/份的发售价格计算，预计仅公众认购总份额已经超过21亿份，按照面向公众发行0.75亿份、7.05亿元的预定规模，目前公众投资者的配售比例约为3.5%。北京一家公募REITs投资部也表示，由于国内公募REITs仍处于行业发展初期，整体规模较小，在“钱多货少”和股市缺乏赚钱效应的情况下，该类产品更容易受到资金的追捧。该投资部也建议，增加公募REITs产品的供应，增大市场规模，随着可投资标的的不断丰富，该类产品“供不应求”，以及二级市场高溢价的现象才会逐步回归理性。(2022-04-07 12:11:00)

3月16日以来，A股及港股市场迎来一轮反弹行情，公募基金产品净值普遍回升。其中，南方、华夏、广发等基金公司旗下多只主题ETF收益率超30%。结合估值和风险溢价因素，汇丰晋信沪港深的基金经理程彧对港股给出了“已处于深度价值区间”的预判。程彧表示，目前港股市场的主要决定因素在于企业盈利和投资信心的恢复，并不在于美联储货币政策的收紧。(2022-04-06 05:49:00)

3月16日以来，市场迎来一轮反弹行情。3月16日至4月1日，交银中证海外中国互联网以35.22%的复权单位净值增长率(下同)位居全市场第一，期间最大涨幅达40.89%。汇丰晋信沪港深的基金经理程彧表示，结合估值和风险溢价等方面来看，当前港股已处于深度价值区间。(2022-04-04 00:19:00)

沪上一名大型公募基金经理向作者表示，若地缘冲突褪去，原油价格也会回归理性。从长期视角来看，原油并不适合投资，其价格随供需和市场情绪波动。(2022-03-30 00:00:00)

今年以来，国际油价大幅上涨，油气类QDII基金脱颖而出，业绩喜人。值得注意的是，资金涌入让不少油气类QDII基金的二级市场交易价格较净值大幅度溢价，多家基金公司发布高溢价风险提示张军直言，鉴于油气类QDII基金的高波动特性，建议投资者把其作为资产配置的一部分进行投资。在通胀初期，油气类股票或有较好表现，但当高通胀持续对实体经济需求带来压制后，股票市场会受到负面影响，届时油气类股票的周期性特征将导致其股价大幅波动。(2022-03-25 07:21:00)

今日有哪些值得关注的基金大事件：98年新基民：基金跌麻了跑路还是躺平？十年数据揭示优质长跑基金五大共性30只优质长跑基金浮现地产上演“王者归来”？综合来看，背离基本面无差别下跌的同时也孕育着巨大的向上机会，极端亢奋、悲观时刻的波动确实巨大，节奏确实难以把握。回顾历史上的极端超跌行情，结合对股权风险溢价的定量测算，华商基金认为当前或已处于较好的布局时点，从空间赔率的角度出发，更加推荐景气仍在证实的高成长龙头品种。(2022-03-23 08:48:00)

3月18日，中庚基金披露了旗下5只基金2021年年度报告。截至报告期末，中庚基金管理资产规模245.55亿元。除了在四季报中披露的前十大重仓股外，丘栋荣的“腰部股”已浮出水面。在基金的后市投资思路上，丘栋荣重点关注四方面投资机会：一是大盘价值股中的金融、地产等。(2022-03-19 10:08:00)

国泰君安：未来两年油运将有望迎来确定复苏趋势。一方面，全球原油去库存先行且已基本完成，2022-23年油运需求将随终端消费恢复而滞后加速复苏。(2022-03-19 00:00:00)

新基金在恐慌中开始贪婪。难得的杀跌机会，让新基金产品迅速从空仓观望转向抄底扫货，迅速抬高股票仓位。华商基金表示，综合来看，去年12月中以来，市场处在典型的负面情绪积累后下跌带来下跌的宣泄行情中，交易的更多是情绪的波动，和基本面的变化已经没有太多关系，且选择性地忽视利好只解读利空，当前背离基本面无差别下跌的同时也孕育着巨大的向上机会，极端亢奋、悲观时刻的波动确实巨大，节奏确实难以把握，但赔率越跌越合适确是当前的现实情况。回顾历史上的极端超跌行情，结合对股权风险溢价的定量测算，华商基金仍然倾向于认为当前已经处于较好的左侧布局时点，情绪企稳后一般会迎来普涨行情，从空间赔率的角度出发，更加推荐以新能源车为代表的景气仍在证实的高成长龙头品种。(2022-03-17 06:59:00)

长城基金曲少杰表示，目前的港股不论是从估值还是筹码角度都已经具备相当的性价比，或为稳健的长期投资者提供了上佳的入场机遇，可以从长期角度关注港股资产的战略配置价值。(2022-03-16 00:00:00)

经过最近几个月的“此消彼涨”，一直被投资人视若珍宝的“招保万金”的位次再次改写——昔日“房茅”万科A的江湖地位正式被保利发展所替代。在他看来，“溢价”的消失反应的正是“情怀”的缺失——任何一家公司都不能完全摆脱行业的周期，但缺少了“情怀”的领导者，也许终会滑向平庸，但不希望这是它最终的宿命。(2022-03-13 00:18:00)

具体来看，一是俄原油供应量巨大，供应缺口难填补；二是原油脆弱的供需紧平衡可能被打破。(2022-03-10 00:00:00)

随着原油QDII收益率的明显上涨，场内资金的交易热情迅速提升，部分基金的场内溢价率一度突破20%，多只基金公告提示溢价风险。诺安基金提示，诺安油气能源股票证券投资基金(LOF)的场内交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，请投资者关注二级市场溢价风险，二级市场的溢价购买会让投资者除了承担传统的市场风险外，还将承担额外的溢价成本。(2022-03-07 07:01:00)

俄乌局势变化仍充满不确定性，国际油价持续飙升，原油QDII基金也水涨船高。3月3日，布伦特原油期货主力合约创下119.84美元的新高；WTI原油也触及115美元高点，创2008年9月以来新高。苏文杰则提示了短期风险，他认为，当地缘政治缓和或者边际弱化时，油价可能会有一定程度的回落，但是回落幅度并不会太大，预计仍然在中高位运行。(2022-03-04 00:10:00)

苏文杰则提示了短期风险，他认为，当地缘政治缓和或者边际弱化时，油价可能会有一定程度的回落，但是回落幅度并不会太大，预计仍然在中高位运行。(2022-03-03 00:55:00)

在俄乌局势的推动下，国际油价持续飙升，原油QDII基金也水涨船高。原油基金普遍暴涨3月2日，原油市场受俄乌局势影响大幅上扬，多只原油QDII基金随之暴涨。苏文杰则提示了短期风险，他认为，当地缘政治缓和或者边际弱化时，油价可能会有一定程度的回落，但是回落幅度并不会太大，预计仍然在中高位运行。(2022-03-03 05:27:00)

年内大宗商品表现亮眼，原油价格大幅拉升。随着国际油价的走高，油气类QDII基金收益不断飙升，涨幅居前，年内收益最高达23.31%。中信期货认为，短期来看，油价上行空间取决于俄乌冲突升级程度。如果冲突较快平息回归外交渠道和平解决，将有助于缓解油价上行压力。(2022-02-28 22:33:00)

在QDII基金重仓股迎来惊天大涨后，是否意味着基民可以关注俄罗斯市场的抄底机会？在局势紧张因素刺激下，资源品价格上涨预期为QDII基金经理提供了可能的投资机会。上述基金公司认为，欧美增强对俄罗斯的经济和金融制裁，甚至限制原油和带有战略意义的有色金属贸易，短期的高风险溢价在中期延续，原油价格短期上涨继续抬升通胀预期，或导致美欧之间寻求解除伊朗制裁、恢复中东地区原油供给份额，短期地缘政治冲突带来的高风险溢价或被原油新增供给而抵消。地缘政治冲突作为可预测性极低的“黑天鹅”事件，形势演化的高度不确定性超出一般分析框架的认知，在对资产价格涨跌的影响中，最高的确定性是波动率的上升。(2022-02-28 07:46:00)