上半年

股份行净息差环比回升。11月14日，金融监管总局发布银行业保险业最新监管指标数据显示，截至今年三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额474.3万亿元，同比增长7.9%。今年三季度末，商业银行的成本收入比较上半年末有所上升，但对比去年末来看，仍下降了3.74个百分点。整体经营质效有所提升。(2025-11-16 00:21:00)

今年以来，市场呈现出A股与港股交替活跃的特征，上半年，港股新消费、科技和创新药板块表现突出，而下半年，A股创业板和科创板的科技板块接力走强，港股则进入震荡阶段。近期，市场上关于行情或“高切低”重回港股的声音逐渐增多。陈聪认为，近年来，AH溢价呈现出新的特征。过去，A股普遍高于港股的“溢价结构”几乎被视为市场常态，然而今年，部分备受关注的公司反而出现港股相对A股明显溢价的情况。(2025-11-09 07:13:00)

中金公司研报认为，年初至今食饮行业进入新常态，整体消费环境仍显疲弱，行业追求高质价比，功能性，健康性及情绪消费的趋势延续。风险提示：需求回暖进度慢于预期，原材料价格大幅提升，行业竞争态势恶化，食品安全问题。(2025-11-06 07:46:00)

中信证券：结构性机会仍存，择时重要性有限同样是4000点，当前的指数成色明显优于2015年同期，且估值水平显著低于当时，并无必要过度关注指数点位本身。随着四中全会结束、中美会谈取得阶段性成果、三季报披露完毕，往后看，结构性机会仍存，择时重要性有限。预判今年底到明年上半年，中美双方迎来从战略性脱钩转向阶段性合作小周期，这不仅对人民币资产风险偏好提升是有利的，同时对明年上半年共振经济向上主动补库形成积极暗示，进而支撑A股基本面持续改善(2025-11-03 00:04:00)

部分第三季度同比、环比双增长股获得社保基金的青睐。通富微电第三季度归母净利润同比增长超95%10月27日晚间，通富微电发布2025年度三季报，公司前三季度实现归母净利润8.6亿元，同比增长55.74%，其中第三季度单季实现归母净利润4.48亿元，同比增长95.08%，环比增长44.32%，超过上半年净利润4.12亿元。公司表示，汇禹远和成为盐酸多巴胺注射液的上市许可持有人，将进一步丰富公司注射剂产品管线，提升公司在注射剂产品及心血管系列产品市场的竞争力，助力公司医药工业自产业务持续、稳健发展。该药品已通过仿制药质量和疗效一致性评价，根据国家相关政策，通过一致性评价的药品品种在医保支付及医疗机构采购等领域将获得更大的支持力度。(2025-10-28 07:18:00)

财联社10月22日讯随着上市公司三季报披露，公募基金三季度的调仓动作逐步显现。Wind数据显示，截至10月21日，已有328只个股的前十大流通股东出现了公募的身影。虽然深耕能源装备领域，但近年来，蓝科高新也在向光热储能、氢能、深海经济等新兴领域拓展。三季报显示，该公司今年上半年实现净利润的扭亏为盈。(2025-10-22 11:26:00)

据证券时报网报道，10月20日，国际数据公司发布报告显示，2025上半年，全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。未来，随着产品形态持续创新、应用场景不断拓宽，智能眼镜有望成为下一代人机交互入口，为消费电子市场带来新增长动力。中泰证券研报认为，AI眼镜处于高速增长阶段，多厂商入局加速、产品矩阵丰富、价格带多元，模型搭载及AI功能升级进度可期，未来随着模型升级融合和用户功能需求扩充，AI眼镜的多模态需求有望加速成长，逐渐成为多场景通用的AI全能助手。AI眼镜产业趋势明确，2025年新品发布催化不断，建议关注AI眼镜相关产业链。(2025-10-21 16:04:00)

在银行股回调过后，险资继续开启买买买模式。上海证券报记者近日统计发现，10月以来，中国平安及旗下子公司平安人寿买入招商银行H股、邮储银行H股，合计斥资约1.73亿港元。从业绩基本面来看，银行全年业绩有望保持稳健。国泰海通证券发布研究报告认为，银行业绩波动较小，利润基本保持平稳正增长，2025年上半年上市银行利润增速达0.8%，全年来看，业绩有望保持稳中向好的趋势(2025-10-17 04:32:00)

2025年国庆前后，A股呈现节前小幅上涨、节后分化的走势。9月29日至10月10日4个工作日，共有105家上市公司接待机构调研。对于下半年的展望，华峰测控指出，2025年半导体行业整体延续了2024年的复苏趋势，上半年实现了两位数增长，受益于AI算力、先进封装、HBM及汽车电子等领域需求拉动。展望下半年，华峰测控判断整体市场维持高景气度，订单趋势总体乐观，预计全年业绩将继续保持增长。(2025-10-12 07:47:00)

“十四五”期间，我国先进制造业集群的建设与发展全面提速。今年上半年，全国规模以上装备制造业增加值同比增长10.2%，规模以上高技术制造业增加值增长9.5%。四是提升集群国际化水平。完善先进制造业集群生态系统，瞄准新一代信息技术等重点产业，注重产业链、创新链、资金链、人才链等衔接贯通，着力打造世界一流制造业集群。(2025-10-07 05:30:00)

中国资产爆发。10月2日，港股开市。恒生指数和恒生科技指数双双高开高走，恒生指数盘中涨近2%，恒生科技指数盘中涨近4%。国家外汇管理局近日发布的数据显示，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，尤其是5月、6月，净增持规模达到188亿美元。这说明全球资本配置中国境内股市意愿增强。(2025-10-02 16:09:00)

9月各地楼市数据陆续出炉。在一系列楼市优化政策的密集推动下，上海、深圳、北京等核心城市楼市“金九”行情顺利兑现，一二手住宅成交量同比、环比均实现增长。对于后市，中指研究院指出，房企上半年在核心城市竞得的部分地块预计将在四季度逐步入市，新增供应增加有望对核心城市新房销售形成一定支撑，“好城市+好房子”仍具市场机会；而近两年新项目供应偏少的城市，则仍将以去库存为主，市场分化趋势或将延续；二手房受挂牌量维持高位影响，短期或将延续“以价换量”行情。(2025-10-02 09:28:00)

10月解禁市值2407.28亿元。当地时间10月1日，受美国政府“关门”的利空影响，美股开盘后，三大指数一度全线跳水，随后逆转，震荡回升。一般而言，解禁的利空影响对于业绩亏损或下滑的个股要显著大于绩优股。10月面临解禁的个股中有22股上半年业绩亏损，其中迪哲医药-U、佰维存储、云煤能源、星环科技-U等6股上半年净利润亏损幅度居前，迪哲医药-U的亏损规模最大，公司10月将有0.42亿股面临解禁，解禁市值规模30.25亿元，公司2025年上半年公司实现营业收入3.55亿元，归母净利润亏损3.77亿元。(2025-10-02 07:23:00)

权益市场布局深化，公募基金百亿元级主动权益基金基金经理阵营持续扩容。公募排排网数据显示，截至2025年二季度末，全市场84位管理规模超百亿元的主动权益基金基金经理中，有15位是新突破或重回百亿元级阵营。曾方芳补充说，未来权益基金的竞争将更聚焦“机构综合能力”，只有具备完善投研体系、长期人才储备与精细化运营能力的机构，才能持续培育出优异的基金经理，实现规模与业绩的长期协同。(2025-09-20 03:13:00)

轻工业迎政策利好。今日早盘，A股主要股指走势震荡，截至午间收盘，沪指微跌0.03%，深证成指上涨0.32%，创业板指上涨0.16%，早盘A股成交额1.51万亿元，较上个交易日减少超2000亿元从资金面上来看，统计显示，轻工制造板块中，15股上半年末获得社保基金重仓，其中奥瑞金、松霖科技为社保基金第二季度新进重仓股。(2025-09-19 12:12:00)

中信证券表示，港股2025H1业绩筑底企稳，实现正增长，而净利润率及ROE维持阶段高位，经营效率稳健。分行业来看，科技、医药与原材料高景气，支撑港股上半年业绩，非银行业与部分消费行业业绩也向好；但能源、公用事业、地产产业链与多数消费行业的业绩压力仍存。最终，我们结合25Y上下半年的业绩景气度，与财报前后的业绩预期调整，整理出港股细分行业的景气度分布表，筛选出在下半年维持高景气或景气预计向好的，或业绩预期调整向上的细分行业，包含金属、商贸零售、制药、生物科技、半导体等。在流动性驱动至今的港股牛市，基本面预期向好的板块或享有市场关注。(2025-09-19 07:52:00)

当科技创新成为近一年来市场的反弹主线，科创主题基金的业绩表现也成为市场关注的重点。Choice数据显示，截至2025年9月11日，科创主题基金近一年平均净值增长接近一倍，其中芯片细分方向更成为了上涨的“领头羊”。大成科技创新基金经理郭玮羚在中期报告中也表示，上半年因为重仓海外算力链标的，从而获得不错的回报。从更长期的角度来看，国内的大模型迭代会陆续跟上海外，国内算力资本开支会经历波动但不会改变长期的扩张方向，国产芯片也会逐渐提高供应比例，制程良率的问题也将逐渐解决，后续长期关注国产算力板块的投资机会。(2025-09-15 02:43:00)

中金公司研报认为，光伏行业经历上半年抢装及三季度行业挺价后，经营压力一定程度缓解，但债务压力仍然较大、供需关系尚未明显改善，“反内卷”必要性依旧。后续重点关注硅料方案落地，及电池组件的反内卷，组件8毛5/W才能全产业链盈亏平衡。前期多晶硅期货与股票/现货市场的分化反映了强预期和弱现实的矛盾，目前期现价差有所收窄，关注具体方案落地的情况(2025-09-10 07:35:00)

9月9日，现货黄金一举突破3650美元/盎司关口，再次刷新历史纪录。受国际金价大涨的影响，贵金属概念股集体逆市大涨，板块指数高开高走。美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。(2025-09-09 16:22:00)

截至目前，已有近30家公募基金公司发布了上半年经营业绩。总体来看，头部基金公司优势依然显著，而具备自身特色的中小基金公司亦有亮眼表现。《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，支持中小基金公司特色化经营、差异化发展。但从目前情况来看，真正能够实现差异化发展的基金公司不多。(2025-09-08 03:53:00)

近一周机构调研个股数量有630多只，联影医疗调研机构数最多。联影医疗有306家机构调研，其中包括64家基金公司、27家证券公司、38家私募、17家保险公司等。源杰科技表示，公司100mW产品客户验证与测试目前符合预期。2025年上半年，在数通领域中，公司收入大幅度增长，尤其是针对400G/800G光模块需求，呈现季度环比向上的趋势，预计下半年将大幅增长(2025-09-07 07:06:00)

今年上半年，在降本增效与AI驱动的双重作用下，港股头部互联网企业盈利增长强劲。腾讯、小米、阿里巴巴等公司通过人工智能、云计算、数字内容等核心业务的持续创新，打开了新的增长空间在“AI+办公”方面，金山软件董事长雷军在2025年上半年及第二季度业绩公告中表示：“金山软件将继续加大对AI和协作的研发投入，推动产品及服务在更多行业办公场景落地。”(2025-09-06 03:46:00)

《每日经济新闻》记者注意到，近日，随着上市公司2025年半年报披露完毕，其参股或控股的基金公司营业收入情况也随之曝光。目前已经公布营业收入情况的公募基金公司共有28家，其中2025年上半年营业收入超过10亿元的公募基金公司共有8家，净利润超过1亿元的公募基金公司有11家。有公募人士对《每日经济新闻》记者指出，当前公募基金行业处于提质增效关键阶段。一方面头部公司凭借规模、投研、渠道综合优势持续领跑；另一方面中小型公司需在细分赛道、特色产品上寻找突破口(2025-09-05 00:27:00)

随着基金2025年的中报披露，机构投资者上半年在基金市场的调仓动向也浮出水面。Wind数据显示，截至今年6月底，机构投资者在公募基金市场的持有份额达到13.91万亿份，较去年底增加了2372.71亿份。另一方面，货基则是上半年被机构投资者减持力度最大的，数据显示，机构投资者合计减持了货基1722.72亿份，至3.63万亿份。(2025-09-04 02:28:00)

随着公募基金2025年中报披露结束，各只基金上半年的基金份额持有人户数及持有人结构数据揭晓。尽管从6月开始，A股市场人气逐渐活跃，但数据显示，上半年个人持有混合型基金份额环比下降明显。当然，随着企业基本面的改善，未来A股上市公司的投资价值也将进一步显现。孟磊表示，截至上半年来看，全部A股的盈利增长在3%左右，剔除金融板块以后在1%左右，下半年，随着基数效应进一步退却，基数越来越低，增速逐步反弹(2025-09-02 19:07:00)