上升

11月29日，合计有十余家公募基金拿到宽基ETF批文，堪称ETF扩容“超级日”。当日，华夏基金、易方达基金、富国基金、国泰基金、万家基金、嘉实基金、工银瑞信基金7家公募上报的创业板50ETF获批，跟踪该指数的ETF将扩容至10只展望2025年，余展昌认为，A股市场的上升空间值得期待，特别是优质大盘蓝筹股的配置机会仍将延续。上证180ETF为投资者提供了布局优质大盘蓝筹股的优秀投资工具，值得投资者密切关注。(2024-12-04 06:27:00)

12月1日，由中国证券报、新华网、新华社福建分社、泉州市人民政府主办的“重构与机遇——2024海外投资发展论坛”在福建省泉州市晋江市隆重举行。重阳投资董事长、首席经济学家王庆在论坛上发表演讲称，9月24日以来的A股市场表现，绝非昙花一现的反弹，更可能是市场重估行情，后续市场表现将取决于上市公司业绩。总结历史情况来看，王庆认为，大级别上升行情的出现需要具备三个必要条件：第一，短期的政策足够宽松；第二，中短期经济和上市公司的业绩表现较好；第三，投资者对于经济和上市公司业绩表现的想象空间非常大，这样才能有估值进一步扩张，大级别行情的驱动力(2024-12-02 05:48:00)

又一类重磅宽基ETF迎来大扩容。11月29日，包括南方、华泰柏瑞、银华、鹏华、平安、天弘、兴业在内的7只上证180ETF正式获批。与此同时，易方达旗下上证180ETF也已于当日正式首发。“展望2025年，我们认为A股市场的上升空间值得期待，特别是优质大盘蓝筹股的配置机会仍将延续。上证180ETF为投资者提供了布局优质大盘蓝筹股的优秀投资工具，值得投资者密切关注。”余展昌表示。(2024-11-30 00:11:00)

一个指数最多能容纳多少只挂钩基金？沪深300给出答案：223只，而这一数字还将持续上升。11月27日，三只沪深300指增公告成立，管理人分别是国联基金、贝莱德基金、富安达基金。一家还未入局ETF的公募测算，综合各种费用，全产品线ETF发行规模要在1000亿以上，才能实现盈利。相较而言，指数增强是一条“平民化”的产品线，并且还能做出差异化超额。(2024-11-28 15:31:00)

近期，市场交投活跃，在一定程度上推动着私募基金产品发行升温。纵观私募行业现状，在“扶优限劣”的背景下，一方面是尾部私募基金管理人加快出清；另一方面是优质或头部机构新增产品与规模明显上升，马太效应进一步显现显而易见，在严监管政策的持续发力之下，私募基金行业的马太效应正在进一步显现。相信随着权益市场的逐渐修复，“扶优限劣”的导向将推动更多资金向优质或头部私募管理人聚集。(2024-11-27 01:17:00)

9月底以来，得益于主动权益市场大幅升温，尤其是股票和可转债价值的短期上涨，“固收+”基金业绩迎来显著回暖。近日，市场行情再度震荡，鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示，对于市场上大部分“固收+”产品而言，80%-90%的债券仓位提供稳定收益机会，10%-20%的权益仓位提供弹性，最核心的是在控制回撤下，把握权益市场正向投资机会。债市方面，陈大烨认为，今年以来，居民对债券基金和理财的配置明显增加，一定程度上压缩了信用利差，后续如果股市对居民配置固定收益类产品形成分流，信用债的流动性溢价可能明显上升，但债市整体大幅调整的风险有限。(2024-11-26 19:14:00)

国泰君安研报表示，中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，待供需恢复，考虑票价市场化且机队增速放缓，航司盈利中枢上升乐观可期。投资策略：提示油价下跌期权，建议增持航空。中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，待供需恢复，考虑票价市场化且机队增速放缓，航司盈利中枢上升乐观可期。(2024-11-25 07:26:00)

华泰证券指出，2024年光伏行业基本面持续下行，Q3价格底部企稳，盈利能力环比改善。国内多部门多次表态彰显对光伏产业的高度重视，供需政策有望逐渐落地；海外非欧美市场光伏装机保持高速增长，美联储降息有望驱动欧美需求保持较高增速，全球光伏中长期高景气延续。供给侧政策持续落地，有望驱动产业链价格企稳回升。自光伏行业协会公布一体化组件含税生产成本为0.68元/W后，头部组件企业报价上升，能源集团亦抵制低于成本价的报价入围。(2024-11-25 07:21:00)

临近岁末，不少机构投资者资金避险需求上升，中长期纯债基金再度成为发行主力。下周，共有13只新基金等待发行，中长期纯债基金有3只，被动指数型基金有6只，鹏华、兴证全球两家公募的A500指数产品等待发售。下周，共有13只新基金等待发行，中长期纯债基金有3只，被动指数型基金有6只，鹏华、兴证全球两家公募的A500指数产品等待发售。(2024-11-24 14:23:00)

国泰君安研报指出，国产游戏版号获批数量环比稳定，进口版号发放频率提升。较多游戏公司在2024年四季度及2025年有相对积极的产品排期，具备优质内容储备、基本面扎实的公司将率先修复风险提示：产品上线流水不及预期，行业竞争加剧导致成本上升，政策监管风险。(2024-11-22 07:22:00)

债券投资近期机遇与挑战并存。一方面，财政部公布化债方案，再度提振信用债市场的情绪，城投债收益率普遍走低；另一方面，机构开始关注利率债供给和汇率问题，股票分流效应仍存，长债利率先下后上，10年期国债收益率过去一周累计下行1BP至2.09%在这一背景下，中金公司表示，在经济基本面尚未确认拐点之前，短端、长端利率并不存在上升的风险。到明年年底，预计一年期存单收益率可能降至1%~1.3%附近，10年期国债收益率可能降至1.7%~1.9%附近。(2024-11-20 10:17:00)

伴随着地产相关政策出台，建筑板块迎来多股涨停。11月18日，上海市四部门联合发布了《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，叠加11月15日证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》，推动建筑板块领涨大盘，多只个股逆市涨停浙商证券研究所认为，和2022年至2023年相比，2024年底本轮政策发力带来的信心提振效果较好。2024年底，预计有1—2个重点城市延续十月月度房价环比上升，超出了年内市场的预期。(2024-11-19 06:55:00)

尽管港股市场近日呈现调整，但是从相关数据指出，在第三季度中，新经济领域的投资比例有所上升，尤其是阿里巴巴的持仓比例显著增加。根据中金公司的数据，截至今年三季度末，内地可投港股公募基金(除QDII)共3701只，总资产2.36万亿元，其中数量较二季度增加103只，规模同样增加1551亿元，占全部12615只非货基和19.0万亿元规模的29.3%和12.4%。上述宏观假设下，增长和盈利有兜底，但幅度也有限，因此市场仍没有完全摆脱震荡格局，“反弹是间歇，结构是主线”，更类似2019年反弹后结构性行情下的弱平衡。在整体震荡格局假设下，“在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利”转向结构，似乎是一个有效的策略。(2024-11-19 10:51:00)

截至11月1日，百亿级股票私募仓位指数值为79.08%，较10月25日大幅提升4.39个百分点，创今年以来新高。拉长时间线来看，9月最后一周市场快速反弹期间，百亿级股票私募曾明显减仓，但10月以来仓位逐渐上升，进攻性明显增强市场企稳之下，手握重金的百亿级私募积极出击。清和泉资产也称，未来在构建组合时将重点关注三个方面：一是受益于财政政策持续发力的内需领域，如汽车、地产以及家电等行业；二是受益于AI发展浪潮的创新型公司；三是国内供给侧出清、需求侧逐步改善的制造型企业。(2024-11-18 02:39:00)

近期黄金价格出现连续下跌，本周伦敦现货黄金累计下跌4.52%，COMEX黄金期货下跌4.73%。多家接受采访的公募基金表示，美国大选落地、美元走强、降息预期下降、获利了结等多因素导致金价大幅回调，但看好金价中长期走势，后续避险、美元信用受损、二次通胀风险上升、各国央行购金等因素或支撑金价表现国泰基金称，与金价最直接挂钩的是投资黄金现货的基金产品，比如黄金ETF，交易方便，T+0交易，投资门槛低，更适合大众投资者；黄金类理财产品还有黄金上市公司股票。投资要谨慎，投资者应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金。(2024-11-17 00:05:00)

11月以来，上证综指在3200点—3500点区间震荡，运行方向不甚明朗，在此环境下，头部机构的一举一动颇受关注。从基本面数据看，最新发布的10月制造业PMI为50.1%，环比上升0.3个百分点，重返荣枯线上方，结束了持续5个月的收缩。(2024-11-16 16:57:00)

随着美国大选尘埃落定，金价的走向再次引起了市场的高度关注。随着大选结果带来的不确定性逐渐消退，黄金价格出现了显著回调。此外，随着全球范围内财政政策重要性上升、逆全球化和绿色转型推升了通胀中枢，在抗通胀需求下，黄金配置需求也会增加。富国基金认为，全球宏观经济正从“大缓和”时代，逐渐步入“大分化”、“大波动”时代，分散化配置显得更为重要，黄金与大类资产相关性不高，因此配置价值凸显。(2024-11-15 09:53:00)

近期，量化多头策略的表现备受瞩目，黑翼、明汯、宽德、诚奇等多家私募旗下的相关产品上周一周的收益就超过8%。此外值得注意的是，对于市场中性策略来说，如果未来股指期货基差贴水幅度加深，这类策略的对冲成本还可能会继续上升，这类策略也可能会重新面临亏损境地。(2024-11-14 09:27:00)

自9月24日以来，A股在利好政策不断出台的背景下强势上涨。近日，备受关注的财政刺激方案靴子落地，全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议，出台了合计达10万亿元的增量化债资源。配置方面，陈果建议投资者关注三条线索并从中进行优选：一是困境反转类面临资产重估，如房地产、城商行、环保、建筑等；二是成长类的战略性新兴产业或新质生产力，即未来的转型升级方向；三是核心资产，比如互联网和新能源，很多公司依然是生机勃勃、具备全球的竞争力的，随着经济改善，相关公司的盈利和估值都还有进一步的上升空间。(2024-11-14 07:00:00)

日前，中国证券投资基金业协会发布了2024年三季度各项资管业务月均规模数据，包括基金公司管理的非货基金规模、私募资管产品规模，以及券商资管规模等多项资管数据浮出水面。从非货公募的月均规模排名来看，前五名分别为：易方达基金、华夏基金、广发基金、嘉实基金、富国基金，与上一季度保持一致。证券公司私募子公司私募基金月均规模方面，前三位不变，依次是中金资本运营、金石投资、国泰君安创新投资，分别为1518.13亿元、678.73亿元、369.93亿元，三家公司的月均规模环比均上升。此外，海通开元投资的排名提升至第四位，月均规模为285.27亿元；信风投资、华安嘉业投资的排名也环比提升。(2024-11-12 03:51:00)

公募基金三季报已披露完毕。三季度数据显示，在经历了此前的市场波动和9月下旬以来政策释放利好之后，公募基金平均权益仓位明显提升，持有A股市值也明显上升。银华基金经理李晓星表示，市场的急涨急跌都不会是常态，三季度末的市场大幅上涨，更多体现的是对于市场过度悲观的心态的修复。(2024-11-05 05:00:00)

核心观点10月我国官方制造业采购经理指数为50.1%，较上月上升0.3个百分点。制造业PMI连续五个月处于收缩区间后重回扩张区间。目前申万全A预期收益率和10年国债收益率的差值为3.58%，处于历史分位数87.4%。(2024-11-03 10:41:00)

——上海证券报·2024年第四季度券商营业部投资顾问调查报告□受益于稳增长政策持续发力，投顾群体对四季度宏观经济预期更加乐观积极。53%的投顾对四季度宏观经济形势预期持“中性”和“乐观”态度，较上一季度提升了16个百分点；37%的投顾认为经济处于回升阶段，相比三季度提升10个百分点□投顾对A股四季度走势的预期也转向乐观，近八成投顾看涨A股。调查结果显示，投顾对今年四季度宏观经济的看法持乐观积极态度。在中观层面，近八成投顾表示看涨四季度A股市场，并建议提高权益类资产的配置仓位。(2024-11-02 01:50:00)

中国银河证券研报称，2024年第三季度基金对银行板块重仓比例继续提高，红利资产配置价值凸显；受益政策拐点显现，部分股份行、区域行资金吸引力上升。经济增速不及预期导致资产质量恶化的风险；利率持续下行导致净息差承压的风险。(2024-10-30 08:06:00)

中国银河证券表示，相较于其他主要经济体的市场，中国的资产估值相对较低。80年代末日本经济繁荣预期与日股估值上行同步；90年代互联网浪潮显著推动美股科技股估值的上升。国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险；全球选举结果不确定风险；市场情绪不稳定风险。(2024-10-29 07:30:00)