食品

茅指数和宁组合因其稳健的现金流和渗透率不断提升的高成长性一度备受国际投资者青睐。相关食品饮料和新能源企业的估值中枢也因国际资金的持续涌入而不断提升。“2013年从白酒流出的资金涌入创业板，尽管当时这些公司看似业绩乏善可陈，但估值大幅飙升。而到2014年时，大家才发现创业板的盈利增长是大幅超预期的。(2022-11-22 00:03:00)

春寒陡峭但晨曦微露，股票逢跌加仓。2022年至今，A股市场定价了诸多系统性风险预期，地缘波动、海外紧缩、内需疲软(地产去杠杆、新冠冲击以及防控加码)等等，市场也经历了比较充分的杀估值、杀盈利内需“找机会”：价值底部反弹，逢低布局成长。一是聚焦经济复苏预期下估值修复的周期性机会，核心在周期(央国企地产、建材等竣工链)与消费(食品饮料、酒店、航空)。(2022-11-21 07:48:00)

还有一部分消费类公司，是近5年随着我国经济水平发展而逐渐崛起的新兴行业，多数是一些偏高端的消费，这类公司的经营不太会受到当下经济情况、疫情情况的扰动，能够走出独立的经营曲线，所以更适用于新兴成长的投资逻辑，主要观察其行业渗透率、增速以及公司的竞争力，而不是通过估值和困境反转来判断投资机会，例如医美、化妆品、预制菜行业等，这类新兴消费品赛道公司的回报也比较高。(2022-11-18 00:00:00)

在主打复苏预期的主线行情徐徐拉开大幕后，前期减仓的基金经理开始迅速增加进攻性仓位。部分基金经理认为A股市场的筑底可能已经完成，市场已进入行情修复阶段。具体来看，长城基金认为市场中主要浮现以下几大方向：从板块轮动角度来看，“高切低”和“热切冷”似乎都在资金切换思路中有体现，今年前三季度表现比较弱的板块许多都在四季度有明显向上行情；顺政策导向、政策预期积极的题材，如工业母机、信创等热度也值得重视，此外，文旅、社服、食品饮料等疫后复苏主线也有回温的趋势。(2022-11-17 01:57:00)

中金公司最新研报指出，受国内疫情反复影响，居民整体收入增速放缓致消费需求和信心较疲弱，餐饮及外出消费场景受损，行业收入端表现弱于年初预期；叠加国际地缘局势紧张致大宗原料价格高企，大众品板块利润率亦有所承压，整体看高端白酒显现韧性，大众品基本面承压。投资主线三：长期受益于消费升级和集中度提升的子行业龙头。消费疲弱环境下高端消费韧性十足，如高端白酒品牌优势凸现，行业加速分化。(2022-11-16 07:10:00)

招商证券最新研报表示，猪企10月出栏回升，肥猪销售均价加速上涨。未来2-3个季度猪价有望整体维持强势，猪企利润释放可期。风险提示：猪价上行不及预期；上市公司销量/成本不达预期；突发大规模不可控疫病；重大食品安全事件。(2022-11-16 07:30:00)

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10月CPI环比上涨0.1%，同比涨2.1%，低于市场预期，涨幅较上月回落0.7个百分点。食品与非食品项CPI同比均有回落，但内部结构有所分化。非食品项方面，10月CPI非食品项同比增1.1%，较前月下降0.4个百分点。其中核心CPI同比增速与上月持平，而能源相关CPI较上月有明显回落。(2022-11-11 08:13:00)

一、核心观点(一)基数拉低通胀，核心CPI仍然低迷本月CPI翘尾水平2.0%，比上个月回落0.5个百分点，基数下降是本月通胀下降的主要原因。通胀环比上行，食品价格小幅上行，非食品价格平稳。预计11月份PPI环比小幅上行，11月份PPI水平在-1.1%左右。2022年PPI全年预计在4.3%左右，受到基数影响，2023年PPI预计在0.2%左右。(2022-11-11 07:51:00)

三季度盈利情况：底部企稳，消费复苏，周期降温。(1)整体盈利：盈利筑底，成本压力较大。四季度盈利展望：盈利偏弱的症结在于成本较高，关注成本压力缓解的食品饮料、医药、纺服等中下游行业。(2022-11-10 07:40:00)

中信证券指出，酒作为代表性消费品，基本面的预期当前主要面临疫情管控环境和经济预期变化的影响。我们对啤酒行业的投资观点为：啤酒受益于其强大的应对能力，将继续保持强于食品饮料大盘的表现。(2022-11-08 08:10:00)

华泰证券在其最新年度策略报告中以“消费重启，科技共生”作为主题，认为2023年或为市场筑底修复的拐点年，把握消费重启+科技共生主线。消费反转契机来自于线下经济重启推动地产vs固投剪刀差跌幅收缩，以及美债实际利率下移等。(2022-11-04 00:00:00)

中信证券指出，随着前期产能去化兑现至供给端，叠加需求向好，22Q3生猪价格快速上涨，板块扭亏为盈。由于饲料成本高位运行，加之Q3出栏环比减少，上市公司降成本面临一定压力政策推出力度或执行进度不达预期；知识产权保护力度不及预期；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；粮食价格波动；地缘政治风险等。(2022-11-03 08:20:00)

银河证券：食品饮料行业延续弱复苏 关注三条投资主线在疫情的扰动下，9月行业延续弱复苏的态势，但板块内部仍有分化，啤酒、复合调味品、预制菜等子行业实现较好增长。(2022-11-02 07:56:00)

酒ETF跌幅最大，10月以来下跌20.19%。该基金于2019年5月上市，最新基金规模超百亿元。截至三季度末，其持有贵州茅台(600519)、五粮液、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)等4只白酒龙头市值均超10亿元，这4只白酒股10月以来均大幅下跌，其中泸州老窖跌幅超过30%(2022-10-31 00:00:00)

头部私募的仓位状态颇为积极。截至10月14日，百亿级私募仓位指数为81.28%，较上一周上升1.9个百分点。10月以来市场震荡盘整，不过百亿级私募选择加仓。清和泉投资表示，目前市场处于底部区域，后续投资将以挖掘性价比为核心。性价比体现为两方面：一是业绩确定性较高；二是具备足够安全边际。具体来看，新能源、化工材料、医药、食品饮料中的结构性机会值得关注。(2022-10-31 09:54:00)

中信证券：市场底部将二次确认，带来右侧更好买点博弈型外资持续流出叠加内资调仓，诱发A股短期情绪化交易集中释放，随着国内基本面和政策预期日益明朗，美联储11月预计如期加息和美国中期选举落地，人民币快速贬值压力的顶点已过，夯实市场中期修复基础，本轮市场底部将二次确认，带来右侧更好买点。随着三季报披露期临近，医药、家电、食品饮料行业的估值切换行情正在进入左侧布局期。随着未来政策的逐步推进，能源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业仍然值得关注(2022-10-31 00:05:00)

鹏华中证酒ETF跌幅最大，10月以来下跌20.19%。该基金于2019年5月上市，最新基金规模超百亿元。(2022-10-30 00:00:00)

10月26日，中欧基金公布旗下所有产品三季度报告。报告显示，第三季度，“老将”周蔚文下调了股票仓位，减持了新能源、金融、食品饮料个股，大幅加仓牧原股份和航发控制；素有“成长先锋”之称的刘伟伟则加仓了宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等新能源板块个股，减持了晶澳科技、隆基绿能以及华友钴业对于新能源汽车产业链，刘伟伟预测下半年产销量略超预期，但市场担忧在经济下行压力增大的背景下，汽车消费将会受到抑制，不过推动新能源汽车行业增长的核心驱动力在于产品和技术创新，明年在新车型推动下，全球新能源汽车的产销量有望进一步快速增长，叠加储能行业的快速增长，整体锂电池需求仍然旺盛，属于高成长方向。主要看好电池、整车、上游资源以及汽车零部件的投资机会。(2022-10-28 00:54:00)

核心观点一、9月CPI同比+2.8%，猪肉价格持续上行9月我国CPI同比+2.8%，其中食品价格同比+8.8%，食品中猪肉同比+36%；9月CPI环比+0.3%，其中食品项环比+1.9%。猪肉价格处于上升区间，影响CPI环比+5.4%。猪周期依旧为当下关注重点，建议关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、西南龙头猪企等。关注黄鸡价格以及产能变化，建议关注立华股份。(2022-10-26 07:59:00)

伴随基金三季报出炉，基金经理的调仓细节也浮出水面。三季度，在内外双重压力下A股市场整体表现较弱，场景及信心受影响的消费震荡下行，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒股未能扭转跌势此外，华安中证申万食品饮料ETF的基金经理倪斌表示，经过三季度的震荡调整，当前A股估值已经到了近几年的低位区间，配置性价比提升。(2022-10-26 00:03:00)

10月25日，泓德基金两大“王牌”基金经理发布三季报。从调仓来看，王克玉旗下基金仓位微增，十大重仓股中，万华化学、恒生电子、旗滨集团等多只股票被增持，其中深信服和中控技术新入十大重仓，伯特利、安井食品以及万科等被减持从国际视角看，邬传雁认为国内的投资也正发生于这个体系的重构过程中，所以，对我们的投资结构会产生影响的，除了利率、汇率、价格这些直观指标之外，或许还有一些不那么显性但却更加重要的指标，包括国家战略的方向、企业创新的趋势、国民对教育的重视程度、整个社会的进取心、经济体负债情况及健康程度等(2022-10-26 07:40:00)

　　10月24日，贵州跌破2万亿市值，早盘失守1600元大关。截至13:20，茅台跌超6.8%，蒸发1000亿元，股价逼近14个月低点。早盘成交额超55亿元，量能显著放大。(2022-10-24 00:00:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对比3、指数估值情况二、消费主题基金业绩跟踪后疫情时代消费趋势受关注，消费行业在疫情困境下或有机会。本榜单筛选消费主题持仓超过60%的优基，并按近一年收益排序。从估值、持仓配置、交易拥挤度、盈利四个维度来看，消费电子、商贸零售、家电、医药和食品饮料中的部分细分行业具有较高配置价值。细分行业中关注：医药生物的化学制药、生物制药、中药；家用电器的白电；商贸的一般零售、贸易；食品饮料的食品加工、饮料乳品；以及电子中的消费电子、光学光电子。(2022-10-17 12:50:00)

在此基础上精选优质个股，根据公司基本面、公司治理、公司空间以及公司财务等方面精选个股，对周期性强的子行业重点判断利润周期进行择时配置，也将在稳定性的食品饮料里选择优质公司长期配置。(2022-10-17 00:00:00)