通缩

美股股指期货盘前震荡，华尔街悲观情绪蔓延，马斯克、木头姐纷纷炮轰美联储。美国上周初请失业金人数21.3万人，预期22.6万人，前值22.2万人。伍德再度“炮轰”美联储，其警告称，美联储激进加息是一个错误，美国经济可能陷入衰退。当地时间9月14日，全球首富马斯克点赞伍德的观点，并在推特表示，美联储应该“降息0.25%”，美联储激进加息将导致美国经济陷入通缩。(2022-09-15 20:02:00)

在管理富国通胀通缩的过程中，基于产业周期的视角来做好成长投资，曹晋获得了不俗的业绩。(2021-06-16 00:00:00)

5月13日，全球股市都不太好，商品期货市场的“煤飞色舞”全部歇菜，A股指数出现大幅下滑。随着美国通胀数据的公布，全球市场对通胀的担忧正在逐渐成为现实。美国的通胀超预期，市场担心美联储提前收水，美股大跌。伍超明指出，“往后看，国内经济修复不平衡、基础尚不牢固，货币宽松退出步伐不宜过快；目前国内物价不存在长期通胀或通缩的基础。(2021-05-14 00:17:00)

3月8日，中金公司董事总经理、股票业务部负责人黄海洲在接受上海证券报记者采访时表示，最近前期机构重仓股调整的比较明显，从资本市场的健康发展的角度出发，部分估值偏高的个股向更加理性的方向回归是正常的事情，市场不需要太过担心。同时，黄海洲强调，近期外围市场波动较大，10年期美债利率有所攀升，市场产生全球流动性紧缩的担心。“总体而言，2021年全球经济和中国经济将持续向好发展，目前利率从低水平向上升，实际上是脱离通缩的风险在向常态化方向走的过程当中。”与此同时，他认为目前在财政政策、货币政策方面，可用的政策工具还很多，因此投资者在做好审慎决策的前提下，对后市的发展不需要太过担心。(2021-03-09 07:32:00)

辛格补充说，他做过最糟糕的交易是在2008年做多日本通胀挂钩债券对非通胀挂钩债券。他做这笔交易时，那些债券的隐含通缩年率为2.5%。(2021-01-25 00:00:00)

行业配置：1)把握“复苏”主线，从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业正式进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械等；下游消费品，如医药、汽车等。(2020-08-17 08:27:00)

除了牛气冲天的消费股，黄金的避险功能也受到关注。悟空投资表示，从基本面看，随着近期欧美疫情新增数回落和经济的部分重启，经济通缩的担忧继续缓解，目前正处于通胀预期回升。(2020-05-20 13:06:00)

信达证券娄永刚与安信金属齐丁团队认为，疫情的国际化蔓延仍在加速，短期内确实仍然会导致通缩预期不断反复，致使黄金调整。(2020-03-27 00:05:00)

“当信用通缩的情况出现，其它资产不被信任，黄金就成了终极避险资产。”(2020-03-25 04:30:00)

第四是制造业。制造业是中国强国的基础，但是制造业长期是靠成本的下降、效率的提升，提高产生的渗透率。所以，工业品长期都是降价的，长期是通缩模型。(2020-03-25 00:00:00)

申万宏源发文称，油价持续下跌可能会带来哪些尾部风险？1)油价持续下跌的潜在风险之一是通过强化市场的通缩预期从而进一步提升实际利率，导致实体经济实际融资成本反而上升；通过削弱黄金、美债等风险对冲功能，进一步引发市场抛售压力。(2020-03-19 15:38:00)

塞勒认为，从积极的一面看，两类资产若要在较长时间内同步下跌，市场可能需要通胀冲击才能恢复正常。但不幸的是，现在出现通缩的可能性貌似更高一些。(2020-03-17 01:01:00)

许冬石指出，原油价格走低会对全球带来通缩风险。对于发达国家来讲，欧洲和日本会面临通缩风险，给经济带来不利影响，美国也未能从低油价中获利。(2020-03-15 00:48:00)

西南证券认为，虽然2月通胀继续处于高位，但无需过度担忧。疫情导致交通运输管制和人力短缺使得物流成本上升，叠加开工复产受阻，导致食品供给受限，这使得食品价格在春节后并未出现明显的季节性回落，成为支撑CPI下行缓慢的主要原因。(2020-03-11 16:45:00)

熊园同时表示，油价下跌可能加速PPI通缩幅度，对CPI的影响则取决于油价维持低位的时间。经测算，布伦特原油价格同比每增加1个百分点，CPI同比增加0.009个百分点；PPI同比增加0.04个百分点。(2020-03-11 12:27:00)

国盛证券指出，随着宏观经济数据的披露，进出口好于预期，CPI边际走稳，PPI通缩结构改善，美联储扩表与中美缓和，人民币汇率持续走强，外资连续21周净流入。(2020-01-15 08:10:00)

随着宏观经济数据的披露，进出口好于预期，CPI边际走稳，PPI通缩结构改善，美联储扩表与中美缓和，人民币汇率持续走强，外资连续21周净流入。(2020-01-15 15:29:00)

对于产品的操作策略，林龙军表示，在债券方面，2019年7月底基本把未来很长一段时间的收益率底部探明，外部环境升级、宽松预期升级、通缩预期升级带来的共振大概率很难再有，因而债券的趋势性机会很小。(2019-12-24 15:17:00)

“想法是最重要的，现在就是这样一个时代。”周小川希望，IFF能够继续提供一个场景、提供一个机会，让世界上最杰出的领导人们在一起进行思想碰撞，提供最好的想法，为未来带来最积极的有利影响。(2019-11-24 07:06:00)

美联储正在考虑透支问题。没有看到更低的资本或流动性要求。世界各地存在很大的通缩压力。美联储坚定地致力于让通胀预期水平与目标一致。美国没有从全球通缩压力中逃脱。(2019-10-31 03:39:00)

央行货政司司长孙国峰曾在10月15日的第三季度金融统计数据新闻发布会上表示，当前中国并不存在持续通胀或通缩的基础，但是也要防止通胀预期扩散，形成一个恶性循环。(2019-10-30 15:05:00)

具体到行业配置方面，宏信证券发布研报指出，(1)政策预期下的市场“亢奋”降温，随着两会闭幕及政策预期的兑现，市场可能回归基本面以及政策的效果显现上；(2)目前经济下行压力仍大，工业领域的通缩隐患并未完全消除，但同时预期层面已经出现改善，需求也开始稳定，政策层面的逆周期对冲仍在路上；(3)两会结束，激活市场主体活力和减税降费等方面力度较大，这有助于市场主体预期和相关企业的盈利改善，随着政策落地和效果显现，相关领域的盈利和预期预计将在下半年修复；(4)短期面临政策预期透支后的休整，但休整更加是来自于节奏上的，(2019-03-18 13:12:00)

具体到行业配置方面，宏信证券发布研报指出，(1)政策预期下的市场“亢奋”降温，随着两会闭幕及政策预期的兑现，市场可能回归基本面以及政策的效果显现上；(2)目前经济下行压力仍大，工业领域的通缩隐患并未完全消除，但同时预期层面已经出现改善，需求也开始稳定，政策层面的逆周期对冲仍在路上；(3)两会结束，激活市场主体活力和减税降费等方面力度较大，这有助于市场主体预期和相关企业的盈利改善，随着政策落地和效果显现，相关领域的盈利和预期预计将在下半年修复；(4)短期面临政策预期透支后的休整，但休整更加是来自于节奏上的，(2019-03-18 14:30:00)

当前，中国经济稳中有变，如果物价问题应对不好，可能会带来就业问题，并引发其他风险隐患。(2019-01-27 06:52:00)

李云洁认为，油价的下跌一方面可能预示了经济超预期的糟糕，另一方面，也会带动工业金属价格下跌，从而向新兴市场输出通缩，叠加美国和欧洲的流动性回收，新兴市场仍有很大压力。(2018-12-25 00:00:00)