违约

自央行11月底意外增量实施MLF操作以来，信用违约风险带来的市场风险偏好回落，资金面相对紧张的局面显著好转，流动性宽松带动短端资产收益率快速修复下行，债券收益率曲线明显增陡，开年以来债券基金也取得了不错的年化收益。近期由于受到缴税因素扰动，资金面边际稍有收紧，但回顾2018年以来央行在春节前的操作，我们认为央行有可能实施常规的和临时的货币政策工具平抑春节前后资金面。综上所述，我们认为债市短期看将维持小幅震荡走势，信用债的票息策略相对占优，同时关注利率波段交易机会。中期看，债市多空风险交织，二三季度可能存在更好的配置时点。(2021-01-25 06:24:00)

一审法院最终判定，配天公司应于判决生效之日起10日内兑付圆信永丰基金“16配投02债券”债券本金8000万元及利息。一审过后，配天公司以利息计算标准认定为由上诉，不过二审法院最终驳回了配天公司的上诉请求。(2021-01-08 00:00:00)

2020年疫情的黑天鹅带来了剧烈波动的市场，2021年将是回归常态的一年，我们在此罗列十条对明年经济形势和市场表现的预判，以待求证。一、经济增长前高后低。风险因素：全球疫情反复，全球经济修复不及预期，国内信用违约风险超预期。(2020-12-31 09:07:00)

12月29日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要信息披露的质量直接决定了市场约束机制的有效性。近期，债券市场个别违约事件也侧面反映出目前公司信用类债券信息披露还需要进一步完善。(2020-12-29 05:55:00)

2020年从各大指数的表现来看，应该是牛市，不过对不少投资者而言，收益不太理想，可能又是一个赚了指数亏了钱的年份。牟一凌：我们认为2021年投资者需要重点关注的潜在风险主要有以下五点：一是海外疫情继续恶化，拖累全球经济复苏的进度与斜率；二是美国的财政刺激法案不及预期，导致美国经济复苏动能不足，对我国进口的需求大幅下滑；三是通胀高企，国内信用收缩的幅度超出预期，盈利与估值均受挫，市场大幅下行；四是人民币持续升值，对我国出口产业链造成较大负面影响；五是国内信用违约事件的负面影响扩大，实体融资成本上升，经济复苏受阻。(2020-12-29 00:02:00)

　　11月大盘高开高走，周期类个股领涨，大金融发力，白酒板块再次飙升。　　11月债市收益率整体上行。永煤、紫光债券违约引发信用债市场剧烈震荡。(2020-12-25 00:00:00)

对于各类型产品规模的此消彼长，北京一家中型公募市场部人士分析，今年各类产品规模的变化与所在的市场行情密切相关：一是今年债市在4月至7月出现急跌，下半年信用债违约导致债市低迷，债基市值缩水叠加资金赎回效应，虽然新发了不少规模较大的摊余成本法债基，仍难以抵消债基规模的缩水；二是下半年股市震荡，叠加货币基金收益率攀升至2.5%附近，货币基金短期也成为低风险投资者的理财替代品种；三是海外的科技股牛市也驱动QDII基金赚钱效应凸显，该类产品持仓市值攀升和资金买入，加之QDII额度的扩容，都有利于产品规模增长。(2020-12-24 00:00:00)

其认为，一方面，资管新规出台、政府引导基金降温使得机构LP违约率上升，为了按原计划投资，GP只得寻找接替LP，S基金在这时更容易谈到合适的折扣，以较低的价格入场。(2020-12-16 00:00:00)

谈及债券型基金的上述表现，沪上一位公募投研人士分析，相对股市行情的赚钱效应，今年债市整体表现欠佳，债市调整、信用债违约叠加部分机构资金赎回，使得下半年债市处于相对低迷的阶段(2020-12-02 00:00:00)

债市信用风险是近期市场热点话题，12月1日，招商基金固定收益投资部副总监马龙发表市场观点指出，债市出现违约是我国经济发展进入新常态的正常现象，而有违约有出清才是一个成熟的、健康运转的、能对风险充分定价的债券市场“中国债券市场仍然处于发展中阶段，对违法违规行为保持‘零容忍’，是债券市场进一步完善的关键。期待市场基础设施的不断完善，让各类参与主体都能在制度框架下有序发展。”马龙说。(2020-12-01 16:07:00)

连日来，一些债券基金“闭门谢客”的行为引起业内广泛关注。业内人士认为，这些行为可能与本月信用债密集违约和债券基金遭遇大额赎回等有关。桂浩明估计，上述局面可能还会延续一段时间，其影响不仅仅是导致债券市场低迷，而且还推升了无风险收益率，加大了市场融资成本。鉴于这种局面的改变需要一段时间，近期投资者对债券市场以及债券基金的投资，都应该慎重。(2020-11-26 04:10:00)

黄春华则建议：“投资者当前应尽量规避弱投资资质、高杠杆且面临较大集中偿付压力的发债主体；非专业投资者更建议短期内谨慎介入信用债市场，不要盲目追逐高收益。(2020-11-25 00:00:00)

信用债市场的多起违约事件也波及债券基金，近日多只债基公告遭遇大额赎回。多家基金公司人士透露，部分散户投资者近期受负面情绪影响，纷纷赎回债券基金。信用债市场的多起违约事件也波及债券基金，近日多只债基公告遭遇大额赎回。多家基金公司人士透露，部分散户投资者近期受负面情绪影响，纷纷赎回债券基金。(2020-11-25 06:42:00)

天风证券研报指出，近期国企债券违约在信用市场引发了动荡，对于股票市场而言，信用市场的风险并不是孤立的。(2020-11-25 00:00:00)

长安基金表示，部分违约事件引发市场情绪波动并导致债券价格下跌，这种非理性下跌在市场负面情绪得以消化后仍会回归理性，回归基本面。(2020-11-25 06:05:00)

A股三大指数集体下跌，保险板块逆市大涨。通讯、疫苗冷链、燃料电池等板块也涨幅居前，白酒、钛白粉、有色金属等板块领跌。债券市场的多起违约事件也波及债券基金，近日多只债基公告遭遇大额赎回。多家基金公司人士透露，部分散户投资者近期受负面情绪影响，纷纷赎回债券基金。(2020-11-25 15:00:00)

天风证券研报指出，近期国企债券违约在信用市场引发了动荡，对于股票市场而言，信用市场的风险并不是孤立的。(2020-11-24 18:18:00)

受信用债违约事件影响，固定收益类基金受到冲击。数据显示，截至11月20日，最近一个月债券基金(包括短期纯债、中长期纯债、一级债基、二级债基)多数下跌，月跌幅超过2%的有66只，4只中短债基金的月跌幅超过10%章潇枫表示，以前在进行信用债研究时，基金比较关注发债主体的国企背景以及股东资本收入等因素，关注股东的资质以及下属子公司和股东之间的关联程度。(2020-11-23 01:55:00)

当前与2017年存在相似处，但更需关注不同处。2017年金融去杠杆是政策“主动拆雷”，信用风险事件映射基本面，近期信用风险事件是个体“自然”暴露，应对的政策前者是总量宽松，后者目前仍是事件应对信用风险暴露与应对政策不同。不同于2018年受去杠杆政策滞后影响的民企违约潮反映了当时基本面的走弱，近期的信用风险事件更多是个体“自然”暴露，因而短期内的应对政策前者是总量宽松，后者目前是事件应对(2020-11-23 09:03:00)

近期，华晨集团、永煤控股等陆续发生债券违约，债券市场剧烈波动。周末，国务院金融稳定发展委员会发声，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作，债券市场信用风险再次成为市场焦点鹏扬基金信用策略总监林锦强调，需要落实好去年人民银行等四部委联合出台的《信用评级业管理暂行办法》，尤其是建立合理的双向激励约束机制。另外，在发行及后续的跟踪辅导过程中，加强市场自律与他律监督，用市场的眼睛来规范发行环节。(2020-11-23 01:35:00)

黄春华则建议：“投资者当前应尽量规避弱投资资质、高杠杆且面临较大集中偿付压力的发债主体；非专业投资者更建议短期内谨慎介入信用债市场，不要盲目追逐高收益。(2020-11-23 08:31:00)

广东省深圳市中级人民法院判定，安徽华安公司应于本判决生效之日起十日内支付民生加银基金“安徽外经建设有限公司公开发行2016年公司债券”本金6.00亿元元及利息、违约金等。(2020-11-23 06:33:00)

今日两市受中央出手稳定债市影响小幅高开后一路震荡走高，市场风险偏好快速回升，多只巨无霸权重带头冲锋，沪指涨幅超过1%。盘面上赚钱效应升温，涨停个股数量激增，北上资金流入逼近百亿规模，银行、券商、保险、白酒火力全开成为做多主力，能源开采、有色金属、化工材料、汽车产业链等涨幅居前，旅游景点、机场航运、通讯设备、计算机、白色家电则陷入调整。近期徘徊在A股上方的债市违约乌云被中央出手暂时缓解，周日金融委会议向市场释放出“零容忍”依法严查欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，逃废债遭到迎头痛击，直接刺激债券市场回暖，同时经过持续的调整A股主力资金基本完成调仓换股，储备了较强的做多力量，极易被利好消息点燃开启脉冲性反弹(2020-11-23 14:30:00)

近期债券市场违约个案增加，引起了高层的关注。11月21日，中共中央政治局委员、国务院副总理、国务院金融稳定发展委员会(简称金融委)主任刘鹤主持召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作会议还指出要“按照全面依法治国要求，坚决维护法制权威”。债券违约常态化后，违约处置要更加法治化和市场化。(2020-11-22 10:47:00)

11月10日永煤超短融违约冲击了“AAA国企信仰”，在市场引发“链式反应”：煤炭类企业信用债及部分AAA国企债券出现暴跌，阳泉煤业、山西煤炭进出口集团等取消债券发行，多只基金净值出现大幅下跌。备受关注的信用债市场有了官方最新回应及定调。五是继续深化改革。要深化债券市场改革，建立健全市场制度，完善市场结构，丰富产品服务。要深化国有企业改革，提升运行的质量和效率。(2020-11-22 12:34:00)