研究所

近期，上市公司陆续发布2023年四季报及股份回购公告，多只重量级公募产品的最新调仓动向也得以曝光。记者注意到，药明康德、普洛药业等医药股分别被中欧医疗健康、兴全合润、兴全合宜减持；国恩股份获富国稳健增强债券基金增持；南都电源获易方达新经济、易方达科翔和易方达均衡成长增持；福莱特被广发高端制造减持，梅轮电梯则获国金量化多因子和国金量化精选增持。东吴证券研究所表示，2023年全年国内新增光伏装机216GW，同增147%，高基数下2024年增速将放缓。同时，目前产业链各环节盈利承压，节后价格能否继续反弹成为市场期待。(2024-03-18 01:17:00)

12月21日，华安证券2024年资本市场投资年会在深圳举行。在此次年会期间，华安证券研究所策略、医药、电子、食品饮料行业的多位首席分析师，就各自研究领域明年的思考，接受了《每日经济新闻》记者的采访“展望2024年，消费整体将延续复苏态势，但在内部结构上‘分化’或将加剧。具体表现为，短期内，经济环境有序恢复背景下，处于成熟期的行业表现为挤压式竞争，不同的企业战略、产品定位、价值分配等将直接影响行业未来的竞争格局，因此自下而上的研究将成为投资上更有效的方式(2023-12-22 11:11:00)

上市公司等经营主体内生稳市动力有望持续激发。12月15日，中国证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《关于修改<上市公司章程指引>的决定》，发布《上市公司股份回购规则》川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，从上市公司经营角度出发，由点到面，将上市企业做实做强，从而促进整个市场向上发展，这同时也是在尽可能地对非系统性风险进行把控。从公司股东回报等方面看，分红、回购和股东增持都是企业对外展示自身高质量发展的表现，优化此类机制不仅能加强企业经营效率，另一方面对市场整体质量的提升也起到助力作用。(2023-12-16 07:03:00)

临近年底，多家券商2024年投资策略相继出炉，对新一年的宏观经济、市场走势、板块配置等作出最新研判。机构普遍认为，明年宏观经济将持续改善，A股有望迎来估值修复。国泰君安研究所策略首席分析师方奕认为，明年上半年小盘题材行情或降温，大盘稳健风格有望占优。今年以来投资者风险偏好趋于两端：小盘成长股涨，大盘蓝筹股跌。(2023-11-30 02:52:00)

江勇，经济学硕士，历任国泰君安期货有限公司研究所高级分析师，资产管理部研究员、交易员、投资经理。谈到对债券市场的看法，江勇表示，展望后市，8月经济数据显示基本面企稳回升，市场对经济基本面预期的改善将导致债券收益率短期承压。(2023-10-09 05:54:00)

杨超，南开大学金融学专业博士。曾任鹏华基金研究员、高级研究员，长城证券资深分析师、首席分析师、金融研究所负责人。2021年3月加入金信基金，任研究总监兼基金经理。他认为，随着航线的恢复，客座率和票价的提升，如果油价维持在目前的水平，人民币汇率保持稳定，有些航空公司明年可能会创出历史最好业绩；而景区上市公司称得上是不太容易被世界改变的公司。他们的资源禀赋要么是大自然赋予，要么是由历史文化形成，或两者兼而有之，这个行业的壁垒甚至比一些知名品牌还要高，热门景区经常是一票难求，景区也是非常值得关注的投资板块。(2023-10-09 05:42:00)

一、大消费一周表现1、主要指数表现2、板块内细分行业对比3、指数估值情况二、行业热点回顾与展望华鑫证券：白酒板块全年环比向好趋势不改消费力整体疲软下板块韧性已有所体现华鑫证券10月9日研报表示，白酒板块根据双节动销反馈，整体表现较平淡，不同场景恢复次序与价格带消费情况带来内部持续分化表现，符合此前预期。展望未来，上海证券研究所所长花小伟认为，双节催化下消费潜力逐步释放，客流销售实现双增；国内旅游市场表现延续了五一假期期间向上恢复的态势，铁路民航旅客发送量超19年同期水平，出游人次及收入均实现大幅同比增长；受杭州亚运会召开、国际航线航班持续恢复、境外国家地区入境免签等因素影响，全国口岸亦迎来出入境客流高峰；团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等成为餐饮消费热点，消费需求呈现稳步复苏态势。(2023-10-09 09:36:00)

十几年来基本未变的“万八”分仓佣金费率终于要降了。近期，有消息称，部分基金公司与券商重新签订合同，一部分券商的分仓佣金费率从此前执行多年的万分之八下降了近一半。值得一提的是，在近期的采访中，有业内人士认为，从保护投资者利益、限制机构间利益输送空间的角度出发，降低分仓佣金费率是好消息，但单纯降低佣金费率可能并无法从根本上改变行业原来的“游戏规则”。(2023-09-26 20:25:00)

9月22日，野村综合研究所首席经济学家辜朝明最新观点认为，大家都在储蓄，而不想贷款，这种情况如果持续，就有可能陷入资产负债表衰退。随后，辜朝明在接受澎湃新闻采访时还补充道，有很多经济学家认为，中国情况与日本存在不同。“不过，像我这样亲身经历资产负债表衰退、看过相似案例的人还是建议，在产生过高的成本前，加快出台财政刺激政策。”(2023-09-23 07:36:00)

日前，在第17届中国上市公司价值评选专家评审会暨专家研讨会上，海通证券研究所所长路颖提示投资者关注当下宏观经济以及A股市场的积极因素。展望后续具体行业配置，路颖认为，短期可以围绕稳增长和活跃资本市场脉络布局券商、地产、消费；中期维度，寻找数字经济中订单好转、业绩显现的领域，如政策端的数字基建、信创等领域，技术端的人工智能及上游半导体领域等。(2023-09-15 01:15:00)

随着第三季度行情接近尾声，多只科技、医疗ETF的份额再创新高。份额增长较快的ETF大都集中在科技、医药等主题，追踪大盘表现的沪深300ETF也受到投资者的青睐。光大证券研究所认为，作为以交易灵活方便、二级市场参与成本较低见长的投资方式，费用相对低廉对于ETF产品来说是至关重要的竞争优势。随着ETF市场逐步扩容以及基金费率改革的影响，ETF市场竞争将进一步加剧。(2023-09-14 06:25:00)

嘉宾介绍：刘一鸣，海通证券研究所汽车行业首席分析师；吴怀磊，上海华培动力科技(集团)股份有限公司董事长；万国华，上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授、博士生导师，上海交通大学行业研究院供应链管理服务行研团队负责人毕竟上了预控制器之后，我后续可以做很多延展开发，包括硬件变化，软件迭代，那也更多的它使得的汽车变得更加的这种像一个智能化的车，因为我们还有许多周边的零部件要跟它适配。我们认为在智能座舱的渗透率向上的过程中，其中的预控制器又有一层渗透率的提升，两重渗透率的提升相叠加，具体的这种细分的赛道它的增速会很高。(2023-09-07 00:10:00)

2023下半场，人工智能有何发展趋势？产业层面如何演化？哪些细分领域最为受益呢？近日，澎湃新闻专访了中信建投证券研究所所长兼国际业务部行政负责人武超，就相关问题作出分析解读武超则称，从技术角度来看，可以通过可解释AI等技术手段增强AI的可信度。可解释AI使人工智能的决策过程透明化，增加输出内容的可理解性和可信任度，对于构建用户对AI系统的信任、提升系统的有效性、应对潜在的伦理问题都至关重要 。(2023-08-25 06:53:00)

2023下半场，中国宏观经济将如何运行？主要驱动力为何？房地产市场又将走向何方？近日，浙商证券首席经济学家、研究所联席所长李超做客澎湃新闻《首席连线》直播间，就相关问题作出分析解读“因此，我觉得国内A股的成长股，是面临美联储利率下行预期利好的。相比利率下行，市场反应利率下行的预期往往更快，这就是常说的‘预期差决定价格’，投资者需要重视利率下行的预期。”李超说。(2023-08-01 06:33:00)

与去年全市场基金销售相对遇冷的景象一致，今年以来公募基金新发行规模仍处于历史低谷。华福证券研究所首席固收分析师李清荷表示：“今年二季度以来，经济复苏叠加流动性相对宽松伴随央行降息带动利率进一步下行，同时受权益市场表现低迷影响，新发债基的数量回暖，多重因素导致二季度持仓债券总市值明显反弹，且已处于近三年的历史高位。”(2023-08-01 00:22:00)

7月20日，由上海证券报·中国证券网、申万宏源证券和烟台市地方金融监督管理局联合主办的“新能源·新材料·新投资——第62届中国资本市场高级研讨会暨上证夏季所长论坛”在山东烟台举行。申万宏源研究所首席经济学家、全国政协委员杨成长发表主题演讲《影响资本市场发展的重大宏观问题》。杨成长同时分析了注册制下资本市场结构再造问题。他认为，全面注册制的推行，推进了市场发行制度的统一化、市场体系分层化和一体化，健全了资本市场基础功能，提升了服务实体经济的能力(2023-07-24 07:30:00)

7月22日，河南公布上半年经济数据，至此，6个经济大省已全部公布经济“半年报”。经济大省继续“挑大梁”，整体呈现强劲复苏态势。近日，华夏新供给经济学研究院创始院长、财政部财政科学研究所原所长贾康在接受澎湃新闻记者专访时提到要高度警惕和重视当前投资态势，赶快做好现状问题分析，对症下药。他建议，要加大有效投资，中国政府可以主导的一些公共投资、有效投资，以新基建七大重点为代表，可选项目俯拾皆是。(2023-07-23 00:26:00)

进入7月，医药主题重返投资者的视线。随着行业相关政策不断落定，医疗健康板块的投资机会也再度浮现。国海证券研究所认为，招商局集团系中央直接管理的国有重要骨干企业，将发展绿色科技作为重要战略部署。与传统化工方式相比，凯赛生物的技术能力在基础材料制造领域可有效降低碳排放，环保型材料可应用于招商局集团下属多个实业板块，双方能够协同发展。(2023-07-17 00:45:00)

6月，机构持续关注人工智能技术对上市公司业务的加成。就调研情况来看，广联达、雅克科技、遥望科技等一众细分行业的知名企业被集中关注，调研会吸引了红杉资本、睿郡资产、高毅资产、聚鸣投资、富达、摩根士丹利、中欧基金、国泰基金、中金公司、海通证券、广发证券、泰康资管、长江养老保险等知名机构。信达证券研究所表示，公司和小冰公司签订战略协议，小冰公司将充分发挥其在自然语言处理、计算机视觉、计算机语音、 AIGC、大模型等人工智能完备框架的产研优势；遥望科技则运用其在直播电商领域的运营、供应链、技术研发、行业数据等优势，与小冰公司共同在直播电商领域研发、升级、改进新型人工智能技术/产品，包括但不限于在虚拟人、AI 产品等领域进行产品创新、升级。“AI+虚拟分身”已成为行业热点，遥望科技率先推出行业解决方案，引领直播电商市场。(2023-06-23 10:41:00)

华泰证券指出，长期看，对标日本我国空调人均保有量还有较大提升空间，需求有韧性，保有量提升的逻辑不变。根据华泰研究所宏观团队观点，下半年PPI预计持续负增，家电行业成本红利或将持续绽放、利润率改善；人民币汇率或将持续低位震荡，增厚家电企业收益。2022年以来家电原材料成本下降，2023Q1以来低位震荡，成本压力较轻；2022Q3以来海运费用大幅下降，2023Q1以来低位震荡，行业出口毛利率或将持续修复。(2023-06-20 07:18:00)

嘉宾介绍：谭国超，华安证券研究所所长助理、医药行业首席分析师，中山大学本科、香港中文大学硕士，曾任职于强生医疗器械有限公司、和君集团、诚通证券和华西证券研究所，主导投资多个早期医疗项目以及上市公司PIPE项目，有丰富的医疗产业、一级市场投资和二级市场研究经验。中药所针对的疾病也很多，有许多的新产品疗效很好，因此，即使是一些冷门药品，也是有他独有的作用领域，所以医药行业其实属于难得的常青行业。(2023-06-12 00:27:00)

中欧医疗健康最新持仓又有新动向！6月1日，“眼茅”爱尔眼科披露了回购股份公告。截至5月26日，葛兰管理的规模最大的基金中欧医疗健康持有爱尔眼科1.98亿股股份，较一季度末增持了473万股对于爱尔眼科线下诊疗消费场景的情况，中泰证券研究所认为，爱尔眼科于2022年11月、2023年1月分别公告收购26家、14家眼科医院，收购医院多数处于快速爬坡期，收入、净利率均有较大提升空间，有望增厚公司业绩(2023-06-02 07:11:00)

所谓的“中特估”，也就是中国特色估值体系，这个概念是去年年底时提出来的，虽然在当时市场反映不能算特别强烈，但随着时间的推移，逐渐受到越来越多投资者的关注，市场上也形成了“中特估”概念，以及在这基础上延伸出来的“中特估”主题投资策略，一些券商研究所也推出了不少相关的报告。如今，人们普遍把“中特估”作为今年最重要的投资主线之一。应该说，现在对“中特估”的研究才刚刚开始，而客观上也已经存在不少误读乃至脱离事实的臆测，如果把“中特估”简单化为提升股价，则更是对这一概念的矮化，这是需要加以提防的。而对普通投资者来说，了解“中特估”当然是必要的，但这不等于可以无脑买入，尤其是其中有些股票已经有过上涨后，更需要谨慎行事。(2023-05-27 08:57:00)

姚石曾任中国金融期货交易所股份有限公司助理经理，海通证券(600837)研究所金融工程高级分析师，曾在新财富、水晶球等分析师评比中多次获奖，2021年9月加入华泰证券资产管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理。(2023-05-23 00:00:00)

进入二季度，机构调研热情也随之高涨。数据显示，今年4月1日至5月12日，A股市场总计有1152家上市公司接待了包括基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构、QFII等各类型机构调研，较去年同期1010家上市公司接待机构调研增长了14.06%川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，“医药生物行业方面，随着国内医疗保障体系不断健全和广大群众对身体健康更加重视，以及老龄化程度加深，2023年我国在公共卫生领域的支出预计仍将维持高位，建议投资者关注医疗器械、创新药、新冠治疗药等板块；机械设备行业内存在大量‘专精特新’企业，他们通过差异化竞争，弥补传统制造业劣势，具备较强的技术优势与成长空间，建议关注高端制造方向；电子行业，半导体国产化进程稳步推进，叠加我国数字经济发展带来的市场需求，预计半导体行业将保持高速发展。”(2023-05-13 00:11:00)