盈利

华泰证券指出，美国俄克拉荷马州和新西兰受HPAI影响或停止禽类产品出口，我国种鸡引种或将受阻。我们估算引种若受阻后国内现有父母代雏鸡最大供应产能约4350~4800万套、较2023年销量减少30%左右；而法国可供应的引种量、美国密西西比州等其他州是否/何时可恢复引种尚不确定，我们预计国内白羽鸡产能或现明显被动去化。风险提示：禽流感疫情大范围爆发，上市公司销量增长/成本下降等不及预期等。(2024-12-05 07:24:00)

国泰君安证券研报认为，展望2025年，“稳态”依然是煤炭行业的关键词，煤价有底无惧边际供需略走弱。渐进的政策预期下，寻求“确定性”也是一种投资思路，常态化配置下的煤炭，确定性更高。1）机构持仓已经处于过去5年中值偏下，继续下行风险已不大，且在海内外利率周期共振向下背景下长线类资金配置高股息逻辑不改；2）渐进式的政策落地预期，3月“春季新开工”后需求兑现可能性较低，投资确定性可能依然是一种投资思路；3）2025年不考虑政策刺激，煤炭基本面的确定性依然可能仍居所有行业前列。(2024-12-05 07:50:00)

9月以来，公募公司自购股票型基金力度更显积极。数据显示，9月1日至12月4日，公募公司自购的股票型基金规模已超过10亿元，年内这个数据达到了24.18亿元，创历史新高。站在当下，天弘基金杜广表示，A股过去二十年因产能扩张，资产周转率拖累ROE下滑，可能迎来拐点。另外，股票回报率也受公司治理和盈利分配影响。A股正在开启上市公司回报股东周期，中国正在迎来价值投资的黄金时代。(2024-12-05 10:03:00)

近期被“热炒”的谷子经济龙头股继续跌停，影视、游戏ETF普跌。红利投资潮又火了，成交额明显放量。此外，资金“抄底”上市基金的风向明显变化。展望后市，兴业证券表示，在国内外不确定性扰动的大背景下，对确定性的追求使得高胜率投资成为市场新共识。而盈利相对稳定、能够提供长期分红回报的红利资产有望持续成为市场重点关注的底仓品种。(2024-12-04 22:28:00)

临近年底，基金公司纷纷展望明年投资机会。从华安基金、天弘基金、长城基金、国投瑞银基金等公司近期举办的投资策略会来看，公募基金普遍认为，当前经济企稳回升，显现出较强韧性对于行业配置，富国基金表示，在盈利、利率和政策三方面推动下，进攻策略可以聚焦经济增长的供给端改善和新一轮产业周期的崛起，重点关注有业绩支撑的半导体、AI算力。(2024-12-02 01:54:00)

上周，A股主要指数在短暂盘整后重拾升势。回顾11月表现，上证指数在3200点至3500点区间宽幅震荡，虽然近期市场成交热度自高点有所下降，但A股各大指数表现仍较有韧性。兴业证券同样看好以新能源、半导体为代表的新质生产力板块，认为在岁末年初这个注重预期交易、政策预期交易的时间窗口，该板块有望成为重要的主线。此外，服务类消费作为符合消费高质量发展大趋势的政策重点支持方向，叠加明年盈利改善居前，有望成为内需板块中高胜率的投资方向。(2024-12-02 01:50:00)

10月8日以来，港股市场持续震荡下行，投资港股的ETF表现不佳。数据显示，今年年初至10月8日，港股市场经历两轮上涨，恒生指数和恒生科技指数分别实现了超过20%的增长，在全球市场中表现突出三是医药公司。关注一些既有传统管线提供稳定现金流，又有创新药业务作为未来盈利增长点的医药公司。医药股的核心逻辑主要围绕稳定的需求和出海两点展开，且现金流稳定的企业能够为其未来的成长提供很好的弹性。(2024-12-02 00:31:00)

外资巨头坚定做多中国资产。被誉为环球投资大师、量化基金创始人吉姆·罗杰斯在最新的采访中表示，近期在全球市场减持了头寸，但保留了对中国和乌兹别克斯坦的投资。港股市场方面，开源证券海外市场团队认为，未来半年内有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，能够为港股市场提供支撑，后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大的上涨空间。(2024-12-01 00:25:00)

中金公司近日研报认为，锂电板块经过近3年的下行周期，当前时点底部已逐步清晰。展望2025年，随着产业链价格逐步企稳、供需关系改善，各环节有望迎来基本面向上拐点；与此同时，以固态电池为代表的锂电新一轮技术大周期启动，有望加速驱动产业链升级。全球新能源车销量不及预期；全球储能装机需求不及预期；市场价格竞争加剧致盈利下滑；新技术产业化进展不及预期。(2024-11-29 07:36:00)

伴随着A股信心回暖，牛散频繁现身定增市场。私募排排网统计数据显示，四季度以来，超10家上市公司的定增名单中出现了牛散身影，葛卫东、郭伟松、张宇等知名投资人赫然在列，参与热情明显高于三季度沪上一位私募创始人也认为，后续可以重点关注国家鼓励发展的新兴产业，如电子、机械设备、化工、医药生物、电力设备、计算机等细分领域，尤其是代表着科技创新和产业升级方向的战略性新兴产业，包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备制造、新能源汽车、绿色环保、民用航空和海洋工程装备等。另外，公司还会重点关注在经济复苏和盈利上行周期中能够获得更高业绩涨幅的企业，把握困境反转的机会。(2024-11-29 16:50:00)

中金公司研报指出，当下新能源重卡普遍处于毛利率较低甚至微亏的阶段，行业的盈利拐点正在经历成本端到价格端的转变，向前看行业有望通过持续上量、价格稳定，迎来毛利率稳步增长。此外，看好电动智能化变革下全产业链价值愈加多样化，整车厂有望打通新能源重卡生态圈创造软硬件价值；也期待全球低碳转型下中国新能源重卡凭借完善的供应链优势、丰富的产品与技术储备实现海外市场增量拓展。规模效应或将带来盈利拐点，生态+出海打造成长点。我们认为，收入受到量价、供需影响，生产成本受到原材料成本、核心零部件自制比例、产能利用率等因素影响。(2024-11-28 07:36:00)

一个指数最多能容纳多少只挂钩基金？沪深300给出答案：223只，而这一数字还将持续上升。11月27日，三只沪深300指增公告成立，管理人分别是国联基金、贝莱德基金、富安达基金。一家还未入局ETF的公募测算，综合各种费用，全产品线ETF发行规模要在1000亿以上，才能实现盈利。相较而言，指数增强是一条“平民化”的产品线，并且还能做出差异化超额。(2024-11-28 15:31:00)

公募股票型基金的自购金额逐年攀升，今年以来净申购额已突破28亿元，创出年度历史新高。据统计，今年以来获得自购的股票型基金中大部分是指数型基金。股票型基金自购力度的持续加大，体现出基金公司对后续市场相对乐观的态度。兴业基金认为，9月以来政策呵护市场，预计明年A股在盈利修复和政策支持的基础上仍将震荡走高，年底时点可积极布局2025年的投资机会。(2024-11-28 02:53:00)

超30亿分红“大礼包”要来了！日前，华夏上证50ETF宣布2024年度首次分红，按基金份额估算，本次分红规模将超30亿元。整体来看，今年以来ETF分红已超百亿元。业内人士表示，基金分红说明基金处于盈利状态，在一定程度上体现了基金运营情况良好，也有利于投资者更加放心持有，提升投资体验。(2024-11-27 00:09:00)

国泰君安研报指出，油气增储上产，上游盈利保持增长。2024年以来地缘冲突支撑油价高位震荡，2023年前三季度三桶油上游板块油气产量保持增长，盈利同比保持增长。中下游化工品仍在磨底期，关注复苏节奏。受新能源渗透率提升，成品油达峰等影响，成品油裂解价差承压，化工品仍在磨底期。(2024-11-26 07:57:00)

中信证券研报指出，国电投对风机招标评分规则进行了优化，有助于推动风机价格回升，杜绝行业过度“内卷”，带动风电产业链价格企稳和厂商盈利修复。重点推荐直接受益于招标价格回升的整机龙头，以及受益于行业价值量提升的核心零部件厂商。风机招标评分规则优化有助于杜绝恶性价格竞争，提高上下游厂商对产品质量等多方面要求，带动风电产业链价格企稳回升，并推动风电产业链盈利修复。重点推荐：1）直接受益于价格回升的风电整机厂商；2）风电零部件企业有望受益于下游压价压力减小和产业链价值量企稳。(2024-11-26 07:54:00)

国泰君安研报表示，向2025年展望，假设本轮实物需求下滑进入尾声阶段，而大宗行业或迎来单位盈利中枢的底部反弹，消费建材有望受益于信用扩张对渠道周转的改善。玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块确认价格拐点，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。(2024-11-26 08:01:00)

国泰君安研报表示，中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，待供需恢复，考虑票价市场化且机队增速放缓，航司盈利中枢上升乐观可期。投资策略：提示油价下跌期权，建议增持航空。中国航空业，仍是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，待供需恢复，考虑票价市场化且机队增速放缓，航司盈利中枢上升乐观可期。(2024-11-25 07:26:00)

华泰证券指出，2024年光伏行业基本面持续下行，Q3价格底部企稳，盈利能力环比改善。国内多部门多次表态彰显对光伏产业的高度重视，供需政策有望逐渐落地；海外非欧美市场光伏装机保持高速增长，美联储降息有望驱动欧美需求保持较高增速，全球光伏中长期高景气延续。供给侧政策持续落地，有望驱动产业链价格企稳回升。自光伏行业协会公布一体化组件含税生产成本为0.68元/W后，头部组件企业报价上升，能源集团亦抵制低于成本价的报价入围。(2024-11-25 07:21:00)

11月25日晚间，中信建投策略陈果团队发布2025年A股市场投资策略展望，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。港股市场方面，陈果认为，港股的长周期也在共振上行。当前港股估值在周期低谷徘徊，流动性已经率先启动，盈利周期也现企稳回升。(2024-11-25 23:08:00)

核心观点迎接AI主升段，算力继续扩散，应用正式启动。产业牛市三阶段运行规律参考智能手机和电动车经验，就产业链传导规律而言，遵循从上游到下游的传导规律。就选股策略而言，主升段初期，龙头率先启动，我们建议重视AI应用领域的代表龙头。(2024-11-23 07:49:00)

近期以来，受政策面和消息面持续刺激，科创行情波动加剧。《科创板日报》统计了近30个交易日内，股价创出历史新高的科创板公司：从市值来看，33家公司中有23家市值在百亿元以上，其中中芯国际、海光信息、寒武纪位居前三，市值均超过千亿元科创50指数近一个月来在1000点整数关口反复拉锯。对此，华西证券认为，科创板1000点可能只是起点，历经首轮流动性普涨后，预计后续将进入到分化上涨行情，行业板块、业绩成为重要考量，科创板作为代表性新兴产业，随着盈利拐点逐渐显现以及估值修复，有望迎来二次行情。(2024-11-23 08:50:00)

11月22日，A股市场表现低迷，三大指数均下跌明显。截至收盘，上证综指跌3.06%，报3267.19点；深证成指跌3.52%，报10438.72点；创业板指跌3.98%，报2175.57点。盘面上看，A股市场超4900只个股下跌，大小盘风格均有下跌。摩根基金分析称，从政策面看，9月政治局会议政策转向信号明确，预期政策暖风仍将持续出台，未来财政货币双宽松对冲负面预期的确定性较高，经济基本面可望持续改善，政策导引的并购重组题材值得关注；从盈利基本面看，在宏观环境全面复苏前，微观上供需关系较好的行业板块在景气度提升下，具有结构性投资机会，关注具有国际竞争力的新兴制造业及行业龙头。(2024-11-23 07:42:00)

银河证券研报称，有色央国企承担国家资源保障与我国有色金属行业转型升级高质量发展的重任，国家发展要求与政策倾斜扶持下有色央国企的资源扩张、新材料突破、并购重组整合带来增长预期，具备较好成长性。央国企考核指标不断升级，“一利五率”下有色央国企盈利能力的增强、费用控制的提升、资产结构的改善将带来经营质量提升和业绩增长。有色央国企承担国家资源保障与我国有色金属行业转型升级高质量发展的重任，国家发展要求与政策倾斜扶持下有色央国企的资源扩张、新材料突破、并购重组整合带来增长预期，具备较好成长性(2024-11-21 07:45:00)

近日，上交所第二批中证A500ETF产品(华夏、广发、汇添富、鹏华、华宝5家)已结募，均达到募集规模上限，合计募集规模百亿元。汇添富基金表示，中证A500指数在编制方案上考虑成份公司的ESG和互联互通属性、行业分布的全面性和均衡性，有望成为受内外资广泛认可的新核心宽基。当前指数整体盈利水平和增长潜力突出，估值水平合理，投资者可以借助中证A500指数ETF，共享中国经济转型发展机遇。(2024-11-21 11:27:00)