因子

中信证券：涨价为矛，增加低估值敞口中东局势从短期激烈冲突转向持续的小规模混乱，高估值板块的情绪可能持续降温，低估值因子接下来的相对优势会逐步体现。配置上，美以和伊朗地缘冲突如果有反复，石油石化、有色金属、公用事业等板块可能反复有阶段性机会。(2026-03-09 00:06:00)

国金证券研报表示，未来一周，我们建议核心仓位维持大盘成长为主，而战术仓位推荐配置于石油石化、有色金属、化工和建材等板块。过去一周，市场分化明显。国金证券研报表示，未来一周，我们建议核心仓位维持大盘成长为主，而战术仓位推荐配置于石油石化、有色金属、化工和建材等板块。过去一周，市场分化明显。(2026-03-05 07:56:00)

招商证券首席策略分析师张夏接受记者采访时表示，马年A股慢牛行情有望延续。“2026年上市公司盈利增速有望进一步回升，预测非金融及两油A股上市公司2026年有望实现5%至10%的温和增长，盈利增速将会对A股市场上行产生关键动力具体来看，资金供给端，公募基金将延续发行回暖趋势，如果能够有效突破扭亏阻力位，则公募基金发行将明显回暖，同时主动型基金赎回有望明显改善；保险资金方面，预计保费收入端延续改善，在政策鼓励保险资金稳步提升投资股市比例和进一步下调股票投资风险因子基础上，保险资金是确定性较高的重要增量；私募基金赚钱效应明显，有望继续吸引高净值人群的投资，将持续贡献重要增量资金(2026-02-27 01:14:00)

2025年，量化策略产品取得了高额回报；今年，量化产品继续成为资产配置中备受瞩目的焦点。量化机构在快速发展的道路上，快速进化，特别是头部量化机构凭借深厚投研实力和策略研发实力，加快产品链体系化，通过AI技术持续迭代，争取满足更多客户的不同需求。银叶投资认为，量化策略核心驱动力源于流动性、因子有效性回归与市场轮动三大维度的共振。其中，当前市场成交量已接近4万亿元，充足的流动性为量化策略提供了良好的交易环境；2026年企业盈利有望适度修复，因子有效性回归将成为量化策略的重要支撑；市场在科技、周期、“反内卷”等多个主题间呈现中高轮动特征，对量化的风格轮动策略和行业选择策略形成正向贡献。(2026-02-04 10:50:00)

开源证券指出，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线，具备三大中长期占优的条件：相对盈利优势；海外映射；全球半导体周期共振上行。科技成长自主可控：算力、存储、软件&传媒&互联网、机器人、半导体、军工、电池；PPI改善预期叠加广谱反内卷：有色金属、化工、光伏、电力、保险、建材；出海+全球产业竞争力提升：汽车、电子、风电、海洋经济、机械、电网；内需结构转型+消费复苏：汽车、低空经济、服装鞋帽、零售、个护用品、食品、宠物经济；中长期底仓：稳定型红利、黄金、优化的高股息。(2025-12-25 07:40:00)

12月以来，中证A500ETF强势“吸金”超600亿元，多只单品规模迭创新高中国基金报记者天心近期，中证A500指数成为最受资金青睐的宽基指数。此外，也有业内人士指出，12月初险资权益投资风险因子调降政策落地，以及明年或新增中证A500指数ETF期权产品的传闻或是近期资金加速涌入此类品种的诱因。(2025-12-24 00:07:00)

在量化指增赛道竞争日趋白热化的当下，AI技术正成为实现业务突围的重要抓手，公募机构纷纷加速推动AI在投研全流程的深度布局与落地应用。其中，天弘基金已实现量化指增全流程AI赋能，团队共同打造统一的AI基座模型，基金经理在此基础上根据不同产品定位优化使用，目前已经实现70%以上超额因子源自AI深度学习，且75%因子迭代周期控制在1年以内。前述投研人士也强调，“风控体系被AI技术优化后，指增产品的回撤也有望降低，整体有利于提升持有人体验，同时也提升了产品配置价值。(2025-12-23 10:23:00)

华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬的修复行情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周AH市场整体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。中国境内全天候增强组合采用宏观因子风险预算框架，选取增长超预期/不及预期、通胀超预期/不及预期四种宏观风险源作为平价对象；在四象限风险平价的基础上，基于宏观预期动量的观点主动超配看好象限，实现全天候增强(2025-12-23 07:39:00)

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。三是使金融成为科技创新与产业升级的生力军，把活水精准滴灌到实验室、生产线和各类应用场景。一方面，科创板、北交所等多层次资本市场将进一步完善，更好地为“硬科技”企业提供全生命周期融资；另一方面，下调险资风险因子以释放增量资金、对科技型中小企业和高新技术企业给予担保增信支持、鼓励银行为重点企业提供全方面融资授信服务等资本市场制度改革将持续推进，“科技—产业—金融”循环有望带来更多新动能，不断催生新质生产力发展。(2025-12-13 00:06:00)

华泰证券研报指出，12月中下旬“春躁”可能提前启动，均衡配置成长和周期，中期视角下大金融和部分高性价比消费或仍是中国资产重估的底仓选择。资金面上看，联储降息预期回暖和国内基本面定价有效性提升共振下资金面环境有所改善，主动外资净流出规模收窄、ETF发行和申购回暖，保险风险因子下调或进一步打开险资配置权益资产空间。当前市场或仍处于超跌修复演绎中，赚钱效应回暖后交投情绪有望进一步回升。我们认为春季躁动或具备提前至12月中下旬启动的基础，但能否形成流畅的跨年行情，仍需关注12月政治局及中央经济工作会议、美联储FOMC会议、美联储主席人选及其表态、12月各类科技产业大会以及机构调仓行为(2025-12-08 07:38:00)

险资入市再松绑！金融监管总局近日发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子：一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本；二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。《通知》也强调，保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。同时，应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。(2025-12-07 00:11:00)

四季度以来，高位震荡的市场环境为灵活的主动权益基金提供了表现的舞台。泰信发展主题等多只主动权益基金强势领涨，显著超越被动指数产品。同时，被动投资发展依然具备广阔的空间。李一鸣认为，宽基指数产品将持续优化，强化流动性与费率优势，承接社保、险资等中长期资金的基础配置需求；细分赛道与主题ETF将持续扩容，同时丰富跨境ETF产品线，满足投资者的赛道配置需求；Smart Beta策略将持续创新，通过进一步挖掘因子，开发差异化的策略产品(2025-11-20 00:29:00)

11月7日，博时智选量化多因子发布分红预案，将于11月13日发放现金红利，A份额每10份分红0.58元，这已经是该基金2025年以来的第七次分红。此外，在行业竞争日趋激烈的环境下，基金管理人通过分红增强产品吸引力与市场竞争力，切实提升投资者的实际获得感，从而吸引更多资金参与。(2025-11-08 00:56:00)

随着公募基金2025年三季报披露全部收官，被称为“基金专业买手”的FOF基金操作路线也浮出水面。另据外部重仓数据，海富通中证短融ETF被FOF基金外部重仓规模依然最高，达32.73亿元，较上季度上升99.17%；其次为平安中高等级公司债利差因子ETF，被FOF基金外部重仓达15.29亿元，较上季度增加342.09%。(2025-11-01 07:38:00)

险资对A股市场的配置策略一直备受关注。多位险资投资人士表示，在政策持续发力的背景下，四季度对权益市场整体持乐观态度。业内人士认为，未来险资有望加大对科技成长板块的投资力度。一方面，科技成长板块具有较好发展潜力，险资通过增配相关股票可以把握产业升级机遇；另一方面，调降保险公司股票投资风险因子，将提升险资投资科技行业的积极性，既有助于推动科技行业估值修复，也能为资本市场带来更多长期资金，促进市场健康发展。(2025-10-14 06:20:00)

进入四季度，险资对A股市场的配置策略备受关注。多位险资投资人士表示，在宏观经济企稳向好、政策持续发力的背景下，对权益市场整体持乐观态度，其中以科技创新为代表的新质生产力仍是投资主线，同时将关注周期性行业的估值修复机会。业内人士认为，未来险资有望加大对科技成长板块的投资力度。一方面，科技成长板块具有较好发展潜力，险资通过增配相关股票可以把握产业升级机遇；另一方面，调降保险公司股票投资风险因子，将提升险资投资科技行业的积极性，既有助于推动科技行业估值修复，也能为资本市场引入更多长期资金，促进市场健康发展。(2025-10-08 00:10:00)

9月19日，景顺长城基金发布景顺长城上证科创板综合指数增强基金合同生效公告，指数增强型基金再迎新成员。据天弘基金介绍，天弘创业板指数增强以多因子量化模型进行主动管理，通过基本面分析、多因子选股和风险控制模型，在保持创业板投资风格的同时，追求更多超越指数的收益表现。而天弘基金旗下的另一只指增产品——天弘创业板指数量化增强，则运用AI高频增强策略，通过机器学习和大数据分析，捕捉短期市场机会，力争提高超额收益的胜率。(2025-09-20 03:14:00)

市场震荡走高的背景下，多只主动权益类基金同日宣布限购。公告显示，工银瑞信银和利混合、工银瑞信丰收回报灵活配置混合、招商瑞享1年持有期混合、博时智选量化多因子股票将自9月8日起调整大额申购、转换转入、定期定额投资业务的限制金额前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，近期市场较热，部分热门赛道的基金规模较大，因此，部分基金管理人会通过限购防止相关产品规模过快增长，也能让投资者更加理性地看待相关产品的业绩。(2025-09-08 00:26:00)

牛市多急跌，从ETF资金流向来看，投资者情绪没有受到太多的影响。8月27日、28日，A股先经历了首日冲高回落、4700只个股跌停，次日V型反转，寒武纪挑战贵州茅台成为新股王。“以易方达为例，未来在ETF布局上，公司一方面在进一步扩充宽基、行业、主题、风格因子等股票ETF产品矩阵的基础上，公司将持续探索完善覆盖多资产类别、多风险收益特征的ETF产品图谱，构建更适配中长期资金需求的产品体系；另一方面不断提升ETF精细化管理与服务水平，同时立足服务投资者多元化的配置需求，不断提升指数解决方案服务能力。”成曦表示。(2025-08-28 21:42:00)

今年以来，公募基金在指数增强领域的布局明显加速。部分近一年新入局者在爆发式布局指增产品，如华商基金、泓德基金等。以华商基金为例，该机构就运用AI技术，构建“大模型机器人”，将机器学习应用于价量数据挖掘，实现多模型协同优化。据该机构介绍，公司投研团队采用量化多因子选股框架，以超300个因子为核心，通过“主观逻辑+人工挖掘”主导因子挖掘，形成挖掘、合成、回测、优化与风险控制体系。(2025-08-12 15:31:00)

今年以来，量化基金有所回暖。不过，鉴于2023年量化发行热和小微盘股“狂欢”后，2024年初市场风格切换下相关产品业绩出现大幅回撤，如今的量化基金态度谨慎，用限购、风控前置等措施向市场传递“冷思考”除强化风格暴露管理和投资者引导外，再次迎来规模增长的量化基金，还积极拥抱AI，用AI赋能风控和超额收益多元化，以积蓄长期发展的力量◎记者马嘉悦朱妍今年以来，量化策略表现亮眼。“目前，市场上的主流风险模型都是采用人工构建的风险因子，逻辑性强。而AI模型能在此基础上，从市场数据中捕捉到‘隐藏’的风险因子，这些风险因子，没有对应的经济学含义，但是对市场风险的解释力度更高，也是投资中可用的备选因子(2025-08-05 02:19:00)

据私募排排网统计，截至7月20日，今年以来已有上百家量化私募对上市公司进行了500多次的调研。据记者不完全统计，截至7月19日，超20家内地百亿级量化私募持有香港9号牌照，包括佳期投资、千象资产、天演资本等。与此同时，多家量化私募目前正在探索海外市场的量化投资，布局了韩国、日本以及美国市场的实盘策略。(2025-07-21 05:56:00)

随着二季报持续披露，中证A500指数基金最新运作情况逐渐浮出水面。从截至7月19日披露的74只基金情况来看，中证A500指数基金二季度整体上出现净赎回，59只在二季度录得净赎回，有15只获得净申购针对上述创新的风格因子指数，7月11日晚间，易方达基金、华宝基金、平安基金、国联安基金四家公募上报中证A500红利低波ETF，是中证A500红利低波指数发布后首批申报的相关ETF。(2025-07-20 00:17:00)

今年以来银行股等红利品种表现抢眼，市场资金对于“高股息叠加低波动”资产的追逐热度显著升温。李春瑜则给出了一个颇具实操性的配置框架：采用宽基指增作为资产配置的核心，再搭配红利指增或成长风格指增策略作为“卫星盘”，定期进行再平衡，力争通过组合化投资，分散风险、捕捉市场的多元机会。(2025-07-18 06:42:00)

7月11日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制，并要求其提高资产负债管理水平，注重稳健经营，增强投资管理能力。“风险因子调降将提高保险公司的偿付能力充足率。”胡继晔表示，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度，进行“长钱长投”。(2025-07-13 00:12:00)