政策

中金公司指出，从历史经验看，4月往往是全年中业绩对股价表现解释力最强的月份，伴随着一季度经济数据、上市公司一季报的发布，A股或关注业绩驱动、追求景气板块。家用电器：1）消费品以旧换新政策催化；2）海外补库存加速企业出海；3）高分红优势、自由现金流相对充沛。(2024-04-02 07:25:00)

3月中旬以来，人民币兑美元出现了较大幅度的贬值。3月22日离岸市场美元兑人民币大幅贬值，从7.2左右贬值到7.3左右；在岸人民币对美元汇率当日收报7.2283点，较上一交易日下跌289点另外一方面，汪毅表示，从三元悖论的角度来说，货币贬值压力的释放可以使货币政策的操作空间有所提升，在未形成一致性的贬值预期的情况下，汇率波动率的提升可以在一定程度上作为汇率和利率时间的“缓冲垫”，同时也不会影响人民币的国际化进程，管理预期可能会成为短期内面临的挑战。(2024-04-02 00:07:00)

让投资者失望的医药板块何时能否极泰来？近期，医药生物板块有所反弹，不过年内跌幅仍有12.08%，高居31个申万行业之首。姚艺认为，2024年整体医药板块的配置思路，依旧是聚焦老龄化，沿着创新、国际化、国企改革等方向均衡配置，一方面积极挖掘真正具备临床价值的创新型大单品，另一方面继续布局业绩确定性高，同时估值还有修复空间的优质公司。(2024-04-01 07:42:00)

黄金价格正在一路狂飙，迎来自己的“黄金时代”。3月29日，国际黄金价格再创新高，COMEX黄金期货最高触及每盎司2256.9美元，刷新历史纪录。“市场利率有可能先于政策利率开始下行，而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭，从而驱动实际利率回落，金价有望步入上行通道。(2024-04-01 07:41:00)

近日，A股市场风格频频切换，二季度谁会成为市场主线，扛起反攻大旗？对市场“望闻问切”后，多位私募机构人士认为，在政策推动下，2024年科技创新和新质生产力的发展将成为市场的主要驱动力，在以高股息品种为代表的蓝筹稳定大盘之后，市场的资金明显选择了更具弹性的成长股方向，预计二季度科技成长赛道仍将是市场的重要引擎之一，人工智能技术和应用领域有望出现更多突破性进展。“新质生产力”逐渐已成为A股市场高频词汇之一，在马科伟看来，政策推动背景下，2024年科技创新和新质生产力的发展将成为市场的主要驱动力，预计科技成长风格将在全年内保持强劲势头。二季度，受益于国家发展战略的新兴产业如新能源、高端制造、数字经济等领域展现出强劲的增长动能，或成为拉动股市上行的重要力量。(2024-04-01 07:24:00)

回顾一季度，A股市场大幅波动，板块呈现分化态势。根据私募排排网资料，从二级策略来看，近一个月表现最好的是量化多头策略，这与小微盘风格近期反弹更为强势有一定关系；产品数量最多的主观多头策略，近一月表现尚可，收益率均值近2%中期配置方面，友山基金建议关注表现出上行拐点特征的周期行业，如半导体和电子板块等，以及科技板块中既有望持续受益于顶层政策释放，又受益于海外需求提升的赛道；长期配置方面，建议关注估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和生物医药等行业。(2024-04-01 07:24:00)

“市场利率有可能先于政策利率开始下行，而且将比通胀预期的下行斜率更为陡峭，从而驱动实际利率回落，金价有望步入上行通道。(2024-04-01 06:04:00)

今年的《政府工作报告》提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。截至一季度末，开年以来多项经济数据已公布。温彬预计，货币政策方面，下一阶段将着力在“精准有效”方面发力。一方面，进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，发挥好结构性货币政策工具激励带动作用；另一方面，约束对产能过剩行业的融资供给，更有针对性地满足合理消费融资需求(2024-04-01 00:46:00)

中信证券：右侧信号待检验，红利策略更占优4月，右侧信号进入检验期，预计一季度经济运行平稳，资本市场改革逐步落地，但宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，而宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移，活跃资金定价，杠铃结构占优的特征；而预计在政策强力引导，财报披露兑现，利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。建议配置由“成长进攻”逐步转向“价值防御”：一是有色，尤其黄金，受益于二季度美国降息预期；二是医药，包括中药、医药商业和创新药，受益于弱经济周期和美债利率下行的敏感度提升；三是猪周期，在国内通缩压力持续增强的背景下，受益于出栏、存量明显下降，供给收缩下的价格上涨逻辑；四是对于价格敏感度较低的高股息，包括：国有银行、公用事业、通信、建筑装饰和交通运输等。(2024-04-01 00:15:00)

过去一年，公募量化受关注度逐步攀升，尤以量化黑马基金经理马芳的出现为标志。据年报数据，马芳旗下“出镜率”极高的国金量化多因子、国金量化，去年共计盈利5.44亿元。孙蒙表示，2024 年，政府预计设定较高经济增长目标，货币政策将继续保持宽松，而财政政策将发挥更大作用，A 股上市公司盈利预计温和增长。展望 2024 年，随着投资者悲观情绪逐渐修复，市场预计震荡上行；短期市场风格切换将发生，但长期市场风格维持轮动特征，建议均衡配置。(2024-04-01 00:00:00)

风格展望：4月是预期验证和新预期形成的重要窗口，综合考虑4月业绩披露效应、政策影响以及增量资金的边际变化，投资者可能会倾向于以稳为主，市场风格聚焦高ROE、高自由现金流的行业龙头风格。中期风格选择方面，今年春节之后，市场风格出现了中期切换的信号。市场情绪与资金偏好：1）3月万得全A股权风险溢价继续回落，当前仍处于历史较高水平，显示A股中长期配置价值凸显。(2024-03-31 13:30:00)

为什么本轮反弹的持续时间超预期？非基本面定价因子对市场形成较强的支撑。本轮市场反弹的过程是：市场政策解决了微观流动性踩踏的问题，市场风险偏好底部抬升→两会前后政策预期得到强化，资金活跃度提升→1-2月经济数据整体超预期，负债端压力与市场反弹形成反馈，市场反弹时间超出预期高股息之外，市场需要新的资金抱团方向。近期路演过程中，部分客户反馈，当前配置的痛点是“杠铃策略”实际效果欠佳，一方面，防守端的高股息方向相对拥挤，市场反弹过程中表现靠后，另一方面，进攻端的科技方向波动性较大，交易要求偏高(2024-03-31 13:00:00)

近期“低空经济”持续出圈，成为资本市场热词。今年一季度，低空经济相关概念板块行情火爆，多只概念股占据牛股席位。在投资上，目前低空经济处于主题投资阶段，波动性会比较大，需要密切关注政策动向、核心技术突破情况，加大产业调研力度，把握商业化落地节奏。(2024-03-31 09:49:00)

近日，民生加银基金总经理郑智军在接受证券时报·券商中国记者采访时表示，对于当前中国证券市场的现状，采取“强本强基、严监严管”的政策是十分必要的。“‘两强两严’要求资产管理行业在未来的航程中练好内功、勇挑重担、自觉自律，并持之以恒。方能赢得主动，赢得未来，高质量发展道路亦将越走越宽广。”郑智军说。(2024-03-31 07:30:00)

近日，有关“充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的观点，引发了市场热议：财政货币化和央行大放水要来了？事实上，近几年来，市场上时有央行要搞中国版QE的传闻和猜想，将人民银行一项政策与量化宽松政策捆绑在一起，这样的解读此前并不少见。钟林楠认为，国债是财政政策与货币政策的重要交叉部分，央行通过公开市场操作购买国债既可提供流动性稳定市场，为政府融资提供良好的环境，也有助于提升国债流动性，完善国债收益率曲线，是财政与货币加强协同的体现。我国新政策多会遵循“谨慎论证、循序渐进、在实施中完善成熟”的原则，提前筹划试行有助于更好应对未来的新环境。(2024-03-31 00:25:00)

根据乘联会发布的最新数据，3月1日至3月24日，新能源车市场零售49万辆，同比增长39%；今年以来累计零售155万辆，同比增长38%。乘联会预测，3月新能源车零售渗透率可达45.5%。西南证券分析师郑连声表示，随着北京车展临近，汽车行业将迎来新一轮催化，整车销量有望在新车供给和政策推动下持续提升，建议关注整车板块阶段性机会。(2024-03-30 05:58:00)

3月29日消息，中金公司研报认为，中国发展eVTOL具有综合优势，有望成全球名片。eVTOL作为低空经济的核心构成，中央和地方政府密集出台产业扶持政策，以亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天为代表的eVTOL资质合格证近期落地加速中国发展eVTOL具有综合优势，有望成全球名片。eVTOL作为低空经济的核心构成，中央和地方政府密集出台产业扶持政策，以亿航智能、峰飞科技、小鹏汇天为代表的eVTOL资质合格证近期落地加速(2024-03-29 07:59:00)

最新披露的基金年报显示，2023年下半年，中央汇金大举增持多只ETF。中央汇金大举出手2023年10月23日，中央汇金发布公告称，当日买入交易型开放式指数基金，并将在未来继续增持。后续长线增量资金可期。兴业证券表示，以中央汇金为代表的政策性资金是市场重要的维稳力量，若后续市场波动再度加剧，政策性资金流入维稳仍然可期。(2024-03-29 03:46:00)

随着多只宽基ETF年报披露，中央汇金投资有限责任公司大手笔增持ETF被证实。部分基金年报数据显示，中央汇金2023年下半年增持华夏沪深300ETF超10亿份，增持华夏上证50ETF超50亿份，增持嘉实沪深300ETF超25亿份。兴业证券研报认为，ETF成为稳定市场的压舱石。以中央汇金为代表的政策性资金是市场重要的维稳力量。同时，各类中长期资金也有望更多借助ETF布局A股资产。从各大蓝筹ETF披露的持有人情况中，也能印证险资增持的趋势。(2024-03-29 00:28:00)

3月28日消息，中金公司研报表示，政策密集发布有望推动L3/L4级智能驾驶加速落地。传统底盘的反应速度和灵敏度无法满足智能驾驶的低延迟需求。线控制动国产替代初现成效，EHB的one-box为行业主流方案。当前EHB技术路线较为成熟，其中one-box由于集成度较高，2023年1-11月渗透率已达14%。(2024-03-28 07:55:00)

3月28日消息，中信建投研报表示，今年以来，低空经济领域行业和政策利好频发。3月，“低空经济”首次写入政府工作报告，提出“积极打造低空经济等新增长引擎”；3月18日，民航局会议中提出推进低空经济高质量发展相关工作，低空经济是新质生产力的代表、是全球竞逐的战略性新兴产业方向等。原材料大幅波动风险：全球大宗原料价格波动较大，碳纤维主要原辅材料、燃料和能源价格波动都会导致生产成本增加，进而影响公司盈利。(2024-03-28 07:33:00)

申万宏源日前举行春季策略会，披露了宏观、策略等对于经济和市场最新的市场判断。申万宏源指出，上半年经济表现好于去年四季度，预计2024年实际GDP增速可达到4.8%～5.0%，一季度预计可以达到5.1%“4月在需求、供给、出海和科技创新基本面弹性有限的情况下，基本面改善可持续的方向相对稀缺，从稳态高股息和动态高股息中找估值重估的机会是方向。(2024-03-28 07:20:00)

近日，华夏基金2023年年报数据披露。根据股东中信证券公告，2023年，华夏基金实现营收73.27亿元，净利润20.13亿元，相比于2022年的74.75亿元营收、21.63亿元净利均有所下滑。从短期来看，无论是民营经济支持、还是政府债务风险化解、以及为实体经济保驾护航，仍需相对舒适的货币政策环境，虽然债券市场短期面临一定的调整压力，但是不改变债市长期向好的趋势。(2024-03-27 20:12:00)

嘉宾介绍：郑宁，中银基金基金经理创新药领域再受市场关注，板块投资机会如何看？目前板块是否已具备投资性价比？行业成长性如何看？对此，中银基金郑宁跟大家分享精彩观点所以我就说我也自己也会去看一看别的成长性的行业，包括像AI等等，最后比较下来，创新药可能不一定这里面梦想最大的，但是它优势是在于，它是成长股里面为数不多，未来几年成长性就会在财务报表上得到体现的领域。创新药行业报表未来几年业绩释放是比较确定的，而且是比较高增长的释放，所以说这次比较下来，创新药是成长股里面比较好的选择。(2024-03-27 00:05:00)

中金公司表示，3月25日房地产板块呈分化上涨态势，这是受益于国常会对房地产的积极表态及潜在的政策调整可能，在板块估值、仓位均处于历史低位背景下受压抑情绪释放所形成的交易波段。在基本面未实质好转前，短窗口下的数据改善和政策发力，均可能形成一定的交易性机会。此次国常会对需求端的新表述为“系统谋划支持政策，有效激发潜在需求”，相较于以往“支持刚性和改善性购房需求”的表述，更有“治本”之意；从中期维度来看，政策的发力程度可能超出单纯限购、限贷调整以改善局地楼市的范畴，而是对于更广泛空间内潜在需求的整体拉动(2024-03-26 07:26:00)