中信证券

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：中信证券：政策加码值得期待春季躁动渐行渐近投资者仍在等待外部扰动因素落地以及内部政策加码，但年初以来市场本身已经迅速完成降温过程。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。结构上，继续建议稳定回报。关注政策支持下边际需求改善，叠加行业自身出清更充分的板块。(2025-01-13 00:07:00)

中信证券研报表示，近期多方信息表明特斯拉的Optimus项目有望在近期迎来重要版本更新，并在2025年进入正式量产，并在此后两年维持每年10倍速度爆发式增长。机器人项目加速，重点推荐特斯拉机器人产业链的核心环节，建议重点关注：1）总成；2）减速器；3）丝杠；4）灵巧手。建议关注其他重要环节玩家。(2025-01-10 07:58:00)

中信证券研报指出，智能车作为AI领域重要的落地场景，有望在渗透率提升和体验突破方面展现“非线性”的增长。汽车行业销量下行风险；智能驾驶新技术的推广速度低于预期；智能驾驶扶持政策的力度低于预期；智能驾驶成本下降不及预期；出现智能驾驶的恶性事故。(2025-01-09 08:13:00)

中信证券：电力行业电源间盈利趋势和市场表现或分化较为明显水电及核电等长久期资产，充分受益利率和回报预期下行；港股低估值绿电，估值具有安全边际且后续存在政策改善预期；具有资源禀赋优势或商业模式优势的精选细分，如海风、煤电一体化等；受益数字化和新型电力系统日益融合的新场景及新模式，如虚拟电厂、微电网、源网荷储等。(2025-01-08 08:04:00)

1月8日，中信证券研究发布《2025年财富配置展望》。文章提到，国内方面，“轻装再上阵”或是本轮经济政策的核心思路，通过化解风险、财政扩张、改革深化的“三步走”，推动中国经济实现企稳回升和结构优化，预计2025年全年经济将呈现“U”型增长，实现5%左右的增长，随着新一轮改革篇章的开启，建议关注科技创新、绿色发展、国企改革等方面的结构性机遇。对于另类资产，建议关注策略灵活性更高的主观CTA产品以及策略方向与监管导向更为契合的套利策略产品；增量政策发力叠加广谱利率下行环境下，REITs配置价值有望进一步凸显；预计私募股权短期仍将面临一定压力，长期随着经济平稳运行、顶层政策驱动、科技创新引领、区域战略支持的协同发力，市场生态有望不断优化。(2025-01-08 08:18:00)

中信建投证券研报表示，或受微观流动性，汇率调整，政策真空、业绩预告及特朗普带来的不确定性等预期综合扰动，短期市场弱于预期。风险提示：内需支持政策效果低预期、股市抛压超预期、地缘政治风险、美股市场波动超预期等。(2025-01-06 07:58:00)

中信证券研报称，在资产荒背景下，投资者对红利资产持续追逐，并一致认为红利将成为春季开年行情核心主线之一。中信证券研报称，在资产荒背景下，投资者对红利资产持续追逐，并一致认为红利将成为春季开年行情核心主线之一。(2025-01-03 08:06:00)

中信证券研报表示，预计2025年是房地产行业真正实现行稳致远的元年。这不仅表现为房屋销售规模平稳，核心城市房价在超跌之后温和回升，也表现为土地成交在距高点下跌超过50%之后开始转暖，企业运营性现金流趋好房价持续下行，全年利率下降不及预期，房屋销售走低的风险；房企现房货值偏大，去化困难，资金链趋紧的风险；部分区域供给严重偏大，资产价格下行压力较大的风险。(2024-12-31 08:02:00)

A股市场2025年行情即将启幕，当前已有券商陆续发布2025年1月月度“金股”组合。据中国证券报记者不完全统计，截至12月30日记者发稿时，招商证券、中泰证券、东兴证券等券商2025年1月推荐的“金股”近30只，覆盖银行、汽车、煤炭、电子等多个行业板块。就后市主题投资而言，中信证券首席A股策略师裘翔看好端侧AI、新零售和机器人：“以AI眼镜为代表的智能穿戴产业趋势明确，建议关注主控芯片、代工以及重要客户零部件供应链，同时关注国产AI耳机品牌商；新零售板块春节前有望迎来传统旺季和政策催化，线下新零售建议重点关注商超调改、零食量贩和IP运营，线上新零售关注代运营、零食以及包装；机器人领域，重点关注特斯拉Optimus是否会有大版本更新，同时2025年1月上旬的CES也是重要催化。”(2024-12-31 05:55:00)

中信证券指出，12月银行板块走势良好，我们测算数据显示：板块层面，被动资金加仓是重要推动力量，融资买入交易水平活跃边际相对平稳；个股层面，具备板块超额收益的银行，在被动资金净买入及融资买入两个维度均有强于行业的表现。近期银行股表现良好，除上述高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季绝对收益资金存在配置需求，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度。▍投资观点：高频资金拆解显示，被动基金增持银行，融资买入保持活跃，助力行业表现。(2024-12-30 08:01:00)

2024年收官在即，券商近期针对岁末年初的市场动态、跨年行情中的潜在投资机遇以及科学的资产配置策略，给出了最新的深度研判。中信证券研究团队配置策略的关键词则为“主题+红利”。他们建议向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。(2024-12-30 00:07:00)

中信证券：预计春节后市场开始酝酿春季攻势展望2025年1月份，政策处于空窗期，预计上半月市场仍较为活跃，下半月外部扰动因素将逐步增多，市场情绪逐渐降温，从一季度的节奏来看，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。我们认为短期在外部变量验证期，以及国内经济数据与业绩真空期下，市场延续震荡格局；中长期利率下行驱动权益配置价值凸显，市场上行方向不变。结构上继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、先进制造代表的成长风格、国企改革及并购重组相关机会。(2024-12-30 00:12:00)

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：中信证券：春节前情绪逐渐降温春节后布局春季攻势展望1月份，政策处于空窗期，预计上半月市场仍较为活跃，下半月外部扰动因素将逐步增多，市场情绪逐渐降温，从一季度的节奏来看，预计春节后政策预期重新升温，市场开始酝酿春季攻势。配置方向上，关注高股息及主题成长构成的“哑铃”策略。市场或将进入政策及经济数据真空期，经济现实关注度可能会有所降低。(2024-12-29 18:52:00)

2024年9月，腾讯、阿里分别召开数字生态大会和云栖大会，12月字节召开冬季原动力大会，在大会中分别展示了腾讯云、阿里云、字节云领先的技术实力、对云计算和人工智能趋势变化的感知能力、公司技术产品赋能产业数字化的进展等。中国领先的互联网企业，凭借高效的资本投入、深厚的产业经验和领先的科技实力，在生成式AI时代抢占先机，加速由消费互联网向产业互联网进化，科技属性持续增强。宏观经济波动导致企业IT支出不及预期风险；AI核心技术发展和产业应用不及预期风险；科技领域政策监管持续收紧风险；公司战略布局转型风险；行业竞争持续加剧风险；地缘政治影响限制海外业务发展风险等。(2024-12-28 08:44:00)

数据显示，截至12月27日中国证券报记者发稿时，12月以来已有近560家上市公司接待券商调研。近期AI眼镜概念板块火热，对此，中信证券科技产业联席首席分析师徐涛表示，AI眼镜短期出货量仍然较低，供应链的业绩释放元年可能最早在2026年。(2024-12-28 06:35:00)

中信证券研报表示，自2024年上半年以来持续推荐AI眼镜带来的投资机遇。从节奏上看，我们基于重要厂商AI眼镜的发布节奏估算2024年全球AI眼镜出货量约300万副，2025年或在1000万副左右我们认为眼镜是AI另外一个重要的智能载体，发展路径或呈现智能语音眼镜、AI智能眼镜、AI+AR/MR眼镜的过程，建议关注产业链中卡位核心零部件、模组及整机环节的龙头公司。(2024-12-27 07:40:00)

中信证券研报指出，AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。智能驾驶驱动下新能源汽车领域磁材需求有望保持高速增长，随着人形机器人和低空经济领域动能不断涌现，新兴领域有望成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。人形机器人产业化进展不及预期，稀土原材料价格波动，低空经济发展不及预期，海外稀土开发扩张超预期，打黑、环保等政策执行力度不及预期。(2024-12-27 07:44:00)

中信证券研报称，长期利率下行以及跨年行情下，红利资产备受关注。A股方面，截至12月20日，红利相关的ETF规模达792亿元，且12月以来持续保持净流入状态；中证红利指数样本调整后股息率、ROE等方面均有不同程度回升历史数据不代表未来收益；国内政策力度、实施效果及经济复苏不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧。(2024-12-26 08:07:00)

中信证券研报称，观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，中国科技资产相对美国资产更具投资性价比。在中国科技板块中，中信证券将中概互联网板块作为首选，提示投资人关注在短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态的持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，并看好中国国产AI产业链的投资机遇。观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，我们认为中国科技资产相对美国资产更具投资性价比；在中国科技板块中，我们将中概互联网板块作为我们的首选，提示投资人关注在短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态的持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，我们亦看好中国国产AI产业链的投资机遇。(2024-12-24 07:56:00)

中信建投证券研报表示，AI应用快速迭代，持续推荐算力基础设施。豆包正式发布视觉理解模型、3D生成模型，以及全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。(2024-12-24 07:17:00)

中信证券研报认为，12月18日微信小店正式开启“送礼物”功能的灰度测试。微信作为中国最流行的社交应用程序之一，微信小店“送礼物”功能作为全新的商业模式，预计将带来广阔的可选消费以及“情感化”消费空间新功能推广及商业化不及预期；文化监管政策风险；宏观经济发展承压；行业竞争加剧风险。(2024-12-23 08:09:00)

近日，人形机器人板块行情有所调整，中信证券认为产业趋势和下一阶段的密集催化未变，仍然坚定看好。建议关注以下五条主线：1）特斯拉产业链；2）华为及川渝产业链；3）英伟达相关产业链；4）国内军用及特种机器人产业链；5）国内其他产业链相关及竞争格局较好的公司。(2024-12-23 08:44:00)

中信证券研报认为，11月信贷收支表表明，资产端，隐债置换背景下企业贷款增长承压，但房地产市场边际改善下按揭需求有所回暖，银行机构亦通过加大债券配置稳定资产投放；负债端，一方面新房销售修复叠加化债推进，今年以来对公活期存款增长偏弱的情况有所改善；另一方面，定期存款挂牌利率持续下调，叠加财富市场回暖，居民存款定期化趋势亦出现边际改善。宏观经济增速大幅下行；银行资产质量超预期恶化；监管与行业政策超预期变化；各公司发展战略执行不及预期。(2024-12-23 08:10:00)

中信证券研报表示，12月18日，字节跳动在2024火山引擎FORCE原动力大会·冬上发布豆包视觉理解模型，豆包·视觉理解的输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，带领视觉理解模型输入成本正式走进厘时代。我们认为，AI智能眼镜是最接近人类视觉感知的设备，在视觉理解模型的加持下，AI眼镜具备感知能力，有助于深入了解用户意图，提供更精准贴切的智能服务。我们看好视觉理解模型应用对AI眼镜芯片及存储的需求拉动。(2024-12-20 08:08:00)

中信证券研报表示，12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确“将市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核”，将为央企控股上市公司市值管理形成长期有效的制度保障。在路径上，或从推进高质量并购重组、提升投资者回报、破净公司治理、市场沟通与内部激励等方面深化落实市值管理工作。经济增速下行风险；市值管理政策推进不及预期；资本市场改革不及预期；国企改革推进不及预期。(2024-12-18 07:50:00)