[导读]:事件1、油价高企:受全球供需紧张及地缘政治催化,国际油价持续大涨,截至周末,布伦特原油期货结算价达约118美元/桶,已进入历史上的超高油价区间。油价高企下化工品价格的传导逻辑会受到终端需求的阻碍,其价格涨幅很难和原油涨幅等同;另外部分子行业在近期有很大规模的产能增量,产品面临较大的价格压力。
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受全球供需紧张及地缘政治催化,国际油价持续大涨,截至周末,布伦特原油期货结算价达约118美元/桶,已进入历史上的超高油价区间。
2、煤炭原料采购成本上限受到限制:
12月,发改委公布煤炭长协签订履约方案征求意见稿。5500K动力煤调整区间在550—850元之间,其中下水煤长协基准价为700元/吨。此后多次发布维持煤炭价格稳定运行等相关表述。目前煤炭尽管供需趋紧,但煤炭原料采购价上限仍然面临一定刚性限制。
煤化工为石油化工的替代路线,可以生产油头路线能够生产的大部分产品,当油价上涨时通常油头路线成本上升,并且经由产业链向下传导至化工产品。油价高企时,上述传导不一定顺利,油头企业除去库存升值收益,主营业务利润率是因此受损的;但煤头路线情况则有区别,一方面产品端在涨价或至少持稳,一方面原料煤的价格不必然跟随油价上涨,其利润率往往走扩。另一方面,如今煤头企业的煤炭采购价受到相对刚性限制,更加强了其业绩稳健性。 ... 网页链接